大家好，我是$泰达宏利新能源股票C(F012127)$的基金经理张勋。

(资料图片仅供参考)

昨天新能源赛道小幅反弹，今天再度调整。有不少之前被新能源“刺痛”的投资者跑来问我原因，新能源的苦日子快到头了吗？所以今天这篇是一篇找原因的内容。

其实，想要知道今天新能源为什么反弹，先要知道新能源之前是为什么下跌的。

之前新能源下跌主要有2方面的原因：

前2年在疫情期间，整个市场里高景气的行业较少，新能源产业逻辑顺、景气度高、有政策支持，可谓一枝独秀；但今年在疫情放开，外加稳经济的背景下，有复苏预期的行业较多，可选项变多了，资金相对分散，比如计算机板块就成为了很多资金的选项和去处，这会对新能源造成影响。

整个新能源行业都具备较强的季节性。不管是光伏、风电，还是新能源车都是如此，一般1季度是淡季，2季度是平季，3、4季度相对旺季。有了这样的行业规律和预期，市场一般会提前做出反应 ，因此市场表现来看，新能源整体往往就容易在在前一年4季度的后半段和新一年的1季度表现较弱。

所以相对应的，今天反弹的原因就有迹可循：

首先是资金的流入。截至今天，计算机行业是今年以来31个行业中涨幅排名第二的行业，板块吸引了大量的资金，但前两天计算机板块有多家企业被列入实体清单，这诱发了一部分资金再次进行行业轮动。

其次是市场对光伏行业基本面的预期。最近某光伏龙头企业再次上调硅片价格，而此次调价是硅片上游价格还在下降的背景下完成的，超出了市场的预期，所以市场预期的高品质硅片供需紧张态势可能延续。

再次就是新能源前期已经跌得够多了，有不少的资产已经具备较高的性价比，目前己经有价值投资者开始入场。比如我们从估值角度看，当前新能源行业的增速大概在30%以上，但大部分公司的估值才不到20倍市盈率，这一估值甚至已经低于很多传统的行业，具备较高的性价比。

总的来说，近期新能源行业的表现更多与市场的轮动和情绪有关，此前对新能源板块的悲观预期已经得到较多地反映。但是新能源行业的基本面足够坚挺，光伏、储能、海风、新能源车的需求仍旧旺盛，再结合新能源行业的估值来看，当前大家对新能源方向不宜再过度悲观，如果新能源继续回调，或许也是一次低位捡筹码的机会。

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