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聊聊当下看法

今年以来持仓表现都不错，涨幅10%以上的有腾讯上涨了17%、洋河上涨了13.82%、中国平安上涨了11.38%、中概互联上涨了10.09%、贵州茅台上涨了接近10%。

(资料图片仅供参考)

如果和黑白持仓差不多的话，今年前两个周，有近80%的仓位上涨都是超过10%的。

这个时候可能就出现了一些选择上的问题。

持有的人，会考虑要不要继续持有。

空仓或仓位低的，会考虑要不要当下买入。

选择之前，我们首先要明白一个道理，这个世界上很少有完美的选择，而大多时候所谓的最优的选择，无非是你想得到上限，同时也愿意承受可能的下限。

而很多时候的问题在于，人很想做一件事的时候，就会完全忽略这件事的负面。

就好比疫情放开这件事，黑白应该算是较早预测要开放的，2022年9月6日文章截图如下

但是文中我也多次转了弯弯的和其他地方的死亡病例，比如弯弯也是2022年陆续放开的，且医疗条件要比我们大部分三四线城市好，这事不可能什么不承受就渡过，所以11月的时候也提醒大家要准备药品和相关器材。

2022年11月截图如下

这就是一件事的两面，开放是最优的选择，但也必须要承受一些代价，有得到的也会有承受的，成年人的世界大多数时候都是衡量利弊。

可能备药上我们还能更完美，但医疗能力确实短期很难有翻天覆地的变化，这个在我们希望开放的时候就应该考虑到，有的人开放前抱怨开放太慢，开放后又抱怨没准备好。核心的问题是太想做一件事的时候就忽略了负面，等承受负面的时候又没做好思想准备。

当下面对持仓其实也一样。

可能得到的和可能失去的都想好，思路理顺了，就坦然了。

这里仅仅说的是大仓位调整的情况，如果你现在满仓，当下减仓10%的持仓，我觉得没啥，就算为了让自己心里舒服也可以理解，最差踏空10%持仓，还有90%再里面。

就像我常说的那句话，有时候就是管不住自己想交易，10%的仓位没理性，但是因此保证了90%的仓位理性了，也无可厚非。

人都是慢慢成长的，当下坐到这里侃侃而谈的人，也是一点一点成长的，不可能自己十年走完的路让别人十个月走完。

所以下面的分析只是对想大比例调整持仓的建议。比如当下几乎满仓想降低到很低的仓位。

继续持有是我的选择。

是否继续持有，首先要考虑的是对自己持仓的看法。

《新年第一篇，聊聊持仓的第一目标》一文中，我对持仓做了个分类，其中我认为最容易实现逻辑且当时低估的为。分众、恒指、腾讯、平安。

恢复常态后的分众，回到正常时期60亿左右的利润，没什么问题。

60亿净利润对应20~25PE的话，是1200~1500亿的市值，对应股价8~10元左右，这一天早晚会到来。

除了这次平安寿险改革加疫情影响非必选消费外，近十年1PEV基本上是平安估值的绝对底部。

随着改革进入末期，经济初步恢复常态，我们先把第一目标定在以往的最低估值1PEV，我认为还是比较容易实现的，当下平安的PEV0.66比年初上升了10%，但还是有不小的空间的。

所谓第一目标，就是我认为非常容易达到的部分，至少在这之前这些持仓我是没有卖出打算的。

对于继续持有这个选择

得到的是，经过寒冬，起码赚到了合理收益。

承受的是，可能会经历较大的波动。

对我来说，经历点波动没什么，但错过了低估的机会，我很难找到那么多自己敢买的新企业，所以我选择了耐心持有。

这个市场不会一直原地波动，卖出后最终无非是两个走势，一个是继续上涨，一个是下跌。

当下选择获利了结

得到的是，真的下跌了，避免了一次回撤。

承受的是，有可能继续上涨，自己没有持仓。

这事能不能做？主要是考虑负面，如果卖出后上涨了，下一步怎么办？

首先问问自己当下的卖出是想空仓，还是换股。

如果是空仓，核心的问题是，卖出了他继续上涨怎么办？

自己有没有坚定的意志，卖了如果继续上涨也能耐心等待。

最怕的是认为要回撤先卖了，卖了没回撤，又不甘心，选择追高，或者买一些其他不太熟悉的企业。

真的考虑好，当下收益就满意了，卖出后哪怕继续涨自己也不会不甘心，那获利了结也无可厚非。

第二种卖出当下持仓是为了换股。

如果当下卖出是想换另一家企业。

那要考虑好，是不是对另一家企业更了解也确实更低估。

如果是那没什么问题，在上涨途中我也会降低估值逐渐变高的持仓，换到一些仍然低估的企业上。

这个时候要防止的是自己因为持仓浮盈担心回撤，换一家企业单纯是为了减少焦虑。

说完有持仓的，再说说当下空仓，或者仓位很低的选择。

当下没什么持仓，无非两个大的选项，买或不买

得到的是，不会继续承受空仓看着上涨的痛苦。

可能承受的是，买入又开始下跌，带来更多的煎熬。

解决这个问题的方法是想好自己为什么买。

单纯的因为看到上涨不甘心买，极大概率一下跌又会忍不住卖出

如果确实是之前没发现某家企业很值得投资，当下发现了，那当下买肯定是最优选择，一个好的投资机会，已经有了足够的赔率，当下你买了一定比你试图等更便宜买，更理性。

在这个市场空仓并不是什么问题，错过一些机会无非是少赚一点钱，并不会带来什么真实损失。

而且能力圈外的也谈不上是机会，看了又看，就是没适合自己的选择，那么等待就是最优的选择

害怕的是仓位调整，没有什么依据，完全是根据情绪的猜测。

这个市场亏钱最大的原因之一，就是便宜的时候因为过去一段时间的下跌变的悲观，不敢买，持续上涨后，又因为过去一段时间的上涨变的乐观，在最贵的地方冲进去。

同样一个股价，空仓的看到上涨后想买，满仓的上涨后想卖，为什么会出现这种情况。

因为很多时候我们想交易是为了规避负面情绪的折磨，空仓的想规避踏空带来的负面情绪，满仓的想规避可能回撤带来的负面情绪。

损失厌恶这个词大家都知道，简单的说，“损失厌恶”，是指人们面对同样数量盈利带来的快乐，远远低于同样数量损失带来的痛苦，损失更加令人们难以忍受。

对于空仓的人，面对上涨，感觉是本来自己应该能赚到的钱没赚到，为了减少损失的痛苦，因此就更倾向于买，希望的是买了，继续涨我就不难受了，

对于满仓的人，上涨后怕自己得到的再失去，因此更倾向于卖，想着卖了如果下跌，自己就不用承受损失了。

到底怎么选，其实摒弃情绪诚实面对自己很快就有答案。

股市这地方我们未来必须承担当下选择的结果，所以当下逃避思考，未来就不得不面对更多问题。

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未来可能会进行的一些调仓

最近白酒涨幅很不错，持仓中本身有一些洋河和茅台的仓位，茅台跌到1300多的时候又买了一些，上周三也定投了一期食品饮料ETF，截止本周五仅仅一周多的时间，食品饮料ETF就上涨了近9%。

吃喝拉撒是比较难替代的，所以也是在预期转变下比较容易反应的行业。

但是当下白酒的估值我认为并不算特别便宜，在恒指还比较低估的情况下，如果近期白酒继续有较大涨幅，我可能会适当降低一些洋河的仓位加到恒指上。

除此之外宋城也是类似的原因，虽然是受益行业，但是估值相对不算太低估，未来也可能会逐步卖出一些。

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如何了解一个行业

周一分享抽水蓄能的时候，有朋友问，如何了解一个行业。

我了解一个行业或企业，主要分几个方向。

行业内企业的招股书，财报，其次是研报和网上的一些科普文章。

比如券商研报，你要看他的业绩预测和未来畅想几乎没有悲观过，也几乎没准确过。

因为他就是吃这碗饭的，尤其国内很少有看空的研报，但是你看他罗列的数据，这些基本是准确的。

包括别人的分享也是，大多数时候别人持有才会写分享文章，但持有的人往往因为持有又会更聚焦优点忽略缺点。你不能看多了把自己洗脑了。

这几种资料的获取方式，招股书、财报，大部分软件上都能下，或者直接上巨潮资讯官网。

研报我用的是付费网站，因为我平时是啥都看一看，没有和黑白同样爱好的话，其实需要看哪个行业到某宝搜一下，行业名称+研报，就能找到别人整理好的，一般10元以下也不贵。

每天读一些相关内容，读上一个月，自然对这个行业就清晰了。

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一份视频号的调研数据

数据截止2022年12月底，我截取一些重要部分给大家。

DAU以及观看时长：

DAU12月份已经达到3.64 亿，11 月份是3. 6亿，10月份为3.55亿。

对应时长12月份为36.8分钟， 11月36.5分钟，10 月36 分钟。

目前依然是增长趋势，且已经有了不错的基数。

广告板块增速非常快，Q3信息流广告收入约为2.4亿，Q4收入10.5亿，基本符合我们之前Q4突破10亿的预期，全年收入约12.9亿。

23年的情况预测难度较大，因为信息流广告刚起步，未来能得到多少可以合作的广告资源未知。

腾讯有很多广告客户，如果全部开放给视频号，体量也是很大的。

我们之前预测的广告收入比较保守但也比较实际，对于视频号来讲，保守估计23 年广告收入108亿。

电商GMV（商品交易总额）：10 月份125 亿，11月是370 亿， 12月280亿，Q4合计775亿。Q1是88亿，Q2为172亿，Q3为272亿，合计22全年GMV 约为1300 亿。

商家数量约90 万，客单价约205 块。

23年GMV目标为4000亿，客单价 210 块左右。

视频号客单价高于抖音、快手，主要因为视频号品牌商占比高达40%，其中Q3接近40%，Q4约45%。21年买家数量为750 万，22年为7046万。

以上是视频号2022年的主要数据。

我个人的观点，用户基数一旦达到可以商业化的基础，未来发展就会越来越顺了。说到底有收益才有创作动力。高质量和时间一定是对应的，高质量的内容，才能保证软件的用户黏贴性。

而让作者原意付出时间做高质量内容的是有对应的收入。

未来视频号，小程序、微信小商店，基本会形成一个商业闭环。

视频带来的流量，可以转到小程序或微信小店，流量收入又激励更多人加入创作。

对于视频号的未来不说超越谁吧，至少在短视频竞争中应该能保留一席之地。

总之当下对于腾讯而言，一切都在逐步变好，大象能不能再次起飞我们先保持观察，但是回到之前的业绩高峰我认为没啥问题。

这个市场几十个行业几千家企业，大多我都看不懂，但好在我能克制欲望，看不懂的企业我也不会去买。

这个市场几十个行业几千家企业，大多我都看不懂，所以能有看懂的几家，就要更珍惜。今天就聊这么多，我们下期见

@今日话题 $中国平安(SH601318)$$腾讯控股(00700)$$洋河股份(SZ002304)$

关键词： 继续持有 继续上涨 第一目标