随着疫情的逐渐过去， 以及政策暖风频吹， 贷款的越来越容易，被压制了3年的买房需求逐渐回来了， 最近看房的人越来越多， 成交量也越来越高。我们可以开始寻找那些优质安全又低估的房地产标的了。本人最近买了不少雅居乐集团的股份，理由如下：

【资料图】

一、安全：

1.随着过去几年的降杠杆， 很多民企房地产企业出了问题。所以买地产股，安全最重要。雅居乐集团在几家房地产企业里面杠杆率非常低， 只有3倍多的杠杆。 有息负债比例低， 雅居乐最近几年一直在降有息负债， 截至2022年中报， 只剩下702亿的有息负债， 占总资产的23%， 而且2022年下半年还了很多有息负债， 可能2022年年报有息负债只有600亿了， 这样有息负债就只占总资产 的20%， 净资产的75%了。

2.由于现在房地产企业国内发企业债要求中债公司全额担保， 所以要求非常严格。 目前民营房地产企业只有很少的几家能在国内发企业债，比如碧桂园，龙湖集团，滨江集团，雅居乐集团等寥寥几家。也就是说雅居乐集团在发国内企业债的白名单上。

3.随着2023年房地产的回暖， 雅居乐的房产销售额也逐步走高， 随着现金收入的越来越多， 而雅居乐最近也不拿地， 现金流越来越好。

4.雅居乐还债压力最高的2022年已经过去， 在 2025年前没有美元债到期， 而且随着有息负债的越来越少， 利息支出也越来越少， 比如利息支出从2021年上半年的35.6亿下降到了2022年上半年的20.8亿。

5.雅居乐在历史债务上0违约。

二、低估：

雅居乐集团的低估，在这里就不再赘述， 庞大的土地储备， 0.13PB， 1PE，此外，还拥有超过一半的雅生活股权已经完全说明了问题。

三、优质：

1.雅居乐房子的口碑很好， 很多都是精装修出售， 在很多地方都是高端房产的代名词。

2.雅居乐的土地储备有一半在广东和海南， 有20%在华东和海外。还有7%在目前房产最火爆的天津。

四、具有大幅反弹的可能性：

由于2022年雅居乐集团还债的压力非常大， 而且当时候雅居乐还没有发国内公司债的资格，导致雅居乐在2022年卖了一些项目， 增发了3次， 并且出售了雅生活的一部分股权。市场开始担心雅居乐集团的安全性， 所以估值大幅下降。随着从2023年1月份开始， 雅居乐集团获得了发型国内公司债的资格， 并且房产交易量的日益高涨，当大家意思到雅居乐的财务安全性， 必然会恢复到合理的估值。

$雅居乐集团(03383)$$碧桂园(02007)$$龙湖集团(00960)$

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关键词： 房地产企业 国内公司 土地储备