$康泰生物(SZ300601)$自从2019年疫情开始之日起，几年过去有几个产业快速崛起，疫苗产业无疑就是其中最受关注的之一，如今伴随着政策的调整与放开，市场进入后疫情时代，很多人不禁想问在这个后疫情时代，疫苗产业的未来该怎么看？疫苗又该向何处去呢？

一、疫苗市场的变化与波动

最近几天，伴随着大家逐渐“阳康”，市场又全面恢复到了之前的红火状态，在这样的状态之下，疫苗产业却进入了一些略显尴尬的状态之中。

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据澎湃新闻的报道，深圳康泰生物制品股份有限公司发布业绩预告，预计2022年亏损7600万元至1.5亿元，比上年同期下降106.02%至111.87%，上年同期净利润12.6亿元。扣除非经常性损益后的净利润亏损1.26亿元至2亿元，比上年同期下降110.59%至116.81%，上年同期盈利11.91亿元。

对于归母净利润较去年同期下降的原因，公告显示，系报告期内由于国内外新冠疫苗接种环境发生重大变化，公司新冠疫苗销量较2021年大幅下滑，同时公司按照企业会计准则的有关规定和要求，对2022年度存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品、生产设备及新冠灭活疫苗开发支出计提资产减值准备7.85亿元，新冠灭活疫苗III期临床研发支出费用化处理 3.02亿元；前述因素合计减少利润总额10.88亿元，考虑加计扣除影响，减少净利润8.16亿元。

据21世纪经济报道的消息，有医药行业人士向21世纪经济报道记者分析认为，“以原始毒株为基础研制的新冠灭活疫苗，相对于新冠病毒变异株，防控能力是在显著下降。”

无独有偶，不仅仅是康泰生物，国际巨头强生也有关于疫苗的消息传来，据界面新闻的报道，在动员起来迅速开发和生产新冠疫苗之后，面临需求下滑的强生公司大幅缩减其生产这款疫苗的努力。

强生在最近几个月终止与几家公司的生产协议。康泰伦特和赛诺菲集团等企业曾在疫情期间帮助强生生产新冠疫苗。同时，强生在美国政府敦促下与竞争对手默克建立的疫苗生产合作关系也没有达到预期效果。两家公司现在正在进行仲裁。知情人士透露，总部位于新泽西州拉威的默克只在其一家工厂生产强生新冠疫苗，而在另一家涉及制造过程中更复杂部分的工厂则没有生产商业剂量。

不过也不是没有好消息，据21世纪经济报道1月13日的报道，沃森生物在投资者平台称其mRNA疫苗（S蛋白嵌合体）目前IIIb期临床已完成受试者入组，IIIa期临床受试者入组也已基本完成，III期临床试验入组也将尽快完成；在此不久前，康希诺生物发布公告，披露了其新型冠状病毒mRNA疫苗CS-2034相关实验数据；云顶新耀也宣布其mRNA疫苗产业化基地正式投入运行并进行了成功的试生产。

二、后疫情时代疫苗产业路在何方？

面对着当前康泰生物、强生等几家知名疫苗企业的变化，很多人都有些疑惑，疫苗市场的发展到底该怎么看呢？后疫情时代，疫苗业到底有没有希望？疫苗产业的发展前景又在什么地方？

首先，新冠疫苗的需求不会因为政策放开而产生巨大变化。我们仔细分析当前整个世界疫情的变化趋势就会发现，当前整个市场其实并没有因为政策的调整发生根本性的改变，这是因为不像天花病毒那些基本不会变异的病毒，新冠病毒始终处于变异之中，不断的变异让新的毒株层出不穷，这就导致人类与病毒的斗争是一个持久战的过程。

据蓝鲸财经的报道，云顶新耀首席执行官罗永庆蓝鲸财经记者表示，新冠疫苗未来不仅仅是大流行期间的需求，而且是未来一个常态化的需求，就像流感疫苗一样，每年都要打，未来我们认为市场对比较好的新冠疫苗的需求是一个长期的需求。

其实，这就是新冠疫苗发展的大势所趋，根据世界卫生组织的研究，新冠疫苗仍是及早发现感染者或感染风险、阻止病毒传播扩散的有效武器。一方面，站在全球视野的角度来看，据21世纪新健康研究院《中国新冠疫苗产业国际合作现状报告》的数据显示，截至2022年10月14日，高收入国家已经有80%的人口完成全程新冠疫苗的接种，但是低收入国家有超过75%的人口仍然没有接种第一针，广大的第三世界国家对于新冠疫苗的需求依然是非常迫切的。

另一方面，由于新冠病毒并不会消失，而且不断在变异，新冠疫苗需要持续接种的需求是始终存在的，据界面新闻的报道，美国生物制药公司诺瓦瓦克斯预测，新冠疫苗的未来销售将在年度疫苗接种市场开展，而且由于比流感更严重，新冠疫苗的市场规模将比流感疫苗的全球市场大得多。

所以，对于当前的整个市场来说，新冠疫苗的需求其实并没有消退，长期化的疫苗需求将会是市场的大势所趋。

其次，当前疫苗的需求也在快速发生变革。虽然，从长期的角度来说，市场对于新冠疫苗的需求其实并没有真正的消退，那我们看到的疫苗的泰康生物与强生的事件又是怎么回事呢？

先说强生，强生的疫苗因为之前的一系列安全问题，以及众多国家选择停止接种强生疫苗导致了强生疫苗的整体需求不足。但是，康泰生物的疫苗则更多的是因为技术原因，由于康泰生物采用的是最早的新冠原始毒株所生产的灭活疫苗，在整个新冠疫苗的生产中是属于相对技术较为落后的疫苗。对于当前快速变异的奥密克戎的变异株来说，以原始毒株所生产的灭活疫苗的整体保护效力过低，已经无法真正发挥作用，所以整体的疫苗需求也出现了较大的下降。

其实，对于当前的市场来说，市场不是不需要疫苗，而是需要真正有效的疫苗，一些研制速度较为缓慢，本身保护效率不足的疫苗就会逐渐被市场所淘汰，但是一些技术较为先进的疫苗反而市场需求更加广阔。比如说康希诺的腺病毒载体疫苗由于更新速度较快，而且有针对奥密克戎的二价疫苗反而更能够被市场所认同。再比如最近相当火热的mRNA疫苗，由于mRNA疫苗保护率高且生产转换快，对于快速变异的新冠病毒，mRNA疫苗换一个序列就可以更新，而其他技术领域疫苗则需要从头开始，反而更被市场所承认。

所以，当前的市场最大的特点是疫苗的需求发生了根本性的变革，越是技术先进越有效的疫苗才更能够被市场所接受，市场的发展空间反而更加广阔。

第三，疫苗产业的未来在何方呢？其实，从整个市场发展的角度来说，后疫情时代，经过了疫情多年的市场教育，大多数用户对于健康的态度已经提升到了一个前所未有的高度，而且大家对于疫苗的接受程度更高，除了新冠疫苗，最近非常红火的HPV疫苗也能够说明问题。对于整个疫苗产业来说，伴随着用户健康意识的提高，疫苗产业的发展前景无疑更值得市场的看好。

与此同时，最近几年新冠疫苗的发展，其实除了本身有较大的市场发展空间之外，我们还应该更加看到新冠疫苗的研制速度，以及其本身技术方面的进步，伴随着越来越多的企业所采用的腺病毒载体、重组蛋白技术、mRNA技术等等更先进疫苗技术的普及，很多之前大家没有办法解决的疾病很有可能在短时间内取得疫苗的突破，新型疫苗技术对不同疾病的作用有可能会被进一步的扩大。

因此，对于整个疫苗产业来说，后疫情时代将会是一次更好发展的契机，能否抓住这个契机，真正用更先进的技术生产出更有效的疫苗，这无疑是摆在各家疫苗企业面前最重要的问题。@今日话题@雪球达人秀@投资炼金季

关键词： 康泰生物 灭活疫苗