记录下海榕的公 号上发布的猪周期逻辑2023-01-12 18:41

大家好，我是海榕君

(资料图片)

聊一个周期性行业，最近几天，猪肉价格连续暴跌，1月10日，猪肉平均批发价为15.08元/公斤，2022年10月猪价最高的时候26.98元/公斤，不到3个月，猪肉下跌幅度达到45%左右 ，也接近2018年猪肉底部的10元/公斤，一些投资者准备抄底猪肉股，可能还需要等一等。

国内很多投资者喜欢投资猪肉行业，很重要一个因素是周期股上涨暴力， 上轮猪周期，新希望从底部的6元上涨到42元，股价涨了6倍，牧原股份从底部的11元上涨到91元，股价上涨了8.2倍。还有一个喜欢的原因是，猪肉和其他贵金属不一样，猪肉是国内定价，影响猪肉价格参量较少，容易跟踪，同时有市占率提升逻辑。

猪肉行业是需求比较稳定的一个周期性行业，猪肉价格的波动影响了全市场营收规模的大小。长期看，投资周期股一般是在行业非常烂的时候买入，这时候行业的产能会大量出清，经常伴随着一些小公司的破产。等到行业需求上升，前期供应不足，往往商品价格 就会大幅度上涨。

猪肉股股价什么时候可以起来？

简单理解：长期低猪价---大幅度亏损---能繁母猪减少

能繁母猪存栏量是生猪养殖行业的一个先行指标，根据生猪的生长周期，能繁母猪存栏量其决定着未来十个月的生猪产能情况。根据猪价变化和能繁母猪存栏的变化，可以得出影响猪肉股走势有四种情况。

最近猪价暴跌最大原因是：十一大养殖企业2022 年合计出栏量达到了1.26 亿头，同比增长了28.5% 。2021年10月猪肉价格也跌到12元，但低价持续时间太短，只持续了2个月左右时间，导致产能去化不彻底 ，能繁母猪数量一直在高位，从2022年5月开始，能繁母猪的数量一直在环比增长。

上一轮猪周期，从2018年1月开始，到2019年3月，低价猪肉持续了很长时间，能繁母猪一直环比往下走，去产能比较彻底 ，这一波猪周期的转折点 ，需要观察低价猪肉价格持续的时间，至少半年吧，其次观察能繁母猪的环比走势，散户亏得扛不住了，开始杀母猪了，后期猪肉价格才有可能持续走高，猪肉股的股价才能起来。

最近猪价暴跌最大原因是：十一大养殖企业2022 年合计出栏量达到了1.26 亿头，同比增长了28.5% 。2021年10月猪肉价格也跌到12元，但低价持续时间太短，只持续了2个月左右时间，导致产能去化不彻底 ，能繁母猪数量一直在高位，从2022年5月开始，能繁母猪的数量一直在环比增长

$牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$

关键词： 能繁母猪 牧原股份 环比增长