#基金投顾#$久聪指数增强(TIAA026003)$$久聪基金经理优选(TIAA026002)$$久聪固收Plus(TIAA026005)$

政府工作报告出炉，明确了一些2023年的目标。

(资料图片仅供参考)

1. GDP目标增长5%左右。

之前市场预期普遍在5%以上，“5%左右”算卡在了市场预期的下限。

2021年和2022年，我们的GDP增速目标分别是6%和5.5%，2022年实际GDP增速是3%，没有达到目标。

在2022年较低基数下，今年目标仍然进一步调降，说明政策预期就是温和复苏，没有强刺激意图。

2. 财政赤字率拟按3%安排。

2020至2022年，财政赤字率目标分别为3.6%、3.2%、2.8%。今年高于去年，但低于2020年和2021年。

地方政府专项债拟安排3.8万亿元。2022年的目标是3.65万亿，最后实际发行4.04万亿，今年比去年目标小幅调高，但低于去年的实际金额。

这个安排和经济温和复苏的方针一致，积极财政政策仍然会加力提效，但不会是强刺激。

3. CPI涨幅3%左右。

2%-3%属于CPI的合理区间。过去5年，我国CPI年均涨幅2.1%；过去10年，CPI也稳定在2%出头。

经济复苏正常就会伴有通胀的温和上涨，今年3%左右的目标相比过去几年较宽松，是给复苏留出了空间。

4. 保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

意思是M2和社融的增速，要和GDP+通胀基本匹配。

如果GDP增速是5%，通胀是3%，合起来增速就是8%多。

2022年M2增速是11.8%，社融增速是9.6%，这样看今年总量应该不会比去年更高，货币政策会是稳健为主、精准发力，信贷则更可能在降低成本上发力。

我的总体感觉是，市场可能需要略微降低对今年政策的预期，其他内容大方向和中央经济工作会议基本一致，应该不会对市场造成太大影响。

要让我猜今年行情的话，我还会维持年初的想法，即能收个小阳线，走大牛的可能性不高。政策温和没有大放水，估值就不容易有太大提升空间；经济增长目标5%左右，业绩也难有巨大上涨，股价提升两方面的动力都比较有限。去年跌多了，今年温和复苏收个小阳线，才算正常情况。

咱们做权益投资，等待的是两件事，一是股市价值中枢随着企业业绩释放不断上涨，二是估值波动的高低极值。第一件事会让持仓的价值随着时间不断增加，是长期获利的基础，第二件事则提供了卖和买的机会窗口。

如果今年真的是温和上涨，就相当于收获了第一件事带来的回报，我们可以继续持有。如果今年出现异常的低或高价，那就是第二件事带来的操作机会，我们就果断出手。其实不用去猜市场会怎么走，只需要观察，它怎么走我们相应应对即可。

本周末还有个信息，是互联互通机制3月13日起扩容。

互联互通机制是目前外资投A股最主要的渠道，也就是我们平时说的北向资金。

外资能买的股票范围是有限制的，除了A+H两地上市的股票可以交易外，以前沪市只包括上证180（最大的180个）和上证380（上证180之后的380个）的成分股，深市只包括市值60亿以上的股票。

这次扩容后，标准放宽到市值50亿以上、日均成交额3000万以上、停牌天数占比不超过50%的股票，按照新标准将有1034只新股票纳入北向资金的可买范围。这些股票主要都是中小盘股，对中小盘风格是利好。

基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

关键词： 基金投资 应该不会 财政赤字