去年我们总在说腾讯处于历史罕见的低估值状态，现在回头再看，这一判断基本算是非常正确。从2022年10月25日最低点180.47元开始，腾讯再次慢悠悠的一路向上，当我们恍过神来时，截止2023年1月20日最高反弹幅度已达到了117.32%，不知不觉中竟然实现了翻倍走势。

坦白讲，在2022年那个凄风冷雨的关头，稍微对投资有一定了解的人，凭借常识和正常逻辑都不难一眼判断出腾讯处于超低估值状态，难的是如何战胜自己，克服各类鬼故事的干扰及股价不断下跌所带来的恐慌，而往往这才是最不容易做到的事情。

当然能够做到这一点的人，敢于在去年10月份抄底腾讯，无疑是捡到了一个大便宜。不过时至今日，新的问题立刻接踵而来，在股价翻倍之后，现阶段的腾讯还能谈得上低估吗，是否还具有参与价值呢？

(资料图)

关于这个问题，我的观点是腾讯依然便宜。其一、三个月翻倍听起来似乎是一个挺震撼的涨幅，但如果考虑到之前跌过头的因素，最近三个月更多只是对纠偏后的一种修复。从下面这幅股价图中，我们可以看到腾讯股价仅仅只是进入了2019年4月-2020年5月份震荡区域，而当时事实上处于一个并不算高的价格区间内。

其二、之前困扰互联网企业的鬼故事不再被提起，当前政策信号已经非常明确，对于腾讯这类中国最优秀、最具竞争力的企业，管理层的出发点在于管好、用好，促使积极参与国际竞争，并非限制体量增长。

其三、互联网始终是新经济不可或缺的一部分，按照通常思维，给个30多倍PE几乎是一件稀疏平常的事（要知道很多消费行业都能混到这种待遇，更何况是互联网），显然目前距离这一标准还有一定的差距。同时，如果考虑到市场的钟摆效应，悲观的时候跌过头，乐观的时候又会涨过头这一因素，可能存在的弹性空间还将更大。

至于当下能不能参与的问题，严格说从操作层面讲，我个人是不提倡追涨的，特别在股价短期内上涨一倍的时候，完全可能遭遇到获利回吐所带来的尴尬，从而使得自己陷入吃肉不成反挨揍的状态。

然而，如果你是一位战略建仓者，并不在乎一时被套与否，也并不急于马上兑现，甚至是干脆就放弃了择时要求，那么从公司本身的价值、长期逻辑的角度而言，现在的腾讯还是值得拥有的。但在此之前，一定要问清楚自己内心，是否真的认可并看好腾讯的长期逻辑，能否做到心口如一，否则很容易在变幻莫测的市场中乱了方寸，做价投反倒变得画虎不成反类犬。

近期，网上又曝出了一条消息，说是之前看好腾讯的知名投资人段永平将美股的腾讯基本都换成了苹果，顿时引起了市场的热议。对此，我的看法是段永平一直就是一位铁杆的苹果粉，曾在公开场合毫不掩饰的表达过对苹果的看好，其当初看多腾讯的同时，也表示过腾讯相对于苹果属于次一等的选项。那么在前一段时间内，苹果下跌、腾讯上涨，对段永平来讲肯定是一个做切换的好机会，当最心仪的公司遇到好价格，正好卖出已经获利的股票进行补仓，又何乐而不为呢。但这似乎并不意味着段永平在看空腾讯，实在不值得大惊小怪。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）

@今日话题@雪球达人秀$腾讯控股(00700)$

关键词： 风险提示 接踵而来