从计划出海收购境外资产，到终止重组更换大股东，万业企业(11.08 停牌,买入)方案的变幻有些突然。不过，上证报记者从相关知情人士处获悉，万业企业一开始的重组对象之一就是浦东科投，此次终止重组并转让股权，更像是分步走，浦东科投入股或将留有后手。

从产业资本的角度来看，浦东科投此次入股万业企业更有着别样含义:在并购大潮汹涌之际，PE、VC已经不甘于曾经的“绿叶”角色，它们正在从一级市场逐渐迈进二级市场。

一套方案“分步走”

“万业企业原本就打算通过定增的方式引入浦东科投等重量级股东，同时收购境外集成电路企业股权。”上述知情人士告诉记者。

在其看来，“一劳永逸”的方案较为完整，但操作起来难度较大，尤其是收购境外资产，无论是法律问题还是技术问题，都过于复杂。公司已经停牌了5个月，仍无法拿出具体预案，只得先终止方案。

“终止不代表彻底没有资本运作，在符合各项监管政策的情况下，浦东科投将会有所动作，把原本想做的方案尽力完成。”该知情人士称。

记者还了解到，在2014年刚刚完成混合所有制改革的浦东科投一直对资本市场心生向往，此前其曾与浦东国资委旗下的一家上市公司有过深入洽谈，但最终因种种因素未能成行。其此次跳出国资体系，选择万业股份，或许也说明了浦东科投的资本期待。

抱有如此想法，浦东科投显然不会拿下股权了事，此次其受让股权很可能打开未来资本运作的空间。“未来将借助上市公司平台，整合优质资产，增强上市公司盈利能力，提高上市公司价值。”

行业竞争白热化

在业内人士看来，浦东科投如此急迫的叩响资本大门，还有一个深刻的行业背景因素。

在政策的指引下，集成电路领域竞争已经日趋白热化，资本密集化、技术密集化的趋势愈加明显。正因如此，行业内公司无不希望借助资本力量，并购获取技术，完成产业布局。

就在一年前，浦东科投就曾高调宣布，与中电投资共同完成对全球模拟与混合信号芯片供应商澜起科技的收购。彼时，这项高达6.93亿美元的收购被视为浦东科投布局产业链的重要一步。

“国内集成电路公司都在竞相出海淘宝，从紫光收购展讯和锐迪科，到长电收购星科金鹏，一掷千金收购拥有核心技术的海外公司几乎成了国内企业迈向世界前列的必选步骤。”沪上某行业分析师称。

其进一步分析称，谁能拿出钱来买下资产，就能在未来的竞争中占据先机，而最有效的筹资手段之一就是资本市场，日前同方国芯宣布启动800亿元的超大定增计划，也间接印证着行业的激烈竞争。

或引领投资平台上市

此次股权转让方案中，浦东科投的“身份”格外引人关注。作为国资旗下的投资平台，浦东科投一改此前战略投资的角色，高调进场操刀运作，其深意值得思索。

公开资料显示，浦东科投目前主要从事并购投资、二级市场、股权投资三大业务板块。其中，并购投资重点围绕集成电路和医疗健康等高科技产业领域，开展跨境并购业务;股权投资则是围绕智能终端、云计算、存储器、智能医疗设备、互联网+、微创介入器械等领域开展;同时其也通过参与定向增发、配置型投资布局二级市场。

显然，浦东科投已经在投资领域做得风生水起，其此次直接拿下万业企业大股东之位，谋求更大运作平台的同时，也希望在A股市场上拥有自己的一席之地。

有投行人士告诉记者，由于资本运作浪潮愈加汹涌，已经有越来越多的创投类机构进入资本市场，并担当主要角色。“这样既可以利用自身优势做好资本布局，又能够真正把握公司发展节奏，更好地实现自己的发展计划。目前有些创投类公司已经做得很好，未来或许将有更多的创投公司成为A股上市公司的当家人。”

关键词： 浦东 后手 企业