第四季度财报季开始，各大企业纷纷公布其公司业绩。Wall Street Horizon的老师从第四季度财报季到来时市场的表现对企业不确定性进行了分析，让我们一起看看他的解读。

业绩喜忧参半，但增长预期有所改善

(相关资料图)

13日，几家大银行公布了喜忧参半的业绩，拉开了第四季度财报季的序幕。摩根大通（JPM）和美国银行（BAC）的营收和利润均超出预期，原因是利息收入增加抵消了其他领域的疲软。富国银行（WFC）和花旗集团（C）的业绩均不及预期，原因是贷款损失拨备增加等。几位首席执行官（JPM、BAC、C）提到了经济放缓，这可能导致今年下半年出现温和衰退。

即便如此，标准普尔500指数的混合每股收益增长率仍从前一周的-4.1%小幅回升至-3.9%。如果第四季度以负增长结束，这将是两年多来首次出现季度下降。收入增长则完全相反，预计第二季度将增长3.9%。利润方面落后的行业包括材料、非必需消费品和通信服务，而只有四个行业预计将实现同比增长（能源、工业、房地产、公用事业）。

首席执行官们似乎并没有受到经济衰退言论的影响

尽管各银行警告经济衰退即将来临，但好消息是，这个警告已经持续了一段时间，美国企业已经做好了准备。在2022年第二季度的电话会议中，提到经济衰退的次数达到顶峰，并在接下来的季度中下降。我们的专有数据告诉我们，企业的焦虑情绪实际上比2022年上半年的水平有所下降。

通过跟踪“公司肢体语言”（即上市公司有意或无意向市场传递的非语言暗示），我们发现，越来越少的公司表示对未来收益的不确定。一家公司在发布财报时才会显示出该公司的财务健康状况。学术研究表明，当一家公司在季度财报发布时间晚于以往，通常预示着电话会议上将有坏消息传来，反之亦然，提前公布财报则预示着将有好消息传来。

后期收益报告指数（Late Earnings Report Indicator，LERI）概括了这种情绪。它关注的是确认异常财报公布日期的数量，以及公司确认的财报公布日期是晚于历史报告，还是早于历史报告。该指数高于100，表明企业正在推迟公布业绩，低于100则表明企业正在提前公布业绩。到目前为止，第四季度的LERI为60（在JPM公布财报的当天），这是5年来我们看到的最低读数。然而，随着季度正式开始，越来越多的公司确认财报公布日期，我们倾向于看到LERI上升，并且从这么低的基数开始LERI上升是很有希望的。

潜在失误——大公司通常在本周发布报告，但已经推迟发布

美国合众银行（USB）

公司确认报告日期：加拿大蒙特利尔时间1月25日，星期三

预计报告日期（基于历史数据）：1月18日，星期三

美国合众银行最初将第四季度的盈利公布日期定为2023年1月18日，但在12月1日改为1月25日。

CSX公司（CSX）

公司确认报告日期：加拿大蒙特利尔时间1月25日，星期三

预计报告日期（基于历史数据）：1月19日，星期四

CSX没有强劲的每周趋势，但在过去的8年里，他们都在1月13日至1月21日之间公布了第四季度的收益，今年的财报日期是我们历史上最新的日期记录。根据历史报告，我们设定的报告日期是1月19日。虽然这对公司来说通常是坏消息，但同样重要的是，CSX去年刚刚任命了新的首席财务官Sean R. Pelkey，这将是他掌舵人的第一个第四季度报告。通常情况下，报告日期的变化是由于管理层的变化。

本周准备就绪

金融（资本市场、商业银行、经纪公司）、航空公司、能源公司和Netflix公司将陆续发布财报。

收益波动

这个季节的高峰周将在1月30日至3月3日之间，预计每周会有超过1000份的报告。目前预计2月23日是最活跃的一天，预计有715家公司将公布业绩。到目前为止，只有38%的公司确认了他们的收益日期，所以一些公司的财报公布日期可能会发生变化。其余日期是根据历史报告数据估计的。第四季度的报告季节总是比较长，通常会超过4或5周的高峰周，而不是通常在第一季度至第三季度看到的3周高峰周。

在即将公布财报的公司中，有没有各位关注的公司呢？各位对自己关注公司的预期又如何？欢迎在评论区留言分享。

转载自 盈透证券

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关键词： 经济衰退 蒙特利尔 提前公布