$金牛主动精选(TIAA026049)$ $金牛指数精选(TIAA026047)$

(资料图片)

有一个问题，不知道大家发现没有？

前两天，上证指数一度站上3300点，创近期新高。但大家手上基金资产的收益却更少了。

上证指数2023年走势

很多人都懵了，好不容易站上3300点，结果还没3200点赚得多？

这个问题并不难回答，咱简单说两点。

首先，上证指数是失真的，并不能代表股市。

上证指数编号000001，是A股最古老的指数，1991年启用。它历史悠久，大家引用得多，但不代表这个指数准确。

事实上，它的编制是很有问题的，不能代表A股整体，和其他国家的股市指数也没有可比性。

如果参考国际上通行的编制办法，对标老美，那么应该是这样的：

美国的标普500≈中国的沪深300（或中证800）。

美国的道琼斯指数≈中国的上证50（或中证100）。

美国的纳斯达克100≈中国的创业板50。

以上指数间也不是完全一致，所以我用了约等于。但不管咋说，跟上证指数都没半毛钱关系。

而中国版标普500、道指和纳斯达克100今年走势是这样子的：

这3个指数早在1月份就见顶了，然后持续回落。而这，才是A股的真实走势！

总之，上证指数明显失真，近期走势略强。但这只是一个短期现象。长期看，上证指数是不如中国版标普500和道指（即沪深300和上证50）的。

下图是2005年至今几者的走势。很显然，沪深300和上证50的长期收益要明显高于上证指数。

以上是指数层面的解答。再讲下基金层面的。

因为很多人投资的并不是指数基金，而是基金经理主动管理的主动基金。而主动基金的走势和前面提到的指数也是有差异的。

实际上，如果把全部主动基金做成一个集合。那么它今年的走势如下。

总体上，主动基金的走势和沪深300等指数接近。差不多也是在今年1月份见顶，随后持续下跌，跌幅超过5%。

这正是大家基金账户收益持续减少的另一个原因。

到这，问题算是解决了。但我却在其上发现了一朵乌云。

3月6日，本周一。几乎所有的股市指数都是下跌的，主动基金却是上涨的。

这就说明一个问题，主动基金的整体持仓明显偏向于当天的上涨板块。

而当天的上涨板块是谁呢？

新能源：正是在下！

如此看来，主动基金的持仓里依然有大量的新能源股。这也解释了为什么主动基金这俩月较为拉胯，毕竟新能源就很拉胯啊。

写到这，我就突然想到了2021年后期的消费。和现在的新能源处境真的很像。

大家都知道这是个好东西，都是有真材实料的，不是虚头巴脑的概念。

行业短期内遇到了一些问题，部分公司的利润明显下滑。

股价从疯狂的顶部持续回落，但还未跌到极度低估，只是合理偏低。

基金经理大多还套在里面，而市场里并没有多少增量资金。这么看的话，新能源的风险是不大了，但股价反转还需要一些时间。毕竟基金经理还等着解套呢

可现在市场左手搂着央企概念，右手搂着数字经济，腿上坐着chatGPT，哪有空理徐娘半老的新能源呢？

现在只能等，等该割肉的割完肉，可能才会好些。届时，新能源的估值也比较低了，行业的下行周期也快结束了。股价也该见底了。

用赌博专业术语总结就是，现在的新能源属于赔率还行（可以下注），但胜率不高（短期赢面不咋的）。

最后说下咱们定投的主动基金组合在新能源上的解决方案。

「金牛主动精选」重心在选股，而非择时或择行业。因此行业配置较为均衡，没有刻意去偏重某个行业。

组合成立以来的净值曲线如下。

从图中可发现，在新能源大涨的时候（比如2022年5、6月份），组合完全能跟上。在新能源下跌的时候（比如近期），又能抵御住下跌，没有像其他主动基那样各种下跌。

总之，通过强力选股来实现组合长期稳健的上涨，自然也不用为新能源操碎了心。

今天就酱。祝各位女士节日快乐，祝各位男士花钱快乐！大家还有啥问题欢迎在评论区留言交流。

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