上周大盘先扬后抑，前半周三大股指连续上攻，盘面个股呈普涨态势。但上周四盘面风云突变，沪指摸高4986点之后走出单边下跌走势，当日收市大跌6.5%，跌停个股居然达到500多家。周五开盘后，大盘稍作反抽就直线回落，指数快速探底4431点之后企稳反弹，并很快收复当日失地。在此过程中，大多数个股产生了不同程度的短线超跌反弹，其性质应属于技术性的修复性反弹。尾市大盘再度回软，最终收于4611点，两市总成交1.91万亿元，交投明显萎缩，揭示市场观望情绪抬头。

　　5000点是一个巨大压力位

　　分析市场下跌的原因主要有以下几个方面：首先，除了超级大盘股中国核电即将发行、证监会介入调查或有异常交易问题的健康元等利空消息之外，中央汇金首次减持工行、建行35亿元似又发出一个股市降温信号，这是市场调整的一个重要诱因；其次，由于前期大盘连续上涨，个股普遍短时间涨幅惊人，满地都是丰厚获利盘，市场有强烈的洗盘需求。上周四、上周五大跌的个股虽多，但与前期的涨幅相比，回调比例尚属合理范畴之内。

　　历史总是惊人的相似，本次调整无论是时间点还是跌幅，与2007年大牛市都十分相似。5000点关口是当前市场普遍看重的一个巨大压力位，机构在此点位进行调仓换股的意愿，很容易引发市场剧烈震荡。

　　本次调整并不意味着行情结束

　　股市如航海，远望才知风浪小，本次调整并不意味着行情结束，在经过比较充分的调整后，大盘依然会向更高的位置发起冲击，在改革转型和宽松货币政策的背景下，中长期牛市趋势依旧未变。在目前经济环境下，降低实体经济融资成本始终是不变的方向，流动性宽松的方向短期也很难改变。因此，短期新股IPO及央行正回购不会成为持续制约股市上涨的主要因素。

　　据wind统计，今年3月以来成立的新基金达到211只，募资规模超过6158.29亿元。中国结算最新周报也显示，再上周沪深两市新增A股开户数262.14万户，环比增加9.14%。同时，两市合计成交连续刷新历史天量，说明当前股市的“水”很深，足以承载“巨轮”的航行。

　　上述迹象均表明，当前场外资金仍十分充裕。另外一方面，如果近期的利空因素连起来看，脉络非常清楚，管理层给股市疯牛施以颜色，求“慢牛”的意图非常明显。原因很简单，过高的杠杆，可能引发金融风险；指数过快的上涨，可能给10月IPO注册制实施带来麻烦。

　　牛市中调整 迅雷不及掩耳

　　两个交易日大盘连续下挫达555点，最大跌幅11.13%，下跌速度之快，力度之猛，远超市场预想。这就是牛市中的调整，迅雷不及掩耳，快速而猛烈，指数上下几百点已成常态，弹性十足，让投资者心惊肉跳。至于这次500多点的调整是否已一步到位，现在姑且不宜妄下定论，原因是影响市场的几个现实因素还没有过期失效，比如本周中国核电等新股天量申购的资金考验等。另外，主力敢于这样砸盘，可能为的是未来中长期的运作更顺畅，同时让大量尚待建仓的正规大资金（可能高达万亿元）有更充裕的时间和机会进场逢低吸纳。

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