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$江苏银行(SH600919)$

各位江苏银行股东们，我觉得大家应该更乐观，应该加仓加仓加仓！！

Q&A:Q:信贷开门红投放情况?A:对公:一季度是高峰，前 15 天来看，大公司又一次创了同期新高，700 亿左右的量级，近 三年来水涨船高，一年比一年高。有这样的优秀表现的主要原因:1)外部因素:江苏经济 情况较好，江苏经济发展均衡、韧性强，过去 3 年疫情影响下，江苏经济活力表现很好，为 我行提供了很好的优渥土壤。2)内部因素:我行开门红储备不是从 4 季度开始，而是从每 年 7 月开始，下半年开始边投放边储备。去年年底开门红前，我行做了一些摸排，有批复的 项目储备超过 3000 亿，这个规模比 2022 年多了 1000 亿，是相对旺盛的态势，且今年的转 化率比去年更高，规模大转化率高，也表明市场需求是旺盛的。 零售:保持平稳增长，零售贷款投放和对公是错峰的，疫情放开后，消费领域需求复苏很快， 预计零售投放高峰从 3 月开始，后期零售或成为主要的投放领域。Q:2023 年全年信贷投放计划?对公和零售是怎么安排?A: 2022 年信贷增长超过 2000 亿，2023 年会比 2022 年多增。 对公:不含贴现，贷款增速和 22 年持平。对公投放在早投放的基础上做了进一步细化，预 计一季度开门红营销对公贷款投放占全年 70-80%，一月份投放预计在春节前完成，很多任 务集中在一月上半月，进度较快，结果较好。 零售:计划两位数的增长，去年年度零售贷款余额 6000 亿，两位数以上的增速是保底的目 标。具体结构:目前预估信用卡增速更快，按揭部分在政策出台后，需求释放有一定滞后。 去年对按揭做了规划，预计 22 年 8%的增速，但全年大概只有 3-5 个点的增幅，今年预计按 揭增速比资产和贷款增速略低，具体需求还要后续进一步去看。Q:如果按揭需求持续偏弱，公司会考虑投放在其他什么领域来替代按揭?A:目前按揭规模是 2400-2500 亿，去年规划的增长是 200 亿，今年增量本身规划不多，在市场 不会比去年更差的情况下，后续按揭会朝着目标走。按揭的规划是偏审慎的，初步规划时，对按揭的目标要求不高，但总体能保持稳健增长，消 费贷增速适中，能比较快增长的是信用卡领域，原因:江苏银行发卡量增长快，去年信用 卡发卡量超过 500 万，今年会进一步增长，发卡渠道是线上渠道，量增的很快，信用卡消费 需求会随着经济复苏和疫情放开，滞后性的增长会随之体现，且目前信用卡贷款规模 350 亿左右，本身基数不高，因此信用卡增速还是能期待的。Q:信用卡方面，规模和资产质量如何权衡，是否有客户下沉，渠道方面是否会加大和消费 场景平台的合作?A: 平台合作:合作是有的，有很多渠道，例如一些有消费场景的电商。与美团也有合作，支付 后会有优惠券入口跳出，领取优惠券时可以看到领取江苏银行的信用卡，这些对我行信用卡 发卡量的提升有很大帮助。信用卡没有做主动下沉，前期会投入营销费用和活动等也是助力提量的因素。往年信用卡不 良率较为平稳，1.6-1.8%的区间内波动，20 年后受疫情影响，有些行的信用卡不良率上行逼 近 3%，但我行信用卡资产质量相对稳定。Q:普惠小微 2023 年投放计划?A: 今年小微有几个定性目标:1)江苏银行小微贷款余额多年来在江苏省市场份额第一，今年 目标仍是市场份额保持江苏省第一;2)全口径和普惠小微去年增速都不错，今年目标保持 小微贷款增速比总体贷款增速快。小微规模:去年情况来看，全口径小微大概 5600-6000 亿规模，保持比全行贷款增速高的增 速，普惠小微 2500 亿左右，小微不良率始终处于很好的水平，只有 0.8%+。全口径下小微 户均规模 600 万左右， 1000 万以下的普惠小微口径户均规模 160 万左右。做小微的优势:1)外部因素:江苏银行立足于江苏省大本营，本身是一块福地，全国 1.6 亿市场主体，90% 以上都是小微，江苏市场主体占全国 10%，是很好的小微优质客户。2)内部因素:1 基因:各个地方城商行合并重组而成，这些地方城商行和小微企业有天然的联系， 成立之初就有丰富的小微经验;2 战略:较早认识到小微的关键度，中国中小企业贡献 50%税收，60%的 GDP，70% 的技术创新，80%的城镇劳动就业和 90%以上的企业数量，因此我行高度重视小微 业务，明确“做小微就是做未来”，战略方向明确;3 技术:做好小微需要有技术，我行持续加大投入力度，构筑了自身的竞争优势，利 用数字技术提供精准的客户画像，最终形成自身优势;4 队伍:打造了专业精湛的小微队伍。 今年投放计划:小微和普惠小微要保持较高增速，预计会和近几年一样保持 20-30%的增速。Q:普惠小微竞争格局?抓手和拳头产品?A:这几年，大行下沉，城商行和中小银行的小微压力肯定存在。就江苏银行而言， 1)江苏市场容量大:全国市场主体规模 1.6 亿户，江苏有 1400 万左右，占比 9-10%，容量 很大，总体来说为银行提供较好的客群基础。2)自身发展:合并至今 16 年，但我行在重组之前，在江苏累计根植时间接近 40 年。合并 之前，都是当地法人城商行，80 年代开始已经在江苏发展业务，经过近 40 年的发展，我行 比外来银行对当地的了解程度更深，且合并前的分支机构的大股东都是地区政府或政府下属 企业，合并后这些都是我行的股东，这是一脉相承的。这些不会通过其他银行设置网点、价 格或其他措施等竞争来改变的。3)加大线上化力度:线上线下结合综合化发展，2013 年第一轮战略规划，智慧化已经纳入 战略层面，2015 年自己研发的大数据库落地，接入了外部数据，数据库是根基，在数据库 基础上开始研发产品。2015 年 4 月率先推出了小微无抵押产品，是基于小微纳税数据的产 品，这个产品推出后，无论是线上获客还是审批授信放款都取得了很好的效果。 近几年不断迭代产品和数据库，实现“人无我有，人有我优，人优我精”。目前经历了 7-8 个 信贷周期，模型参数、风险处置机制迭代到现在已经很成熟，之前是线上审批放款，现在应 用至全流程:1 贷前:白名单推送至各个分支机构到客户经理;2 贷中:审批会结合线下工作，形成标准化流程纳入审批阶段; 3 贷后:预警机制处置机制完全基于大数据，精准度很好。这套系统线上化和迭代快都是优势之一，目前大数据库已经有 50 多个大类，包括税务数据 +用电量+园区等都接入了，未来前景可期。 4)人员队伍:有些线下工作线上不能取代，客户经理服务人员 1000 左右，如果算上公司板 块中服务小微企业的人，大概共 1600 人。总体来说，以线上化数字化为引领，打造快人半步、专员化的机构。Q:重定价的影响大概有多大?四季度以及今年开门红阶段，新发放贷款的定价情况?A: 关于重定价:没有精确测算重定价对息差的影响，但从规模和占比看，我行现在按揭是 2400~2500 亿的水平，大部分在年初进行重定价，放大到零售贷款里，2400 亿的占比大概是 40%左右;再放大到整个贷款里面看，占比大概是 15%。和行业一样，重定价会有一些影响， 但是对息差和整个的盈利没有多大影响，总体是相对良性的。 今年开门红新发放贷款:一月份新投放的对公贷款定价很多都在 5%以上，比较高，因为我 行今年开门红投放主要是投一些中长期贷款。三个领域是我们的主要对公储备领域:一个是 基建，第二个是制造业，第三个是绿色信贷。这三个贷款由于期限相对比较长，存在期限溢 价，所以开年的时候早投放早收益，而且价格相对来说不错，对全年也是一个比较好的开端。Q:对 23 年的息差展望? A:息差肯定有压力，是行业共性。今年价格从资产端定价来看大概率是下行趋势，我行努 力方向是通过负债优化，尽可能实现负债成本压降快于定价端下行速度，把息差保持在较稳 定的水平。总的来看，息差在上半年可能会有波动，往后看总体还是一个相对平稳的状态。资产定价: 1)对公方面:虽然开年投放不错，但是下半年对公不可能这样投，而且对公投的价格也不 可能一直保持这么高。2)零售方面:零售端有一些支撑，我行现在零售规模大概是 6000 亿，去年其实零售增长一 般，息差还能保持住，主要是日均余额的问题，2021 年末日均零售规模大概 5000 亿左右， 2022 年末零售日均规模接近 5800 亿，今年按增长速度来看，零售的日均规模还会高，对价 格有一定的支撑。另外，消费贷里面很多是短周期的贷款，和 LPR 挂钩不那么紧密，所以 对降息或 LPR 的下调不敏感。负债成本: 江苏银行总的负债成本相对要高一些。这几年通过一些业务条约在把负债成本往下压，目前 在 2.4%左右的水平，其实还有下行空间，所以今年会重点聚焦负债成本压降。 1)压降结构性存款。江苏地区同业的结构性存款大概保持在 10%+的占比，我行现在已经 压到了低于行业平均水平。 2)关注财政相关。比如地方政府发债的资金有承接需求，随着对公贷款投放下去，企业生 产经营会产生大量的活期结算存款，除了一般性的流程以外，我行也结合对公业务里面的供 应链金融做了很多相应措施，比如 20 年上线了“苏银金管家”系统，目前获客比较多，能够 留存一部分比较好的存款;还有和基金公司以及一些金融机构的合作，也会产生比较多的优 质存款。3)除了传统获取存款之外，还有一些新措施，比如江苏银行手机 app。现在用户量大概有 1500 万户，和规模较大的大行相比可能少一些，但在城商行里面排名第一。客户在上面进 行操作交易、产品购买或者结算等，也能够给我们留存下一部分比较优质的存款。 4)财富管理。我行现在的理财规模有 4000 多亿，去年高的时候达到 5000 亿，去年四季度 债市有一些波动，理财产品不可避免有一些赎回，但是现在 4000 多亿的规模预估也是城商 行里面排第一的。理财本身从申购赎回的交易机制来说就能派生存款，同时在理财回表之后， 这部分也能够派生出一些零售的储蓄存款。Q:除了存款以外，其他负债怎么安排?A:其他的负债主要是同业、央行 MLF、一些政务性金融工具。 1)同业:我行对同业负债的态度是要坚持合规导向，在监管允许的范围内择时获取同业负 债。从这几年的同业负债置换来看，时点选择相对不错，这几年通过同业负债置换效应拉低 我行负债成本的作用很明显。总体强调的还是合规和择时。2)央行资金的:MLF 现在是 2.75%，我行每年在中小银行里面获取的 MLF 量都是比较大 的。3)发债的资金:四季度我行发了一些金融债，价格基本上是 2%+，相对比较低，而且期限 也比较长，对于长期限、低成本负债能够去做一些合理的获取。Q:公司目前理财情况如何，提升理财规模的举措? A:我行理财目前跟行业有趋同的趋势，在去年四季度有赎回。同业里，我行理财子评级已 经 10 多年居城商行首位，理财能力和理财保有量行业排名靠前。我行主攻的阵地江苏、北 上深、杭州都是比较富庶的地方，居民理财投资意识也非常好，这也是我行理财发展的一个 天然优势。Q: 2023 年财富管理方面具体的打法和抓手?A: 1)获客方面，牢牢抓住线上和线下获客结合。线上包括各类场景的获客，除了传统对公业 务产品，还包括医疗、学校缴费等各种场景的结合拓展。在财富管理和私人银行上面也会有 差异化做法，更加注重公司联动提升对客户的综合服务能力，也上升到战略层面。 2)产品方面，通过宣传产品本身的优势，根据市场情况来相应调整各类产品之间的布局。 这两年我们在基金产品等类似产品上，跟随整个市场发展也有较大份额，通过基金业协会排 名可以看出，未来我行在这方面还会有提升。 3)人员配备方面，在理财经理、私行顾问方面给到了很大支持。通过完善线下的服务流程， 以及针对疫情的影响，我们对线上获客服务也做了较大提升。Q:四季度资产质量情况是否延续了前三季度的趋势?不良率、逾期率和拨备等一些核心指 标的变化?展望 23 年资产质量的趋势?A:四季度资产质量(不良率、关注率、逾期率等)比三季度进一步优化。对 2023 年的展望:作为银行来说，无论在什么时候，资产质量都不会没有压力。从现在的 形势来看，疫情防控在逐步放开，23 年整体的环境可能还会有一些外部的风险传导，不能 轻视。我行做小微企业比较多，全行业小微企业是有压力的，但是我行从经济的韧性、企业 的活性来说都比较好。我行小微的户均规模全口径是 600 万多，普惠口径是 160 万左右，能 够授信这样规模的企业，稳定性比纯微型企业要强得多，但也还是要重视潜在风险情况。总体来讲从以下几个方面入手把资产质量控好: 1)通过外部准入调整信贷指引，我行分行业的信贷指引现在是每半年动态更新一次，这样 利于及时研判形势，前瞻性的应对好风险，把好准入关。 2)智慧风控、大数据运用方面，会进一步的迭代模型，加强管控力度，实现了前瞻性风险 防控。 3)动态的结合特定事件进行风险大排查。继续加大排查力度，特别是聚焦一些重点行业和 重点客户，做到早发现、早介入、早处置。 4)进一步加快存量处置，从加快清收落实责任，也会制定一户一策的方案，尽最大限度去 应对好外部的不确定性，保证资产质量平稳。Q:展望 23 年经营业绩:营收、利润增长的驱动因素?A:从 21 年开始，三年左右，总体来说无论是规模、效益还是质量都会保持比较良性向上 的态势。今年我行还有自己的一个小目标，就是无论环境怎么变化，我们都要力争做到继续 在行业里面体现出相对优势。

关键词： 江苏银行 资产质量 小微企业