全球焦点！货币政策转向降息:股市风格转向的号角

2023-04-15 08:33:27 来源：雪球网小 中

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在一季度之前，货币政策以不断降准和保持货币供应充分为主，但是效果在收敛，资金空转，进不了实体经济。这一次央行货币政策会议是下一阶段货币政策走向的风向标，备受市场关注。我们在会议内容中看到了我们想看到的东西。

首先，会议强调保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。这暗含了对信贷投放总量和节奏进行适当控制，避免“大水漫灌”，防止资金空转的意思。也就是意识到m2连续大幅增长并没有带动m1的同步增长，当前主要核心点不是货币供应，而应该向其他选项转移，比如降息。

其次，会议指出，完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降。所以明显要启动降息工具了，这月lpr利率会下调。之前一直不调，是因为欧美持续加息导致的压力，担心息差过大带来冲击。而最近几天已经比较明确，美国加息已经尾声，最多五月小加一次。这就给我们降息提供了底气。另外一味降准不降息已经数据比较难看了，现在应该没有反对的声音了。

最后，对于房地产软着陆一直重点关注。会议指出因城施策支持刚性和改善性住房需求，加快完善住房租赁金融政策体系，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。这段话信息量很大，一是明确支持城市放松限购并出政策提升房地产需求，努力改变目前房地产供需失衡的局面。同时指出了保证房地产软着陆的重要措施:住房租赁金融政策。这个制度当初出来时我就说醉翁之意不在酒，不在租赁，在于防止房地产硬着陆。当然目前地方政府没钱，一味靠银行贷款能否收到效果仍然可以观察。银行在这轮房地产风险中怎么躲都很难的，这个政策仍然需要银行充当主力。

总结一下，这个会议同时也是股市风向的号角，股市要从货币充裕空转而受益于未来想象力的泛科技股向受益于降息的金融和实体企业转移，市场的牛市成为可能。

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