近期市场走势较弱，悲观情绪蔓延，尤其是非中字头企业，晨光生物也不例外，一些球友有些悲观的情绪这很正常；这是人性的弱点使然，往往都是在市场或股票上涨时过分乐观，下跌时过分悲观，更容易会在同类或有共同业务的公司走势相背上涨时去反推公司的不好，这都是极其错误的逻辑，我自己也曾经在过去多次犯这样的错误

对于晨光的基本面，我和一些球友已经分析和分享了很多，这里不过多赘述，而且有些基本面站的角度不一样，就算我拿出可以反驳的数据，其实争论也是没有结果的

没有一个企业是完美的，晨光生物也有很多不足，之前我分析过一些，当然肯定也不全面

(资料图)

我这里主要想讲的是从投资价值和逻辑辩证来看晨光，首先晨光生物在目前的基本面和市场情况下，极度低估肯定算不上，但也远远算不上高估，我经过一年以来长期的跟踪和分析，它的估值在低估到合理之间，相信大多数人还是认可的

那么基于这个前提下，晨光的投资价值就体现在稳，而且这个稳的概率极高，基于过去十几年的晨光的成长和未来数年脉络清晰可见的多元增长点；无论是三步走的战略，还是海外的基地已经走上正轨，还有很多从0到1的增长点；我不是说这些增长点都百分百实现，但是从概率角度，这些增长点只要部分能达标就可以保证未来的增长，而且下游的餐饮、保健品、中药、化妆品等等都是弱周期的消费属性，我个人认为疫情三年对晨光生物的下游需求影响还是非常大的，包括调味品、中药集采还有赞比亚这些的推进其实是大大影响其速度的，这些掩盖了晨光的优秀，所以资本市场也不待见

再有一个就是“灯下黑”，我在写$中国化学(SH601117)$ 的逻辑的时候就明显感觉到这一点，当时有很多行业内人士对我嗤之以鼻，以他们行业内的专业知识来驳斥我，认为中国化学没有投资价值，结果三个月后两个月内翻了三倍；因为行业内人士更容易看到和放大公司的缺点，忽视公司的综合优秀

所以；我认为晨光生物投资价值在于首先它不高估，低估到合理之间，再好的公司市盈率过高，短期涨幅过高，都不具有投资价值，只有投机的逻辑，长期投资者不建议参与博弈；

再来就是它的稳，这点就更为稀缺了，两市中不仅过于十数年稳定增长，更能通过种种逻辑大概判定它未来数年极大概率稳定增长的非常罕见；具有这种稳的属性就可以以贵州茅台来论之，其它的绝大多数都有周期性，所以整个国家的财富还是以存款、国债等为主

综上所述，晨光生物的投资价值在于它目前估值在低估到合理之间，未来几年投资回报经过我的综合判断稳定堪比国债，而企业本身增长年复合在20%以上甚至30%以上，再加上中药集采或二线品种爆发或赞比亚等海外开发或其它一些增长点某个时间段踩上风口或者业绩超预期，就有可能复制中国化学的走势，这些逻辑加在一起，这难道不是两市目前最值得长期投资的标的之一么，假设我单掉晨光生物一只，投入我全部可用资金，长期下来每年仅凭企业增长20%-30%以上，不用做任何操作，绝对超过99%的股市投资者的收益！不管什么大V牛人！

我一直常说股市投资的门槛很低，参与者众多，我在馄饨摊吃个馄饨，老板都在大谈股市投资，但真正能赚钱的很少，能成为投资大师的，巴菲特一样的、更是百万分之一，这就是因为股市投资的逻辑和判断是个非常复杂既有感性又要有理性的学问！

与大家共勉之

$晨光生物(SZ300138)$ $麦克奥迪(SZ300341)$

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