山东济南日前破获涉案金额逾5亿元的非法经营人用疫苗案件。狮子证券认为，疫苗冷链配送管理体系急需健全，冷链不仅对于疫苗流通不可或缺，受益于居民饮食结构改善和生鲜电商发展，冷链产业更是处于高速增长期。

非法疫苗流入多省

山东破获的这起非法经营人用疫苗案件中，本应交由正规企业全程冷链运输、储存的疫苗，被无任何药品经营许可的犯罪嫌疑人置于普通仓库的常温环境，销往18个省市。不仅无法确保预防效果，甚至有可能产生副作用。

新华社发布时评《赶紧堵住疫苗安全的监管漏洞》，指出疫苗流通并非无法可依，七部门已在行业规划中提出，要建立健全疫苗冷链配送管理体系。

冷链市场处于高速增长期

据公开资料显示，疫苗、注射剂、生物药品等需要储存于零下18摄氏度的冷冻物流中。狮子证券成称，冷链不仅对于疫苗流通不可或缺，受益于居民饮食结构改善和生鲜电商发展，食品冷链更是处于高速增长期。

狮子证券预计我国冷链市场规模五年内将翻三倍。目前冷链市场规模在1509亿元，预计到2020年市场规模将超过4700亿元，复合增速达到25%。

东兴证券将冷链产业链梳理如下

巨头争相布局冷链

2013年4月，1号店上线生鲜品类“1号果园”，2014年4月，其自营蔬菜也正式上线，蔬菜品类对供应链的要求更高，1号店采用自建冷链(占70%)和外包方式进行全程冷链运输。

2013年7月，天猫宣布试水生鲜冷链物流，与第三方物流企业合作，把冷链运输、高端快递、宅配、航空等物流资源统一整合在一个平台上，部分线路全程冷链配送，其他则是半冷链的 “二段式配送”，依托B2B冷链城市间运输，配合“最后一公里”的落地完成冷链宅配。

同在2013年7月，苏宁易购正式上线“阳澄湖大闸蟹”，通过冷链运输实现全国下单配送。苏宁易购还表示将来有可能自建冷链仓库及物流配送体系。

早在2012年7月，京东已正式推出生鲜频道，2013年9月又上线自营生鲜频道。据了解，其生鲜频道冷链配送环节一般采取与第三方合作 (包括顺丰速运和快行线)的方式进行，而生鲜自营频道采取自建冷链物流的方式，B2C支配体系分为城市配送+“最后一公里”两个环节。

狮子证券认为，冷链产业链上市企业的受益轮次将按照设备链、服务链、技术链三条线索的顺序排列。首先看好产品覆盖冷链全程的企业，其次看好能够提供“一站式、一条龙”服务的企业。最后看好能够提供先进冷链技术和高端冷链设备的企业。

此外，A股公司中，澳柯玛曾研发埃博拉疫苗冷冻储存设备;大冷股份提供从冷链设备到服务的完整产业链;雪人股份积极布局产销两端和第三方物流。

关键词： 冷链 疫苗 狮子