我们要发出不同的声音，市场好像，可能，也许，貌似“高估”姜诚了。任何一个判断基本就是等待被证伪。

人如其名，名字里带了个诚，参与##雪球基金调研团#非常诚实的和我们交流他管理的基金风格特点和他的投资理念。

(相关资料图)

诚说：轻资产，高分红，估值不高，增速这些都不是他关注的点，所有这些只是指标，用这些指标最终都会指向一个结论，就是它是否物超所值。

目前姜诚管理的基金仓位是很进取的状态。那让我们来看看他重仓了哪些物超所值的股？

中泰星元灵活配置混合A，截止2022年基金公布的年报仓位，第一大重仓板块是地产链。

第1大重仓股是$中国建筑(SH601668)$破净0.7PB，4.4PE，第4大重仓是建发股份，破净PB0.9，8.2PE，第5大重仓海螺水泥，破净0.93PB,10.2PE。第6大重仓万科A破净0.8PB，8.2PE。合计占比27.26%，算上第8的家用电器苏泊尔占比32.66%

第二大板块是银行。占比10.79%，$招商银行(SH600036)$第七，第九是工商银行，破净0.5PB,4.3PE

第三大板块是化工，占比10.24%，第3重仓华鲁恒升，第10是扬农化工。

地产是个衰退的行业啊，诚做了次逆向投资的决定。去年很坏，将来未必坏？地产长期的生意模式已经转向制造业的状态了，以前的投资囤地模式终结。

诚说：地产可能更多是通过生产端的高周转和负债端的低成本来获得超额收益，在这个大背景下我们去找生产端有品牌优势、有项目管理能力的；负债端有更通畅的融资能力和更低融资成本的，它们大概率能在地产这个行业衰退的过程中通过市场份额的方式抵御行业下行，哪怕它的利润本身不增长，甚至利润缓慢下降。重仓就是这么简单的投资逻辑，地产链上其它行业也一样。

诚说：心里真的不把长期需求太当回事，因为一个股票的长期回报率跟它所在行业的长期需求没有关系，跟它物超所值的程度有关。这是对于地产链问题的回应。

不久前，万科在港股低价融资了，在破净的价格上再打折融资。$万科A(SZ000002)$股也在排队融资，且回购股份。这样的负面情况肯定肯定考虑进去了，祝姜诚投资成功！

本来还想黑一下，实在编不下去了。

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关键词： 今日话题 市场份额 融资能力