今年最大的一件事，就是建发股份入股美凯龙，虽然在资本市场中看似是一件平常的事，但是对我来说，感触还是很大，三方面触及到我，今天就谈谈我的一定感悟！

第一、民企最终的结局都是被兼并！

【资料图】

这句话，说出来，全身的凉飕飕的，但是这却是事实，虽然现在民营企业很多，但是大家看看现在做起来的民营企业，其实少的可怜，也就是净利润50亿以上的其实没多少的，很多人，会举很多例子，某某民营企业做大怎么怎么好，但是大家别忘了，民营企业没做起来的远比做起来的多得多！最典型的就是恒大，五年前，恒大从建房到足球到造车，什么都干，现在呢？

为什么民企最终都会被兼并？两大原因，一是企业做大做强，基本都要靠规模扩展，这个扩展，其实就是找银行借贷，经营出现问题就会存在现金流问题，最终被兼并，恒大就是如此，二就是没靠山，做不大，靠山出问题，企业失去发展动力，最终也会出问题，比如某网和某康就是代表，某网直接退市，某康出问题后直接被国资兼并！

美凯龙，中国最大的家具大卖场，出问题就是出在盲目扩展，商场是一个好生意，一个收租行业，当时如果你借贷，可能租金不够还贷款，这就容易出问题！

举个例子，150万，买一个商铺，这个商铺一年可以租5万，但是这里面有100万的资金是借贷的，就这100万，每年要还4万，如果正常情况下，商铺租出去，还会有1万的利润，所以就会想着多买几个，但是如果租不出去，银行要还的4万都还不上，最终就是资产变卖！这个商铺，可能现在卖可以卖200万，但是没人买，然而银行的贷款要不断的还，最终就出现问题！

美凯龙其实就是这种问题，资产是好资产，但是没钱了，最终只能股权转让解决问题！

第二、建发股份捡了一个大便宜！

建发股份拟以约4.83元/股，耗资63亿，取得美凯龙29.95%的股份，约13亿股，

按照以往业绩，如果恢复高峰业绩，按照前几年10送4元左右的分红，一年分红就有5.2亿，10年就收回成本，还白捡了一家企业的控股权，截止今天，美凯龙净资产是12.4元，建发股份相当于三八折捡到了一个宝！

其实比这更重要的是，另外一家巨头阿里巴巴也入股，阿里巴巴花20.9亿元入股2.48亿股，但是价格是8.44元，相当于比建发股份贵了74%，这就是民企付出的代价！换个角度，如果建发入股2.48亿股，只需要11.9亿元，但是阿里同样的入股就要多花9个亿，这就是所谓的国企与私企的公平，大家注意，两企业公布入股是同一天！

第三，大跌的原因找到了！

市场走势，无法预测，但是很多莫名其妙的走势，却另有所图，找到美凯龙下跌的原因，让我对市场的认识又更理性了！

大家看美凯龙2018年贸易战后，一直月线横盘，去年四月份，突然大跌，一个月就跌38%，其实当时我也蒙了，美凯龙这企业股性比较稳，创下的单月最大跌幅，我以为是业绩暴雷，基金知道提前撤退，但是一直到三季度，业绩也没出什么大问题，

按照今年前三季度，这业绩不可能跌这么多，历史最低是178亿市值，但是这企业最近几年净利润都是20亿以上，最高都是40多亿，也就是跌到几倍的市盈率！

现在建发入股后，再回头看，就一目了然了！

几大高管，同一天增持18万股，按照当时5.2元附近算，也就是每人增持100万元，当然还不算看不见的！

再从走势看，基本都是买在最底部！

再看月线量能，消息公布前一个月，莫名其妙的放出了历史巨量，当月涨幅-2.9%，也就是早就有资金提前知道！

所以当很多人痴迷与技术研究的时候，我总会告诉他，技术这东西，没什么用，最有用的就是优秀企业出现便宜价格时候，但是这个时候，技术走的是最难看的，但是也是机会最大的时候！

上面三点，就是我对美凯龙这次股权变更的一些思考，其实这个结果，我还是很满意的，一是建发入股后，背景变成国资，以后发展的就会更顺畅，二就是车建兴转让了30%的股份，获得了60多亿，这些资金也足够三代人用了，三就是阿里高位入股，看上的就是美凯龙这个家具大卖场，网络入驻，都省得去逛，直播逛家具店，看好了直接销售，对美凯龙和阿里都有好处，也可以少开几个点，降低运营成本！

总的来说，美凯龙从一家单打独斗的民企，变成一家国资背景，加上互联网巨头入驻三者强强联手，这种收租模式，是非常不错的生意模式，未来还是值得期待的！

$美凯龙(SH601828)$$建发股份(SH600153)$$阿里巴巴(BABA)$

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关键词： 建发股份 阿里巴巴 出现问题