登康口腔、中重科技申购解读，3月27日打新指南前沿资讯

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登康口腔、中重科技申购解读，3月27日打新指南前沿资讯

2023-03-27 10:15:18 来源：雪球网小 中

#雪球星计划##量子熊猫##打新必备攻略#

大家好，我是量子熊猫。

周一开始发行第一批注册制主板新股，熊猫周末抽时间把准备上市的一堆主板新股快速看了下，用一句话总结就是“看得揪心”，等过几天逐步把解读发出来大家就知道了~

(资料图片仅供参考)

周末人民日报发表了一篇名为《人工智能产业化应用加速》，AI最近热度近乎爆表，看到份招商证券研报统计的数据，3月23日和24日TMT的交易占比连续突破40%，正式迈入40%关卡。

上一个这么热的还是新能源，在2021年7月和2022年8月都分别突破过40%关卡，然后每次突破分别坚持了71天和31天。

到这波人工智能浪潮不知道能坚持多久，但是相比之前的新能源，很明显AI商业转化较弱，也没有形成完整的大型商业闭环，有业绩检验的新能源撑了一年多，难有业绩检验的AI…只能说拭目以待吧。

最近传言医药女神葛大妈也开始“抄底”寒武纪，不知真假，反正3月16日寒武纪公告股东古生代创投和国投创业基金拟合计减持不超过3.34%肯定是真的，并且看公告这两货的减持计划应该都是奔着清仓去的。

大基金让利于民，主动交出筹码，真是业界良心，散户们都给我哭...

马上到一季报密集披露的一周，去年四季度肯定都普遍不好，主要看下一季度，捂紧小心脏。

接着进入今天打新内容，开始还是我们的常规声明。

鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。

因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。

新股考察要素说明

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：市场情绪。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

下面进入正式内容。

2023年3月27日可申购新股分析

登康口腔（001328）：

企业基本情况：

全称“重庆登康口腔护理用品股份有限公司”，主营业务为口腔护理用品的研发、生产与销售。

公司旗下拥有“登康”“冷酸灵”等知名口腔护理品牌，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”，为各年龄段消费人群提供专业化、个性化的高品质口腔护理用品。

公司主要产品包括牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品，同时涵盖电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械，形成了成人基础口腔护理产品、儿童基础口腔护理产品、电动口腔护理产品、口腔医疗与美容护理产品等四大产品矩阵。

公司产品具体情况如下：

公司销售模式构建了以经销模式、直供模式与电商模式为主的营销网络体系。

业务比较简单，就是展开说了，最主要的产品就是牙膏，估计很多读者都用过他们家的东西~

具体营收方面，主要营收来源于成人基础口腔护理产品，营收占比超过90%，其中80%左右是牙膏，其次是儿童基础口腔护理产品。

对应行业为化学原料和化学制品制造业，可比上市企业分别为倍加洁（603059）、拉芳家化（603630）。

发行情况：

企业由中信建投证券主承销，新发行市值8.90亿元，发行后总市值35.61亿元，发行价格20.68元，发行市盈率36.75，PE-TTM19.84x，顶格申购需要17.0万元市值。

对比化学原料和化学制品制造业行业PE-TTM为18.18x，对比倍加洁PE-TTM为31.47x，对比拉芳家化PE-TTM为48.27x。

业绩情况：

公司预计2023年第一季度营业收入为32,600至34,300万元，同比变动5.27%至10.76%；

预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,750至2,970万元，同比变动10.31%至19.13%；

2022年公司实现营业收入131,333.03万元，较上年度同期增长14.95%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润10,471.37万元，较上年度同期增长8.07%；

2021年营业收入114,252.48万元，2020年营收102,959.48万元，2019年营收94,391.29万元，年复合增速为10.02%。

2021年扣非归母净利润9,689.34万元，2020年扣非归母净利润7,370.95万元，2019年扣非归母净利润3,851.39万元，年复合增速为58.61%。

2020-2022年营收增长比较稳定，利润增速很高，然后到2022年和2023年一季度继续维持增长，整体业绩除了2020年利润快速增长外还算稳定。

具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别为38.56%、41.70%、42.10%和41.77%，毛利率波动提升。

参考招股说明书解释，主要因为公司产品逐步往高端化拓展。

跟同业对比来看，处于较高水平。

从公司基本面看，行业概念一般，好在业绩增长稳定并且毛利率持续提升。

从发行情况看，深市主板发行，发行价格一般，发行市盈率偏高，PE-TTM略高。

最后汇总如下，注册制主板的第一批新股，发行拉得略高，不过还行。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

中重科技（603135）：

企业基本情况：

全称“中重科技（天津）股份有限公司”，主营业务为智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售。

主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。

a，型钢智能装备及生产线

型钢智能装备及生产线通常以型钢轧机作为核心设备，以高刚度智能型万能轧机技术、CMA万能轧机数字化技术、万能轧机组合控制孔型技术等为纽带，以智能自动化系统、智能诊断系统、MES系统为核心控制单元，将相互独立的硬件设备、软件控制系统和应用功能进行有机结合、融合优化与系统深度集成，形成彼此关联、智能控制、协同作业的有机整体，从而实现型钢生产过程的智能化和自动化。

发行人型钢智能装备及生产线可以生产H型钢、工字钢、角钢、钢轨、槽钢、U 型钢板桩、Z 型钢板桩等各类型钢，在灵活性、稳定性、精度、生产效率上均具有较高水平，通过柔性化的工艺布置，可以根据客户需求定制并有效适应各类场地工况条件。

b，带钢智能装备及生产线

发行人带钢智能装备及生产线主要应用于热轧带钢的轧制及生产，结合AWC伺服装置液压系统技术、粗轧机组全连续式生产工艺技术等核心技术，以二辊轧机、四辊轧机、转鼓式飞剪、卧式有芯卷取机、打包机器人等为核心设备，以高频伺服液压系统及高压伺服缸为核心驱动单位，以L1、L2和L3三级自动化控制系统为核心控制单元，具有产量高、成本低的特点，得到客户的广泛认可。

c，备品备件及其他

发行人向客户销售的备品备件通常用于客户新旧设备易损件日常的消耗，包括轧辊轴备品备件、辊道备品备件、飞剪备品备件、矫直机备品备件等。

由于轧机等关键设备安全、稳定性要求极高，绝大多数情况下生产线及设备客户多购买原产厂家的备品备件，客户粘性较高，公司凭借技术研发、设计及规模化生产等优势，与国内主要客户保持长期、稳定的合作关系。

主要业务是钢材的自动化产线和相关设备，然后还有一些配件销售，然后熊猫自己查了下，带钢指的是以卷状作为交货状态的长度很长的扁平钢材，而型钢指的是有一定截面形状和尺寸的条型钢材。

具体营收方面，主要营收以智能装备及生产线为主，营收占比在80%左右，其次是备品备件及其他。

对应行业为专用设备制造业，可比上市企业分别为大连重工（002204）、国机重装（601399）。