政策业绩估值三重底+创新周期向上，2023年医药行业或有超额回报
2023-03-09 09:28:03 来源：雪球网 小 中
3月2日，有幸参加了嘉实互融精选股票基金经理郝淼的线上分享会。郝淼总主要分享了对 2023 年医药板块的看法，以及医药产品的介绍，包括投资框架以及与同类产品的差异点。
郝淼是中科院生物化学与分子生物学博士。2010年7月，就职于中科院，任助理研究员，从事生物医学领域科研工作。此后转向平安证券作为医药研究员，2021年加入嘉实基金，管理的基金都是有关医药方面的。
在分享会中，郝淼从当前医药行业的估值、宏观政策等几个方面，详细阐述了当前医药行业存在的机会。对于医药行业，个人没有太多研究，现将郝淼总的观点摘录如下：
(资料图)
一是行业基本面改善的确定性高，看好2023年板块的业绩和估值修复。
二是医药板块估值和持仓水平，仍处于历史低位。
郝淼的代表作是嘉实互融精选股票$嘉实互融精选股票(F006603)$，下面来简要回顾下这只基金的基本情况。
嘉实互融精选股票成立于2019年2月28日，业绩比较基准是：沪深300指数收益率×45%+恒生指数收益率×45%+中债综合财富指数收益率×10%。
说明嘉实互融精选股票不但可以选A股，还可以通过港股通，买卖港股股票。
近6月回报30.41%，同类排名第6；近一年回报24%，同类排名第5。自上任以来，不但大幅跑盈沪深300指数，而且还有较高得超额回报。
从年度回报来看，2022年以来，均跑盈沪深300指数。热门医药基金工银前沿医疗股票A 2022年回报-21.18%，而嘉实互融精选股票仅回撤4.2%。
当然，这也与港股市场在2022年底的整体复苏有关。但在A股和港股两个风格迥异的市场，能做到游刃有余，其背后的投研能力不可小觑。
当然，这只基金也不是完全没有缺点。最主要的在于规模偏小，最新份额0.52亿元，最新规模0.63亿元。基金规模小，有利于基金的调仓换股，赚取超额收益。但持有人的结构，对基金运作还是会产生潜在的影响。
从持有人结构来看，目前散户占比将近9成，其余为基金公司员工持有，暂没有机构持有。
散户的特点就是喜欢追涨杀跌，份额产生绝额变动的话，将会对基金的净值产生很大的影响。从基金公司员工持有比例的不断提升，可以看出嘉实基金对嘉实互融的信心在不断提升。
经过2022年的医药行业的整体回撤，整体风险也基本释放完毕。2023年应该是估值修复的过程，虽然说不准是否会有大的行情来临，但对于这只基金，获得一定的超额回报应当不成问题。
酒香也怕巷子深，这只养在深闺里的宝藏基，个人觉得可以适当加大市场宣传力度，但也不希望规模过快增长，否则会照成净值增长钝化。
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