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【批判性吸收是正道】今年春节期间，重温巴菲特1998年在佛罗里达大学商学院的经典演讲。视频断断续续看完了！当时老巴正好1996年股东信正式提出能力圈理论，达到巅峰状态。1998年的演讲也是投资渐入佳境，演讲中把买入股权，市场先生，安全边际，能力圈讲得淋漓尽致。对时代趋势（老巴理解的卵巢彩票），宏观经济，分红，杠杆，好的商业模式，大的成长空间，高的竞争壁垒（老巴理解的护城河），正的企业文化，以及对商业认知的背景知识要求，对投资品行的天赋，聪明和智慧的区别等理解的非常到位。当然，老巴视频演讲中举例的好公司，事后看，几乎全部判断失误，也挺有意思的。这点理解上，网友散户乙理解的非常到位，他说，无论你把当下的因素考虑的多么详实来预期未来，历史的画卷都是随着时间的推移慢慢打开，显露出自己应该有的样子。在投资过程中偶然性与必然性、能力与运气交织在一起，我们真正能把握的因素其实很有限。可见投资真正难的地方就是搞懂一个生意，然后预判未来十年，二十年的经营情况，这个不以人的意志为转移。这是投资中最、最、最难的地方。确实是经典，不可重复，可遇不可求！人类就是通过这种机缘巧合，使得知识、或隐性知识（Know-How）得以传承。以上就是重温经典视频的体会，当然每个人理解不一样，仅供参考吧！视频中巴菲特对于可口可乐，宝洁，麦当劳的误判，1998年，如果你就是台下的听众，你直接抄作业买可口可乐，抛弃宝洁，麦当劳，那接下来的十年，二十年回报可乐几乎为零，而宝洁，麦当劳内在价值涨了几十倍！而且，24年后，也就是2022年5月初，巴菲特股东大会之后，段永平跑去跟老巴说，苹果比可口可乐好！我觉得可乐不如苹果，我跟老巴也说过我的这个观点，就是苹果的护城河比可口可乐宽。因为iPhone的平均售价是肯定高过安卓手机一倍的，但安卓基本上抢不到iPhone用户。而且十年前就是这么认为的。老巴说，哥们，你怎么不早说，下次不能再这样了！所以，没有独立思考能力的时候，抄作业不为错，但有了投资基本功底之后，就要独立思考，批判性吸收是正道！同理，对于投资高手的话，不要浪费时间模仿别人的个性，更没必要重复别人的每句话，那只是鹦鹉学舌。当我们处于盲目崇拜阶段，没有分辨能力的时候，全盘吸收，照搬照抄是没有问题的，但当我们具备一定的分辨能力，和投资体系之后，就要坚持独立思考，批评性吸收了！有些话自己觉得有问题，左耳朵进右耳朵出，就可以了！有些话，说得有道理，比如说，建立能力圈包括建立投资体系能力圈和商业认知能力圈。这句话就相当有道理，就像老巴误判了可乐，宝洁，麦当劳，但老巴的投资体系还在，也不影响他后面的20多年继续赚大钱。可见独立思考，批判性吸收，确实是正道！比以前有进步的是，以前试图改变别人有问题，但自认为正确的观点，现在就是看到了，仅仅只是表达一下自己的不同观点，不争论，不折腾，不想改变别人的观点，回头看，还是有点进步！这样，你好，我好，大家都好，何乐而不为呢？！——2023.1.24

关键词： 可口可乐 分辨能力 隐性知识