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我15年之前的投资，讲究的是绝对的集中，熊市低调买入，牛市高调卖出，做的趋势投资的买卖，周而复始。

15年杠杆牛的时候，白酒涨了个寂寞，最后我忍无可忍，全仓去福建高速上投机了一次，赚了一个半涨停后又回来白酒。投机是这样的，涨是真涨，跌是真跌，跌了后很多时候是回不来的。根据运气守恒定律，只要我长期投机下去，这次赚了，下次一定会有赔的时候，最后有一个平均收益率，赔钱是大数概率。我是相信这个的，所以投机我只做这一次，之后再也不玩了，这样赚就是真赚了。仅此一次，下不为例。如果有再来一次的机会，我不会这样了，因为之后就成了自己心魔的一部分，每当长期投资陷于困顿时，投机的念头就会冒出来，告诉你再来玩呀，你是特殊的，这是投机代价的一部分，有因必有果。

股市投资能让你重伤的不是你不看好的股票，而是你最看好但实际看错的股票。人总是会犯错的，股市里没有百战百胜的常胜将军。加上我自己牛熊轮转后，单吊一枝花，市值大起大落内心有点无法承受，自己的喜怒哀乐集于一只股票的股价起落，这不是健康的投资状态，所以16年我决定分散组合投资。

白酒就是大A最好的生意模式，无与伦比，这是毋庸置疑的。为啥还要分散其他消费品，给自己多一条命，多一份保险。老窖，茅台和其他消费品，这样我有三条命，茅台是为老窖保驾护航的，买茅台看重的就是他的稳健，其他消费品是为白酒续命的。这样实际投资里我可以错两次，粉身碎骨的那种，我还有一个东山再起的机会。你看你们平常说的白酒这样那样的问题，我都清楚，虽然我认为都是小问题，但是还是本着宁可备而无用，不可用时无备的态度提前做好预防措施。

这样的代价就是我的投资收益率降低了，好处就是我可以在股市活的更久。不出圈，价值投资，不再投机，闲钱投资，不加杠杆又进一步降低了风险。每一个选择背后都标着代价，关键看你自己取舍了。所以投资就是认知的变现，认识到了，再想法做到，基本就立于不败之地了。

股票即企业股权，企业的价值就是企业生命周期内所有自由现金流的折现。这个价值是不能算的。我举个例子50年内同样自由现金流的两家企业，抛开生意模式优劣，不同的是一家50年后倒闭了，另一家继续存在，按照公式折现两者价值相差不大的，实际怎么可能。所以价值只能是模糊的正确，不能精确的错误，只要算就是错的，起这个念头就是错的，所以巴菲特从来没用计算器算过。同时价值本身也是动态变化的，因为企业发展如此，很多时候我们算来算去一场空，失之毫厘谬以千里。

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