一. $特斯拉(TSLA)$ Megapack

Megapack(MP)是特斯拉在2019年发布的第三代大容量能源储备产品。2022年8月，特斯拉在官网更新了他最新的Megapack产品，相比于前代拥有更大的尺寸、重量及电池容量。

2021年9月，特斯拉为新一代MP生产而建造的Lathrop工厂动工。在此之前特斯拉在Nevada工厂生产前代MP。

据Lathrop工厂的内部人士表示，特斯拉在2022年10 月底将工厂生产能力提高到每天25个MP。

(资料图片)

二. Megapack订单及产能

MP一经推出，受到了市场的热捧。从目前特斯拉官网数据显示，MP的预计交付时间已经排期到2024年第三季度，意味着特斯拉一年半的储能产能均已售罄。从目前的产能推算，特斯拉有1.6万的MP订单在手。

从目前25MP/day的产能推测，目前Lathrop工厂的产能已经达到规划产能(40GWh)的89%。与此同时，Nevada工厂也在生产MP储能系统，产能为6MP/day。

三. Megapack售价、成本及利润

从官网上来看，消费者可以以210万美金购买单个MP，也可以以180万美金的单价购买100个MP，折扣率最高到20%左右。总的来看，可以粗略的将单个MP的平均售价认为200万美金。以1.6万MP订单计算，其预定订单收益会在约320亿美金。

根据爬取特斯拉网页的数据显示，特斯拉的成本由两部分组成，2.5万美元固定成本和 83万美元可变成本。 总成本85.5万美元涵盖了调试、软件、设备、物流、维护等各方面。以单个订单132MP，安装选择率90%计算，单个MP的安装成本为9万美金。特斯拉MP的毛利润达到惊人的116万美金。

同时特斯拉代码显示IRA（通胀消减法案）的税收补贴为$35/KwH。在去除了合理的运营开支及15%的税率之后，预计特斯拉2023年在MP储能业务上的毛利率为73%，净利润为100亿美金，对应EPS约为$3美金。

长期来看，特斯拉megapack业务毛利率可以维持在50%以上。MP总成本的57%来自于磷酸铁锂电池，在MP的定价中，特斯拉将MP的价格与电池价格挂钩，有效地对冲了电池价格的波动。同时由于消费者可以享受IRA的30%投资税收减免，使得消费者对于MP价格并不敏感。

四. $特斯拉(TSLA)$在储能中的竞争地位

特斯拉是北美唯一一家覆盖储能全产业链的公司。

Fluence (FLNC)是北美第二大的储能公司, 在2022年，FLNC通过2.2GWH的电池存储获得了1800万美金的收入，其2023年的目标是增长100%以上。特斯拉的订单积压是FLNC的20倍。

由于产业配套以及IRA补贴中对劳工、原材料产地等限制，新的公司进入北美市场很困难。

五. 其他人对Megapack的看法

本文中大部分数据图表均来自于推特@Zerosumgame33。由于特斯拉储能业务目前相对于汽车业务体量很小，大部分特斯拉的投资者及爱好者对特斯拉储能业务并不了解。

有一些博主对megapack业务进行过评论。

Sandy Monro:Sandy在CES会议的采访中表示，特斯拉megapack的利润率应该能够轻易达到45%以上。

Gary Black：Gary在其预测模型中认为23年特斯拉会交付2500个MP，利润率为20%。

James Stephenson：James认为zero其50%以上的毛利率及当前满产的预期过于乐观。

六、我的看法：

由于北美竞争格局及IRA对储能业务的支持，在目前订单积压严重的情况下，MP业务45%~50%的毛利率我认为是可以实现的。

唯一的变量来自于加州Lathrop工厂的产能情况。从海外网友的照片来看，Lathrop工厂已经在比较高效率的生产MP了。个人简单的预测2023年底工厂能顺利爬坡达到25MP/day的产能，而现在的产能在5MP/day，则23年的交付量会在5500MP左右。

以200万美金一个MP的价格以及45%的毛利率计算，2023年MP业务毛利可能在50亿美金左右，对应eps可能会在$1.4左右。相对于目前$5左右的一致预期eps，这会是一个很大的提升。

最后，老马镇楼~

关键词： 工厂生产 数据显示