【天天聚看点】段永平（一）

2023-01-21 09:35:37 来源：雪球网小 中

作者：田姗姗

段永平有5位大名鼎鼎的“门徒”，分别是拼多多创始人黄峥、OPPO掌门人陈明永、vivo掌门人沈炜、小天才CEO金志江与极兔快递创始人李杰。他们深受段永平的影响，在创业过程中都得到过他的指点和帮助。

OPPO掌门人陈明永、vivo掌门人沈炜、步步高CEO金志江是段永平1995年创立步步高时就一路跟随的“门徒”。2001年，段永平退出步步高经营一线，把公司一分为三，后来发展为如今的OPPO、vivo和小天才三家公司。

(资料图片仅供参考)

黄峥2002年去美国留学时，通过“网友”丁磊介绍认识了同是浙大毕业的段永平。2006年，段永平用62.01万美元的高价拍下了巴菲特的午餐，赴约时带上了黄峥。黄峥创业做电商、游戏时，段永平不仅给黄峥提供了创业启动资金，还给他提供了丰富的商业经验。他还是拼多多的第一位天使投资人。

李杰在1998年加入步步高公司做销售，后来成为OPPO印尼负责人。2015年，他创建极兔速递，而段永平在商业经验、启动资金、人脉关系等各方面提供了全方位的支持。

令人惊奇的是，如今他们的企业都在各自领域成为头部。

拼多多成立至今仅8年，已跟阿里、京东形成“三足鼎立”之势，而且“后来者居上”势头不减。从年活跃用户来看，2021年拼多多的年活跃用户为8.69亿，已超过京东的年活跃用户数5.7亿。

OPPO和vivo在2011年进入智能手机领域，从2016年起一直稳居行业前列。2021年，OPPO和vivo分别位列全球智能手机行业销量的第3和第5名。

小天才在教育电子硬件领域一家独大，无论是教育平板还是电话手表，都远远领先于其他品牌。

极兔速递2015年在印尼成立，4年时间就成为东南亚第二大快递公司。2019年，极兔进入中国市场，到2021年其日单量已经超过4000万，市场份额达到14%，仅次于中通、韵达和圆通，成为中国第四大电商快递公司。

为什么这5家企业都能在各自领域成为头部企业？

分析这5家企业的经营之道，会发现它们有两个共同点：

首先，创业策略都是模仿段永平的创业策略：“敢为天下后，后中争先”，即在产品或者市场的成长期与成熟期之间进入，集中优势兵力，快速切入、跟进，后来居上。

其次，企业文化中都强调“本分”价值观。

OPPO创始人陈明永说，“本分文化是OPPO真正的核心竞争力”。vivo创始人沈炜说，“以本分为核心的企业文化与价值观是唯一核心竞争力”。黄峥在2018年6月发布第一封“致股东的信”中，强调拼多多的价值观核心是“本分”。极兔速递同样强调“本分”为企业价值观。

这5家企业对“本分”的解释十分相似，包括以下的内容：

保持平常心，不受外力和诱惑的左右，回归事物本源，做正确的事，并力求把事情做正确；

要求自己而不是要求别人，当出现问题时，首先求责于己；

与人合作，不赚人便宜；

坚守诚信。

其中，第一条内容“保持平常心，回归事物本源，做正确的事情，并力求把事情做正确”，与“管理大师”彼得·德鲁克所说的“管理的核心就是做正确的事以及把事情做对”有异曲同工之妙。

“敢为天下后，后中争先”的策略，就是段永平在创业中坚持“本分”价值观摸索出来的。

段永平有两段创业经历，打造了1990年代火爆全国的两个教育电子产品品牌：小霸王和步步高。

1988年，从人大读完经济学硕士学业后，段永平选择南下闯荡，进了中山市一个小电子厂当厂长。他接手的是一个背负200万元巨额债务的烂摊子，当时工厂账上资金只剩下3000元，工人只有十几人。

1991年，段永平对工厂经营进行了重新规划，确定主要业务是教育类电子产品的开发、研究、生产与销售，主打产品就是“小霸王”游戏机。当时游戏机卖得很火，品牌更是多如牛毛，这是一个市场需求已经被验证的赛道。其中，最畅销的是一款叫“小天才”的游戏机，在质量和价格上都占有极大优势，而后来者“小霸王”游戏机在两个方面都不占优势。

面对这样的竞争格局，当时很多厂家普遍采取打价格战的策略来抢市场份额，但段永平没有急功近利。

他认为，“守住本分”才是致胜关键，而“本分”的关键是提高产品质量。在他看来，所谓“性价比”是产品质量不好的借口。他要求生产、销售、售后各个环节都要做到同行业第一。当时很多品牌的游戏机返厂维修率高达30％，而“小霸王”游戏机，无论销量有多高，始终把返修率牢牢地控制在2％以内。

提升产品质量的同时，段永平花了40万元在中央电视台打出同类产品的第一条广告，广告内容是一个有奖销售活动，“拥有一台小霸王，打出一个万元户”，又称为“小霸王大赛”，极具吸引力。“小霸王”游戏机一炮而红。

1993年，游戏机市场饱和，段永平看到了国内开始掀起学电脑的热潮，但电脑的生产成本太高，国内一般家庭买不起，而且小霸王也没有生产电脑的技术基础。段永平就把小霸王擅长生产的游戏机和电脑相结合，推出了一款价格只有两三百元的新产品：小霸王中英文电脑学习机。

这是一款兼具学习与游戏功能的产品，学习机的显示屏可连接到已基本普及的电视机上，可以模拟使用电脑的感觉。之后，段永平请成龙担任代言人，并再次在央视投放广告。成龙手捧小霸王学习机说的一句广告语：“同样天下父母心，望子成龙小霸王”，让小霸王学习机在全国一炮而红。

1995年，小霸王的产值超过了10亿元，收入占母集团怡华集团营收的一半以上。可以说，段永平力挽狂澜，把濒临破产的小厂变成了炙手可热的大公司。

根据约定，段永平和怡华集团之间利润是“三七分成”，即他可以拿到小霸王30%的利润，但怡华集团食言了，给他的分成后来变成两成、一成，这种行为已经触及段永平的底线。为了让企业活得更长久健康，段永平想要实行股份所有制，让管理层可以拿到一部分股份，却被集团驳回。

1995年，段永平选择辞职离开，创立了步步高。不过，第一年里他没有进军自己最有把握的教育电子市场。因为他离开小霸王时，与前老板有一个口头约定：一年之内不进入国内同类产品的市场。本分的段永平遵守了这个口头约定，开始寻找新的市场机会。

1996年，中国VCD市场火爆，国内有爱多、新科、万利达、金正、先科等品牌，国外品牌有三星、索尼等，还有很多拼装的生产企业。但国产的VCD机质量良莠不齐，质量过硬的国外品牌价格又太高，段永平看到了其中的机会。他再次采取“敢为天下后，后中争先”的策略，进入了火爆的VCD市场，让步步高逐渐成为VCD市场的头部品牌。

之后，步步高延续了这种“敢为天下后，后中争先”的策略，进入了竞争激烈的家庭影院、电话机、学生电脑等市场，逐渐发展为家庭电子产品领域的头部企业。2000年，步步高产值突破100亿元，占据中国电子产品市场70%左右的份额。

在段永平看来，“敢为天下后，后中争先”是步步高这家创业公司做的正确决策，是坚持“本分”价值观的结果。

他说，“我们实力本来就不强，很难跟世界级的大公司相比。我先看国外大企业做什么产品，而且要看它什么产品好卖，然后我再做什么，这样成功的几率要大得多......进入市场有先后之分，这只是竞争的开始，后来者......在更后面看清对手和市场，更容易看到自己的差距，也更容易少走弯路，只要能找到突破口，就可以集中优势兵力，快速切入，快速跟进，后来居上。”

在他看来，“敢为天下后”指的是“做对的事情”，“后中争先”指的是“把事情做对”的能力。

具体到创业实践中，“敢为天下后”指的是产品类别，也就是选择别人已经把市场需求明确了的产品类别，并发现其中的机会；“后中争先”指的是做好产品的能力，“没有金刚钻不揽瓷器活”，后来者只有秉持着“不欺骗消费者”的价值观，不断提高自己的产品竞争实力的能力，才能“后中争先”，否则就不要进入这个市场。

业务成功站稳脚跟后，段永平开始对步步高的企业文化、管理制度进行设计。他认为，一家企业最重要的事情是更健康、长久，而不是一味追求大。所以，步步高的愿景是“更健康、更长久的公司”。

段永平吸取了当年小霸王的教训，在步步高推行股份制，并让管理中层、代理商甚至基层员工都有入股的机会。为了让大家都有动力一起把公司业务做好，他主动把自己的股份从70%稀释到17%，对有能力的员工进行股权激励。他说，“一个企业的成功，功劳肯定是大家的。一个企业的失败，企业家要负主要责任”。

1999年，段永平对公司进行了改革，把步步高拆分为三家独立的公司，分别交由他的三位“门徒”负责：

黄一禾负责步步高教育电子业务，主营步步高点读机，学习机。这就是如今的小天才。

陈明永负责步步高视听电子业务，主营VCD、DVD。这就是如今的OPPO。

沈炜负责步步高通讯科技业务，主营无绳电话、步步高手机。这就是如今的vivo。

段永平在三家公司各自持有10%左右的股份，其余的股份全部用来奖励员工。在他的影响下，小天才、OPPO和vivo都是全员持股企业，员工持股比例高达60%以上。

2001年，段永平急流勇退，宣布退休，将集团所有业务全部授权给陈明永、沈炜等几位得力干将。他依然是各个公司的董事长，但早已不过问企业的具体经营事务，一年只象征性地参加几次会议。

在步步高退休后，段永平转而做起了投资。他曾在2006年以62.01万美元的高价拍下了“巴菲特午餐”，惊动了全中国。不过他获得“中国巴菲特”的称号，则是源起于他20年前做出的第一次投资。

2001年底，因美国互联网泡沫破裂，网易的股价从15美元大跌至1美元以下，当时高盛都唱衰网易股价会持续下跌，走投无路的丁磊找到段永平诉苦，想把网易卖掉。段永平了解情况后，判断网易价值被低估，劝丁磊不要气馁，建议他做网络游戏。同时，段永平把手上的200万美元全买了网易股票，解了丁磊的燃眉之急。2003年10月14日，网易股价飙升到70美元，他手里的股票市值在一年多时间里翻了50倍。9年后卖出时，段永平手里的股票市值已经翻了100倍以上，净赚一亿多美元。他一投成名。

段永平是零起步做投资，对投资的认识了解多是通过巴菲特写的《致股东的信》和巴菲特、芒格的采访语录。但他的投资战绩足以担得起“中国巴菲特”的称号。

他的投资风格是长期持有几只股票，而且是重仓持股，把鸡蛋放在一个篮子里。结果，多次获得巨额收益。

2011年，他把从网易、通用电气投资中赚到的钱全投到了苹果，当时苹果股价在40美元左右，还在上涨中，但段永平大胆预言苹果可能会成为一家市值过万亿美元的公司。果然，2018年8月，苹果正式成为全球首个市值破万亿美元的公司。到2022年12月，苹果股价在150美元左右，市值突破2万亿美元。

2012年，茅台因塑化剂等问题，股价大跌不止。段永平以每股180元到120元不等的价格，陆续买入茅台的股票。2022年12月，茅台股价超过1600元，市值已超过2万亿元。即便已经赚了10多倍，段永平依然没有卖掉茅台股票的打算，因为他还未发现可以用茅台股票去替换的好公司股票。

在中国商界，做一家健康经营至今28年的企业，成为中国顶级投资大佬并十年如一日地跟网友分享自己的投资心得，帮助5位创业者做成5家行业头部企业，可能只有段永平了。为什么是他？

原因可能跟他的5位“门徒”创业都能成为在各自领域的头部企业的原因相似，在于他坚持“本分”价值观，并且知行合一。

除了巴菲特和芒格外，段永平的语录无疑是在中国价值投资派大佬中流传最广的。它们完全脱胎于巴菲特价值投资，具有一针见血和化繁为简的智慧，同时具有中文母语思维之下表达价值投资的酣畅淋漓。

段永平的投资风格是长期主义（以十年为维度进行思考）+满仓主义（不惧牛熊大多数情况下满仓持有）+集中投资（能看懂的好生意只有三四个）。