腾讯证券讯 北京时间5月21日凌晨消息，据《华尔街日报》报道，美国监管机构在其年报中就金融体系威胁的问题指出，计算机化交易的崛起和大型银行所扮演之角色的改变正在重塑金融市场 ，并有可能带来新的容易受到攻击的弱点。

由美联储和美国证券交易委员会（SEC）高官组成的金融稳定性监管委员会（Financial Stability Oversight Council）还在年报中指出，清算所正在给金融体系带来新的风险。清算所是由一批中间人公司组成的团体，已经成为了金融市场基础设施不可或缺的一部分。

对于金融稳定性监管委员会的这份年报来说，有关市场结构和所谓“中央对手方”（central counterparties）的担忧情绪是这份报告中出现的新东西。自该委员会在2010年依据多德-弗兰克金融改革法案成立以来，这是其公布的第五份年报。这些报告所反映出的一件事情是，金融稳定性监管委员会的官员重点关注的是科技和监管规定正在如何改变金融市场的功能及其弱点。

“我们必须继续向前看，以便发现新的风险。”美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）在金融稳定性监管委员会周二召开的一次会议上说道。虽然该委员会的年报显示“美国金融行业部门的强度和回弹力正在继续改善，但我们的工作还没做完”。

耶伦及其他监管官员表示，他们已经了解到市场参与者抱有的一种担忧情绪，那就是在今天的市场上，流动性——也就是投资者迅速买卖证券的能力——可能有所恶化，原因是电子交易的崛起给市场带来了变化，而新出台的监管规定则对银行买卖证券的意愿造成了影响。监管机构将在未来几个星期时间里公布一份报告，这份报告的内容将与去年10月15日美国国债市场所发生的异乎寻常的波动有关。在过去几个月中，监管官员一直都在就此展开调查。

金融稳定性监管委员会还在年报中指出，速度极快的电子交易可能会是破坏金融市场稳定性的一种因素，指出这种交易已令金融市场互不相干的各个组成部分之间的联系变得更加紧密，因此“可能会在市场遭遇压力的时期放大价格运动”。美国证券交易委员会主席玛丽·乔·怀特（Mary Jo White）已经表示，她担心金融市场复杂的、碎片化的本质会引燃不稳定性。

对于这种有关流动性或市场结构的忧虑，金融稳定性监管委员会并未建议立即采取任何具体行动，而只是建议监管机构应该收集和共享更多数据。

美国财政部长雅各布·卢（Jacob Lew）是金融稳定性监管委员会的主席，他说道：“监管官员必须保持警惕，开展相关工作来了解市场运转和流动性供应可能将会受到的影响。”

就“中央对手方”而言，看起来监管机构更接近于采取行动，但周二公布的年报并未包含任何有关出台新规的具体建议。洲际交易所（ICE）和芝加哥商业交易所集团（CME Group）等中央对手方是一项金融交易的交易双方之间的中间人，其职能是在一旦金融交易的一方崩溃时，确保另外一方将可得到付款，以便阻止整个市场上都出现恐慌情绪。

监管官员称，这些实体正在扮演越来越重要的角色，这使得市场变得更加透明和稳定。但与此同时，监管官员也一直都在公开表示，有必要确保衍生品及其他合约的中央化结算会是一种“祝福”，而不会变成一种“诅咒”。他们所担心的问题是，如果一个清算所或其某些最大的成员开始崩溃，就有可能会对整个金融体系都构成威胁。

另外，有些大型银行和资产管理公司也是各大清算所的成员，这些银行和资产管理公司也都已在致力于提高清算所的恢复力。

雅各布·卢表示，负责管理中央对手方的监管官员应该把重点放在网络安全的问题上，对其进行“压力测试”，并为这些实体可能倒闭的假设情境制定好应对计划。耶伦和美国商品期货交易委员会（CFTC）主席汤姆逊·马萨德（Timothy Massad）也表示，他们正在展开相关评估，未来有可能针对中央对手方出台额外的规定。

“我们已经在这个领域中开展了许多工作，未来还有更多工作需要去做。”马萨德说道。

清算所则表示，它们已经面临着十分严格的监管规定。芝加哥商业交易所集团的执行董事长兼总裁特伦斯·达菲（Terrence Duffy）曾在今年早些时候向国会立法者表示，现有的监管机构“不需要修补”。

整体而言，金融稳定性监管委员会认为目前金融稳定性所面临的威胁还比较温和，金融体系比较稳定。但该委员会同时还强调了此前已经重点指出的很多风险，如需要采取协调行动来应对黑客攻击的问题，以及需要为金融行业部门制定一项“全国性计划”，并呼吁金融行业的监管机构对黑客威胁作出反应等。

金融稳定性监管委员会再次警告称，冒险活动可能会令银行、养老基金、保险公司及其他公司面临威胁，使其在处于历史低点的利率水平突然上升时遭遇风险。

监管官员仍旧感到担心的另一个问题则是，冒险活动可能会超出他们所能看管的范围之外。举例来说，年报指出针对高负债公司银行贷款——也就是所谓的“杠杆贷款”——的限制只会为受监管程度较轻的公司创造出一个市场，使其面向这些公司提供贷款。

金融稳定性监管委员会还对数字货币的崛起表示支持，指出：“这一次数字货币看起来不会带来与金融稳定性有关的忧虑”，但这些货币“有必要被继续监控”。

年报还称，最近几年以来债券共同基金和交易所交易基金（ETF）所持资产的数量一直都在增长，而金融稳定性监管委员会正在对这些基金进行审查，以便观察它们会对市场压力作出怎样的反应。另外，金融稳定性监管委员会还在广泛监控资产管理行业所带来的风险，但称其尚未作出任何结论，且周二公布的年报中也并未包含任何相关建议。

基金行业则一直都认为，有关它们给金融稳定性带来了风险的担忧情绪并无事实根据。（星云）

微信扫一扫，关注您的私人投资管家——腾讯证券公众号：腾讯证券（qqzixuangu）

关键词： 关键词