$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$$银华天玑-年年红(TIAA041001)$

今天是2023年3月9日，市场多空的观点分歧依然巨大，看空者从当下的数据，到市场的走势，都给出了逻辑和判断；

今天市场选择了继续震荡盘整，上证指数和创业板指基本都是平盘，成交量方面继续萎缩在7567亿。（Wind，2023.03.09）

【资料图】

从我们跟踪和研究的主要细分指数看，在总体震荡的前提下，科创板、新能源、半导体、数字经济等表现得更好一些，消费端和央企国企价值重估这条线陷入调整。（Wind，2023.03.09）

复盘下来，市场的情况并没有特别之处，在普涨慢涨之下，市场按照自己的节奏在行进，对于投资者来说，在合适的投资方向做好布局，保持足够的信心和耐心更重要。

进入2023年以来，尤其是1-2月份，有两个比较明显的问题始终会出现在提问列表里，第一个就是很多主动型基金没有跑赢沪深300指数；

第二个，就是银华天玑-悄悄盈里军工部分的主动基金也没跑赢对应的中证军工指数。

1、从历史经验来说，一般来说，当市场出现趋势性行情的时候，会出现细分指数总体上跑不赢主要综合类指数的现象；

背后的原因有很多，但其中一个重要的原因就是综合类指数的权重个股在估值上相对更低估，资金相对更认可。

2、这次沪深300之所以表现得这么强势，除了低估值的修复行情之外，还有一个很重要的原因，就是央企国企的价值重估，这对推动核心权重个股的上涨也起到了推波助澜的作用。

3、至于在银华天玑-悄悄盈里持仓的军工主动型基金没有跑赢指数的问题，这里要具体分析几种情况，第一，阶段性的表现并不能说明太多问题，要结合历史表现以及目前的持仓公司是不是符合投资的方向；

第二，过去配置的主动型军工基金相对指数来说超额比较多，某种程度上也会存在估值回归，一些优秀的上市公司也要调整；

第三，也有一种可能，就是确实对应的主动型基金出了问题。

关于第三种可能性，主动型基金出现了问题，这种可能性始终都是存在的，这也是风险投资中的一种风险；

所以，我们在银华天玑-悄悄盈的策略里会更偏重于指数型基金的原因，也就很清楚了，确定性和可预测性都要比主动型基金强一些。

但是我们并不排斥主动型基金，像军工这个行业，在过往的历史中，有比较多的主动型基金比指数表现要好很多，这个时候我们就会基于研究分析，选择更适合的主动型基金。

不过为了避免风险，这种情况下我们一般会同时投资2支同类型的基金，分散风险，当然也可能会牺牲一定的潜在收益，但是没办法，稳定性很重要。

1、这是一个阶段性的现象，过往业绩不预示未来，不要过于担心。

2、这个过程中，肯定要注意观察主动型基金的情况，以便及时发现问题，做出调整。

3、保持足够的信心和耐心，这不是看空的时候，市场的趋势已经发生了变化。

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1、终于可以跟投了

2、关于银华天玑---悄悄盈的升级说明

3、关于银华天玑---年年红的升级说明

4、【重要】组合申购/升级教程

5、重归基本面：2023年策略报告

6、有些事情，要给个交代

7、投资的细分方向：2023年2月策略报告（第1011篇周策略）

8、“新半军”还有希望吗：2023年3月策略报告（第1015篇周策略）

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