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最近A股二八分化很严重，沉寂许久的中字头股此起彼伏，从三大运营商启动至今已有四个月，今天央企油气股再度接力，$中国石油(SH601857)$、$中国海油(SH600938)$、$中国石化(SH600028)$三桶油纷纷飙升。

机构们近期频繁发表国央企估值重塑的逻辑，华泰证券表示，当前内外货币政策错位的环境下，低估值的“非金融央企”既受益于国内宽货币，又不受海外货币政策预期波动影响—外资配置比例低于其他类企业。同时，23年稳增长诉求更甚22年，市场担忧“房住不炒”基调下缺少像曾经地产一样的宽信用主体，现金流和产业资本充裕的“非金融央企”是重要的稳增长主体。

安信证券则直言，当前央国企普遍估值较低，央企指数PB为0.83x（2月23日），处于历史的12.81%分位，仍然有较大的修复估值修复空间。

话题哥回顾A股历史上多次国企改革行情，涨幅确实不小，但往往在几个月时间完成几倍涨幅，没有一颗大心脏的投资者很难把握。与此同时央企众多，轮动行情也更容易让人丢芝麻捡西瓜。

$西部利得国企红利指数增强A(F501059)$$英大国企改革主题股票(F001678)$$交银国企改革灵活配置混合(F519756)$

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关键词： 货币政策 春夏秋冬 似曾相识