1/24 做空美股中；一点年度展望

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1/24 做空美股中；一点年度展望

2023-01-25 10:25:49 来源：雪球网小 中

(资料图片仅供参考)

风险1：盈利下滑还在继续，目前已发布的财报不太好看，beat rate降低。这两周有科技权重股财报，若不及预期，将带动盈利预期一轮集体下调。如果风险被证实，预计本季度能消化完成

风险2：在大规模裁员背景下，几乎必然发生失业率抬升和零售停滞并行的情况。而且失业率上升不是线性的，会有加速趋势。失业率升多高、多久都不清楚，目前还没有失业率上升迹象，投行指引可能在二季度开始上升，高度在4.5%~5%之间。

风险3：理论上，美联储缩表逐渐抽取隔夜逆回购资金，在净流动性维持稳定的同时降低负债表。但实际上没这么完美，特别是今年又出现了联邦政府债务上限纠纷问题，这是本年度对市场影响最重大的事件之一。

通常情况下政府账户余额维持稳定，在财年开始、结束时有一定的波动。现在已触发债务上限，美国政府不能再发新债，只能消耗账户上的这3000多亿美元和新税收，预计在6月将耗尽现金：

在6月之前，每月降低现金约500亿美元，这会抵消美联储的缩表效果。真正的问题是债务上限解决之后，政府需要集中发债近4000亿美元以将账户余额恢复到正常状态，叠加同期美联储继续缩表，短时间内抽取如此多的流动性是从未有过的。

此前的债务上限问题，要么美联储还在QE，要么已经给出了宽松预期。本次可能出现美联储缩表 + 无明确预期 + 集中发债的情况，风险和不确定性很大。预计在6-7月。

至于下半年好像真的没什么风险，盈利见底、流动性问题解决。全年整体可以乐观点，回调也是阶段性的。

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做空纳指仓位加到了40%，有止损。

当前持仓：做空恒指：做空纳指 = 20%：40%

关键词：问题解决短时间内几乎必然

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