服务器只看工业富联

2023-05-26 10:28:02 来源：雪球网小 中

(资料图片)

AI行情中，算力服务器是最先受益的，是会出业绩的。这个是毋庸置疑的，但是从浪潮信息一季报出来之后，笔者思考了很多：市场上存在很多的伪逻辑个股，服务器和AI服务器是俩个概念，市场最开始火热的时候，大家都是混着炒，只要沾上“服务器”三个字就会暴涨一波，但是随着一些逻辑的被证伪，很多板块内的个股逻辑站不住脚了。在前段时间同时出现云服务降价和AI服务器暴涨的新闻之后，笔者又连续分享自己的看法：提醒大家区别看待AI服务器和普通服务器。因为只有AI服务器景气度是上行的，普通服务器是下行的。

因为工业富联是真逻辑，工业富联的服务器大多都为高端服务器，受普通服务器下行影响小，绝对受益于这波AI算力需求增量浪潮

22年云服务商产品在云计算收入中占比超过40%，+AI服务器占比（22年AI服务器及HPC在云服务商产品中占比增至约20%）提升，深度绑定Nvidia芯片供应不受限制，独家供应Nvidia A100、H100板卡。

公司持续受益于ChatGPT等新兴AI产品对算力、带宽、GPU、高容量储存、先进散热与节能需求激增+绑定行业头部客户（多年来一直是数家第一梯队云服务商AI服务器（加速器）与AI存储器供应商）+产品持续迭代具备技术领先性（相关AI服务器、AI存储器产品持续迭代已开发至第四代）

所以在第三阶段去伪存真之后，工业富联就是存下的真逻辑。因为只有高端AI服务器是增量的。而工业富联深度绑定头部品牌（英伟达，微软，后续有望进入谷歌的供应链），头部品牌的业绩势必传导到工业富联

昨晚英伟达二季度业绩指引上调之后，今天的盘面市场用资金投票，更加印证的前期的观点，服务器只看工业富联。最明显的逻辑就是：工业富联在英伟达数据中心占40%的份额。

多年来，工业富联业绩一直没有太大的增量，所以市场只是给予十几倍的pe，在全球头部品牌的高端服务器量价齐升，全球产能扩张之下，工业富联有望重启增长引擎，估值重塑。给予一定的现金流折现溢价。

以上方向是个人对工业富联逻辑的思考，个人看法，作以分享，仅供参考，盈亏自负

$英伟达(NVDA)$$工业富联(SH601138)$$浪潮信息(SZ000977)$

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