1）预计新能车2023年国内销量720万辆，同比增长27%，增速明显放缓

【资料图】

分析如下：新能车销量增速明显放缓，自2022年1月份同比增长126%下滑至12月份的35%，2023年首周的同比增速更是下滑至23.9%；新能车的渗透率增速下滑严重，甚至环比下滑。具体如下：

2022年12月新能源乘用车零售销量达到64.0万辆，同比增长35.1%，环比增6.5%

2022年12月新能源车国内零售渗透率29.5%，较2021年12月22.6%的渗透率提升7个pct。

2022年新能源乘用车国内零售567.4万辆，同比增长90.0%；年度新能源零售渗透率为27.6%，较2021年的14.8%的渗透率提升12.8个pct。

2023年第一周新能车销量7.7万辆，同比增长23.9%，增速进一步下滑，新能车渗透率26.46%，低于去年的渗透率。

预计2023年，新能车的渗透率在去年12月渗透率的基础上增加3.5个pct:29.5 + 3.5 = 34，预计2023年汽车总量增长3%，则2023新能车国内销量为：720万辆。

2）比亚迪在囯内新能车中的占比继续扩大，2023年有望达40%，预计比亚迪2023年国内新能车销量为288万辆

分析如下：

2023年首周比亚迪上险量35924辆，在整个新能源车里占比46.65%，比亚迪在新能车里的占比仍在提升中，预计2023年比亚迪在新能车里占比在2022年的基础上再增长8个百分点，达40%。则2023年比亚迪国内销量为：720 * 40% = 288 万辆

3）比亚迪出口新能车仍处于高速增长中，预计2023年出口新能车18万辆

分析如下：

2022年9月比亚迪出口新能车7736辆，环增52%

2022年11月，出口12318辆，环增26%

比亚迪出口新能车处于高速增长中，预计2023年1月出口8000辆，之后逐月环比增长10%计算，2023年共出口18万辆。

4) 比亚迪2023年新能车总销量预计为306万辆

2023年预计销量288+18=306万辆，同比增长64.3%

5）预计2023年比亚迪电池装机量同比增长42.8%

2022年比亚迪电池装机量同比增长136.9%，2022年比亚迪新能车同比增长208.6%，电池增速约为新能车增速的2/3

预计2023年比亚迪电池装机量同比增长64.3% * （2/3）= 42.8%

6）预估2023年比亚迪利润为239.5亿

2023年营收预计增长 55%（处于42.8% 与 64.3%之间）；

影响利润的主要因素有：

（1）因规模效应，成本降低，增厚利润

（2）特斯拉率先挑起价格战，现在问界跟进，相信2023年价格战将非常激烈，利润肯定会被挤压

（3）2023年取消新能车补贴，会挤压公司利润

价格战带来很大的不确定性，以保守方式调低利润预期，与营收增速相近，只增长60%

预计2022年利润为149.7亿，则2023年利润为149.7 * （1+60%）= 239.5亿，按目前市值看，比亚迪2023年市盈率为33倍。

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关键词： 同比增长 高速增长 明显放缓