投资港股基金，需要特别注意的要点！每日观点

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投资港股基金，需要特别注意的要点！每日观点

2023-01-16 15:20:17 来源：雪球网小 中

去年，最后2个月的时间，南下资金净买入港股1182亿，创下一个记录。

1182亿。这是啥概念呢？2022年全年，北上资金净买入A股总和为900.2亿。

也就是说，在短短的2个月时间里，南向买入港股的资金就大大超过北向去年整整一年买入A股的总量。

(资料图)

截至1月9日，恒生指数在去年10月31日触底14597点后，两个多月的时间里涨超6000点。低点以来，恒生指数累计涨幅已达40%，恒生科技指数更是超过50%。

受此带动，港股主题基金表现也很突出：期间20多只净值涨幅超50%，最高超过60%。

通常，我们如果要参与港股投资，可以有两种方式，但是这两种参与港股的方式都有较高的门槛。

第一种：通过沪港通和深港通可以买港股，但是条件是开户的账户资金不低于50万人民币。

第二种：香港券商也可以直接开户，通过香港联合交易所购买港股。不过，条件是提供居住地证明和个人身份证明，如身份证、护照等。不过，这种方式对开户资金没有要求。

所以，如果要参与港股的投资，其实最简单的方式就是买可以投资港股的基金。

2017年，公募基金参与港股通新规正式下发，新规要求非港股基金股票资产最多50％能买港股。

与此同时，《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》明确指出，对名字中“港股”等类似字样的公募基金，应当将80%以上（含）的非现金基金资产投资港股；如果低于80%则不能带“港股”字样，以避免出现“风格漂移”情况，而且这类非“港股”基金股票资产中投资港股的比例不得超过50%。

此外，对于通过港股通机制布局港股的公募基金，基金经理投资经历有了更严格要求，如果是名字里有“港股”字样的，应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员（至少有1名为基金经理）；

因为，用港股通交易港股，只能买港股通标的范围内的，其标的范围每半年调整一次。所以，当阿里巴巴股票没有纳入港股通标的范围内时，公募基金也不能通过港股通买阿里巴巴的股票。

像今年以来阿里港股大涨30%+，只能通过港股通购买的基金就吃不到肉了。

这个时候，可以选择QDII基金，因为它能全面地参与美股港股投资。

QDII可以投资海外市场的债券、指数或股票，如投资美股、港股、伦敦市场的股票等，一些特殊的QDII基金会投资黄金、石油，但是普通的基金就是投资到国内的债券或股票。

我们可以看到，除了中欧丰鸿沪港深A（002685）以及华夏沪港通恒生ETF联接A（000948）是带有“港股”字样的灵活配置和指数基金外，其余的7只基金都是QDII。

假如，我们以中欧丰鸿沪港深A（002685）为观察点，我们可以看到2016年发行的中欧丰鸿沪港深A是一只名副其实的，名字中带有“港”字的公募基金，因此它不是普通的可以投资港股的基金，不受50%比例的限制，而是投资于港股通标的股票比例可以最高到95%。

依据中欧丰鸿沪港深A2022年三季报，第一大重仓为占比9.93%的美团-W，随后依次是腾讯控股（占比8.81%）、中海物业（7.67%）、兖矿能源、绿城中国、美东汽车、中国海洋石油、中升控股、舜宇光学科技、招商银行。持仓偏消费、地产、能源、电子、医药。

基金经理如此阐述当时的看法：2022年三季度对港股市场的不利因素依然为我们在基金中期报告提到的两方面挑战。一方面，体现为上市公司的盈利由于国内经济下行压力的承压，另一方面在市场流动性方面则受到美联储加息缩表和美元指数创20年新高影响，从而极大的影响公司估值。

对于第一方面，我们认为中国经济在随后的几个季度有望持续改善，公司的盈利或会跟随好转，其中优秀公司如能把握经济周期向上的机会，或可为股东带来更多的利润和现金流。

第二方面，我们依然认为，美元指数的强势行情或许在2022年底即将走向尾声，这也意味着此轮港股市场的下跌或将结束。

进入2023年，港股延续了2022年最后2个月的强劲态势。截止1月15日，该基金收益率在新年里的收益率为7.4%。