各位朋友好：

(资料图片)

受美股鹰派加息言论影响，全球主要市场均呈现较大波动，恒生指数昨日盘中跌破20000点大关，恒生科技指数跌破4000点大关。A股在“中字头”价值回归的带动下，大盘蓝筹走势明显优于中小创，创业板指连续回调，再次跌破2400点，2023年涨幅接近抹平。

其实，无论鹰派还是鸽派，加息抑或降息，都是天要下雨、娘要嫁人的事。作为普通投资者，我们无法决定其走势。但如果我们选择标的优秀、持仓搭配合理、安全边际审慎、仓位资金得当，那就随它去。

利率水平保持较高水准，优秀的标的便会在底部会多磨一段时间，方便我们低估定投。利率水平逐渐下调，那市场便会稳步反弹上涨，就安心持有等待价值回归。经历过2022的我们，不需要有太多情绪起伏。

61还是继续“种地”，今天给大家带来的是：

一、A股主要策略(SmartBeta)指数基金对比表

由上表可见：

1、对比宽基指数，大部分策略指数的跟踪基金数量较少，没太多可比较的余地。不过基于此表，大伙会对宽基策略会有一个更全面的认识，收藏下来可以慢慢琢磨。

2、表内策略因子主要集中于：红利、价值、成长、波动、基本面和质量，目前这6大因子是市场较为认可的主要策略因子。诸如央视50、价值回归（神奇公式）等指数要么凋零，要么清盘。

3、继招商中证红利、易方达中证红利之后，博时中证红利规模逐步上升，目前规模处于“1.5-5亿”合适规模，其近一年收益率跑赢两位红利干将。不过差距毕竟不大，估值表内暂时仍采用招商的场内和易方达的场外；

4、西部利得深证红利ETF（159708）规模为1.98亿，费率0.4%，其超额收益略优于工银深证红利ETF（159905），目前超额相差不大，61暂不调整估值表内代码，但会继续观察；

4、跟踪50AH优选的华夏159758受近期汇率波动影响，出现较大收益偏离；

5、发行于2022.12.28的万家沪深300成长和2022.12.29的银华沪深300价值，受建仓期跟踪误差影响，近一年超额收益会低于正常水平。61建议新发布基金要缓一阵子，不用急着去参与，跟踪紧密之后再行动不迟，目前该俩只基金均已跟踪正常。

二、“61”全市场估值仪表盘

三、“61”指数基金估值表（0145期）

四、重点提示

1、上证红利：受该指数股息率加权影响，红利指数的历史数据较为匮乏，61结合自身积累的多年官方数据和市值加权百分位，对上证红利低估、高估阈值再做调整。调整低估阈值从8.5降至8，调整高估阈值从13降至11.5。

2、中证红利：同样调整中证红利低估阈值9降至8.5，高估阈值13.5降至12.3。目前表内场内代码仍为招商中证红利515080，有精力的朋友可以适当关注博时的515890。

3、中证1000：PE降至30.58，全历史百分位降至17.92%，处于低估状态。受美股高位利率和A股大盘蓝筹走强影响，A股中小创下跌明显，中证1000再入低估。

4、创业板50：PE降至37.9，全历史百分位降至12.41%，处于低估状态。创业板50指数自2022年10月底的2197点，涨至2023年1月底的2689点后一路回调，昨日收于2341点，接近2023年年初点位。

全历史看（2014年6月至今），创50PE最低为2018年9月17日的27.43倍。近3年，创业板PE最低为2022年04月26日的34.94倍，2022年10月28日为34.96倍，2023年1月4日为36.74倍，当前又再次处于近三年较低位置。

5、中证医疗：PE降至24.09，全历史百分位降至0.84%，处于较低估值状态。2022年底至2023年2月的反弹中，医疗反弹较弱，目前医疗继续在底部打转，61在继续慢慢定投。

6、中概互联：PS降至2.29，全历史百分位降至7.92%，处于较低估值状态。受美股鹰派言论影响，全球成长板块指数均出现较大回撤，尤其是恒生指数大幅下挫。中概股自然也不能避免过山车，体验虽然不佳，但仍需保持耐心。

7、中证新能源：PE降至21.68，全历史百分位降至0.87%，处于较低估值状态。对于老大难的医疗和中概，新能源近期的表现也是差强人意。受A股市场关注于“中字头”等大盘蓝筹，成长创新板块均呈现底部震荡状态。

8、美国10年期国债收益率：美国10年期国债收益率再次走高，目前盘旋于4%左右。通胀承压、利率高位运转、最终利率走高等因素，对全球成长板块造成较大压力。

（图4：美联储利率走势图）

对比去年单次75基点的加息，2023年加息的节奏必然放缓，但其利率所处的平均水平会高于2022年。从市场预测数据看，2023年的最终利率走高，从5.25-5.75涨至5.50-6.25。较高的利率水平，会让全球经济承压，市场避险情绪再次上升。

2022年走了一年的利率上山路，现在快到山顶了，耐心的慢慢磨、慢慢投，耐心等待利率下山那一刻。做好1-3年的准备，注意资金管理和流动性安全，别倒在黎明前。

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上山路上的所有压力，将在下山时成为助力。

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扩展阅读：“61”指数基金定投指南系列文章（新手必看）

$红利ETF(SH510880)$$富国中证红利指数增强(F100032)$$深红利ETF(SZ159905)$

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