大家好啊，今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第500篇文章。

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云南白药董事长离职！

(资料图片仅供参考)

突发！百年老字号、1000亿市值公司董事长宣布辞职，本届任期上任仅4个月。

3月6日晚间，云南白药发布公告称，第十届董事会于近日收到公司董事长王明辉的《辞职报告》，王明辉因个人原因，申请辞去公司第十届董事会董事长、董事、董事会战略委员会委员以及在云南白药及其控股子公司的一切职务。

截至本公告披露日，王明辉持有公司股份1008000股，承诺将严格按照相关法律法规的规定，自实际离任之日起六个月内，不转让本人持有及新增的云南白药股份。

以云南白药3月6日收盘价57.77元/股计算，王明辉所持股份市值为5823.22万元。而云南白药最新市值为1038.05亿元。

云南白药表示，公司董事会将尽快完成董事补选、新任董事长的选举及专门委员会人员调整工作。经董事会半数以上董事共同推举，在董事会选举产生新任董事长前，由公司法定代表人、董事、首席执行官（总裁）董明代为履行董事长职责，主持董事会日常工作，直至选举产生新任董事长为止。

随后，云南白药再次公告，其独立董事对董事长离职原因的核查意见为：披露原因与实际情况一致，对其辞职原因无异议。

据红星新闻，此前公告，王明辉于2022年11月7日被选举为云南白药第十届董事会董事长，至今上任时间仅四个月。

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长达19年的老功臣

对于王明辉，司马会给予很高的评价。他可是中药领域德高望重的优秀企业家。虽然他的名气没有大股东陈发树来得大，但是它的美誉度肯定比陈发树来的好。王明辉在整个中药界的地位不亚于片仔癀的老董事长刘建顺。都是非常杰出而优秀的企业家。

从2004年起即任云南白药董事长达19年之久的王明辉，虽然新一届的任期仅有4个月，但是不影响王明辉个人对于云南白药的巨大贡献。

王明辉生于1962年4月，研究生，高级经济师。曾任宾川县医药公司主持工作的副经理，昆明制药厂计划经营科副科长，昆明制药厂劳动服务公司经理，昆明贝克诺顿制药有限公司副总经理，昆明八达实业总公司董事长、总经理，昆明制药股份有限公司董事、副总裁。

从1999年11月起，王明辉任云南白药董事；从2004年4月起，任云南白药董事长至此次辞职，时间长达19年之久；从2009年12月起，任云南白药控股有限公司党委书记、总裁。

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云南白药的三段发展史

根据华安证券医药行业分析师谭国超的梳理，云南白药的发展历史可以划分为3个时期：

从1902年到1990年是品种发现及培育期。该阶段围绕白药成分，研制出云南白药胶囊、酊等剂型。

从1992年到2008年是第一分水岭。

1992年云南白药气雾剂问世，使得云南白药的名声继续扩大；其后，公司推出创可贴、云南白药牙膏等单品。从此，云南白药从传统中药走向现代化大健康产品，完成从“疗伤圣药”到“止血化瘀”的概念转型。

从2008年到2020年是第二分水岭。

自2010年起，云南白药不止步于“止血化瘀”的概念，而是在云南白药牙膏的基础上实施“新白药、大健康”产业战略，陆续推出养元青、采之汲、日子系列卫生巾等产品，从中成药企业逐步发展成为我国大健康产业领军企业之一。

从2016年开始，云南白药又分两个阶段进行了混改。

第一阶段是治理市场化。2016年，由云南省国资委100%控股的云南白药控股公司开始混改实质性操作。2016年底，白药控股以增资扩股方式，吸收新华都进入，云南国资委与新华都各持股50%。2017年6月，白药控股再次增资扩股，在江苏鱼跃持股10%后，云南省国资委与新华都各自持股45%。

第二阶段是整体上市。2018年底，云南白药通过向白药控股的三家股东云南省国资委、新华都、江苏鱼跃发行股份的方式，对白药控股实施吸收合并，实现了整体上市。

截止2022年三季度末，云南白药的最新股权结构为：云南国资委持股25.02%，新华都持股24.25%，云南合和持股8.14%，江苏鱼跃持股5.66%。

2006年，云南白药各项主要经济指标跃居中医药行业首位，公司总市值位居A股医药类上市公司之首，由行业的追随者成长为行业的领跑者。此后，云南白药业绩继续增长，一直保持到2020年被片仔癀超越。

2023年3月6日，云南白药市值为1038亿元；以后复权价计算，其股价从2004年最低的41.97元，大涨至2021年最高的3119.99元，涨幅约为73倍。

从王明辉的履历来看，在上述云南白药发展的三个关键阶段，王明辉都是重要的推动者和决策者，对云南白药的发展发挥了重要作用。

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混改后的云南白药“不务正业”

2020年以后，云南白药丢失的中药第一宝座，被片仔癀超越，司马认为究其原因还是背后的资本力量。从2022年三季度末的持股情况来看，陈发树不仅通过其控股的新华都持有云南白药24.25%股份，还直接持有0.7%股份，即总计持有24.95%股份，与云南国资25.02%的持股份额，仅有0.07%的差距。目前，陈发树是云南白药联席董事长。

从混改之后的股权结构来看，云南白药的公司治理结构变成“无实际控制人”。尤其值得关注的是，在陈发树入局之后，云南白药的理财资金快速增长，炒股资金尤其多。

而且，在陈发树参与混改落地之前，云南白药理财资金被限制不超过10亿元。但随着混改落地，相关理财额度随即被修改，理财资金瞬间暴涨。

据新浪财经2023年2月底报道，云南白药动用炒股资金累计超两百亿元，2019年至2021年分别为10.39亿元、138.34亿元和106.87亿元。

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王明辉离职的原因及影响

作为云南白药长达19年的掌舵人，王明辉的离职引起了业内外的关注和讨论。对于此事，司马个人认为应该从以下几个方面来进行分析和思考。

一、原因分析

如果要让王明飞本人以官方的口吻来披露离职的原因，那他可能会说他离职的原因是想要更好地享受生活，同时也希望云南白药能够有更加年轻的管理层来负责公司的运营管理之类云云。但是，市场更会认为王明辉的离职可能是因为公司在近期的业绩表现不佳，股价也一度跌至低点，导致股东的压力加大，王明辉不得已选择离任，其背后更多的是资本博弈的结果。毕竟作为大股东的陈发树是不可能离职的，企业家可以换，资本就难了。

二、对云南白药的影响

随着王明辉的离职，云南白药的管理层架构和战略方向都将发生变化，因此公司的未来走向也具有一定的不确定性。但是，云南白药作为一家历史悠久、品牌效应极强的企业，其根基深厚，业务范围广泛，产品线完整，拥有强大的研发实力和市场渠道优势，具有相对稳定的收入和利润核心。因此，时间拉长来看，投资者对云南白药的未来应该持乐观态度。只是这种时间不好确定长短。

三、对王明辉的评价

王明辉是一位成功的企业家，在任职19年的期间，他把云南白药培养成具有国际知名度的品牌。他致力于中医药产业的发展，将云南白药打造成了一张国家名片，让国内外的人们都能够感受到中华文化的魅力。而其离职也标志着他逐渐远离商海，更加关注身心健康和家庭生活。作为一个创业者，他奋斗了几十年，今天的成功也离不开他的智慧和勇气，他就是一个真正的企业家，值得我们敬佩。

总体来说，王明辉的离职是符合他个人的意愿，同时也表明了云南白药新管理层的到来，将会为公司未来的发展注入新的动力。当然作为股东，大家都期待，在新的管理层带领下，云南白药一定能够继续发扬光大、走向辉煌。

当然，愿望都是美好的。这一切的前提是陈发树先生要克制自己的投机冲动，毕竟炒股资金已经动用了200多亿了。对于国有企业的投资，管理层永远都是木桶中的那一块短板。有时候有些国有企业表面上看上去的“不思进取、庸碌无为”可能比“病急乱投医的混改”来得强。当年的云南国资委一家独大为什么不好呢？引入不善于实业投资、喜欢投机的资本巨头如今看来并非明智之举。

也希望云南白药的股权之殇能为片仔癀、同仁堂等企业敲响警钟。中医药的民族瑰宝企业还是希望更加专业的能够指导专业的，管理团队尽可能的年轻化，而不是来混退休的，最好像基层村两委选举一样，年龄超过55岁一律没有资格参选，当然更不能瞎折腾，不干正事。当然最重要的是企业管理不能被资本所绑架，如果真的要实行国有企业改革，最好的方式是从内部培养专业人才或者引入职业经理人，实行股权激励，这是司马的一点思考，也欢迎大家在评论区留言表达您的看法。

耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。

$片仔癀(SH600436)$ $广誉远(SH600771)$ $云南白药(SZ000538)$

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