目前市场上一片乐观之声，与两个月前迥然有别，这就是人性使然。

真正处于底部安全时，多数人尚未反应过来，依旧充满恐慌情绪；而当持续上涨之后，又陷入盲目乐观，认为大牛市来临。

成功的投资者都懂得要在金融市场上要想长期生存下去，必须做到逆人性而为。显然，目前又处于一个关键节点。

【资料图】

美股自10月中旬筑底成功以来，已经持续上涨三个月时间，道琼斯指数更是强势上涨了4100点之多，已经回到今年2月份的位置。这么短的时间涨幅如此之大，是时候警惕调整的来临了。

从技术分析来看，道琼斯指数已经出现头部信号。不仅形态上属于经典的顶部形态，而且技术指标已经顶背离，预示着进入一轮调整已经不可避免。

欧洲股市比美股更为强势。

英国股市甚至已经来到2018年5月的历史最高点附近，技术指标同样预示着即将见顶进入较长时间调整。

德国股市同样如此，近三个月的上涨已经收复今年下跌的绝大部分跌幅，距高点仅一千点。德国指数技术指标同样预示着基本上已经见顶。

今年各方面情况看似都在往好的方向发展，股市近几个月的走势似乎也印证了这一点。然而，从当前欧美股市出现见顶信号来看，中期调整风险不得不防。

欧美股市已经运行了十余年牛市，目前处于高位，近期上涨的性质或是最后一波行情或是高位反复波动构筑大级别顶部。

中国股市则处于底部，风险相对而言并不大。不过，当欧美股市出现持续调整之时，中国股市也难免跟随出现一定幅度的波动。

港股近两个半月走势最为强劲，从最低14597点一路上行至1月16日21947点，涨幅高达50%。恒生指数是明显的V形反转走势。

不过，港股第一阶段上涨已经结束，恒生指数已经出现顶背离、中期技术指标严重钝化，同时也已经来到关键阻力位。因此，港股市场进入调整是必然的。

港股即将展开针对两个半月上涨的总调整。调整幅度将远远大于11月中旬和12月中旬的两次小型调整。

要注意近几月涨幅较大的港股科技股的回调风险。

A股涨幅不大，也处于长期底部，风险自然是相对偏小。

不过A股同样也上涨了两个半月，而且上证50和沪深300两大指数及其成分股涨幅不小，它们都需要一波调整。

A股今年的机会虽然比2022年好，但是国外市场的波动肯定会传导到A股市场，A股有一定幅度的调整实属正常。

今年A股的波动依然不会小，依然需要把握好节奏。

近两个半月主要是基金重仓股的行情，涨幅较大的就是白酒等消费股、保险等金融股。尽管机构打着各种旗号炒作，本质上只是高位持有这些股票的基金的自救行情。这些股票近两年跌幅巨大，本身就有很强的反弹要求。然而，期望它们再度进入牛市不是太现实。

基金重仓股在一季度见顶之后，后面仍将重回调整。而且大盘调整结束之后，它们也不再可能继续成为主线。

创业板和科创板涨幅不大，但也难言走出独立行情，预计也会跟随主板有所波动，只是风险不是太大。

调整风险将主要存在于涨幅较大的基金重仓股及其他近两个半月涨幅较大的股票。处于底部涨幅有限的股票则风险不大。不过，如果这些底部股票后市出现补涨拉升，之后同样也会调整。

美元9月底见顶调整了三个半月之后，目前已经处于阶段性底部。预计将进入中期反弹阶段。

美元对人民币汇率已经达到我之前预测的6.7附近，意味着波段下跌已经结束。在6.7-6.8之间反复震荡之后，将进入中期反弹阶段，将重回7以上。

股市春节后2月份很可能以调整为主，当前已经不适合追高涨幅较大的股票了，控制风险是必要的。持有底部涨幅不大股票的朋友，视自己的技术和承受力以及具体股票的走势来决定是否需要减仓。

关键词： 涨幅较大 技术指标 基金重仓股