在周四晚上的直播中，带大家手把手分析了几只2023年晨星奖提名的基金：

(相关资料图)

直播回放视频

近一年来，我给很多朋友做过“基金诊断”：

可以说是形成了一套“适合大部分基民”都能快速学会并实操的基金诊断方法。（无需：非常专业的wind数据库和过于专业的分析工具）

一、基金业绩评价三大原则

我经常遇到这种情况：朋友来吐槽一只基金，抱怨明星基金亏得很多，还不如存定期！

这就是违背了“可比性”原则。

那么，基金评价有哪三大原则呢？

中短期业绩大幅跑输沪深300和同类：基金实际真的表现不好，那么进入基金诊断环节，判断基金经理是否不靠谱。

基金虽然短期亏了，但亏损幅度远低于沪深300和同类：只是我们感觉亏损严重，需要加强学习，锻炼心态。

二、基金业绩评价的3大核心指标

我们在买“权益类基金”与“固收类基金”时，投资目标的侧重点是不同的。前者主要是追求超额回报，后者主要是先求稳。因此，这2类基金的核心评价指标也不同。

$交银国企改革灵活配置混合(F519756)$(2023晨星奖提名基金) vs $东方红创新趋势混合(F010699)$(被朋友吐槽的基金)

交银国企改革 (2023晨星奖提名基金)：远远跑赢沪深300

东方红创新趋势 (被朋友吐槽的基金)：跑输沪深300

交银国企改革(2023晨星奖提名基金)：绝大部分年度业绩排名在“同类前50%”；

东方红创新趋势(被朋友吐槽的基金)：连续两年业绩在“同类后50%”；

交银国企改革 (2023晨星奖提名基金)：近3年最大回撤为-17.98%，远远低于沪深300。

东方红创新趋势 (被朋友吐槽的基金)：近3年最大回撤-37%，超过沪深300。

仅有“盈利概率”是与权益类基金不同的。

PE低：通常低于15（在熊市时可以低于10）

波动率低：通常低于20%

最大回撤低：通常近3年在-25%以内

行业分散：金融、房地产、煤炭、钢铁、有色、基建、纺织、交通运输、石油

行业集中：这4大行业（电力设备、电子、计算机、通信）的总持仓通常不低于40%（因为具有高成长性的行业不多）

ROE高：通常高于18%

换手率低：通常低于90%

行业集中：这2大行业（消费or食品饮料、医药）的总持仓不低于30%，更典型的会达到50%。

行业分散：行业较多且分散，通常会均衡配置价值、成长、质量行业，且单一行业占比一般不超过30%；

持股分散：前10大重仓股集中度常常不超过40%

换手率高：常常高于300%，很多会达到400%-600%

具体实操流程，我还是用2只基金举例说明：东方红创新趋势（被投诉多的基金）vs 交银国企改革灵活配置(2023晨星奖提名)。

东方红创新趋势（被吐槽多的基金）

在市场高位时(2022年6月底)，权益仓位反而升高；在市场低位时(2022年9月底)，权益仓位反而较低。因此：仓位控制能力有点问题。

定量判断：看持仓行业变化，有比较明显的行业轮动情况。

定性判断：看定期报告，有写对各个行业的加减仓。

综上，可以初步判断为“行业趋势”风格。

比较明显的行业持仓占比变化为“食品饮料”。

在2022年Q3时占比为25%，到了2022年Q4降低到了9.8%，从而错过了“复苏预期行情”。

综上，对行业趋势的把握能力欠佳。

你看，都不用到分析个股，也能找出基金表现不好的原因。

交银国企改革灵活配置(2023晨星奖提名)

基金经理择时能力较强：在2022年Q3大盘跌到底部时，基金权益仓位最高（87.7%）；当大盘上涨到Q2高位时，权益仓位果断降低到65%。

先看近3年行业分布，非常均衡分散，初步判断是“均衡”风格。

再看换手率：

换手率接近400%，所以总的来看属于“均衡偏趋势”风格。

在2022年Q3，大幅降低了白酒仓位，躲过了2022Q4白酒的暴跌。

在2022年Q4，新增了科技成长板块，应该在2023年初享受到了“信创”火爆带来的回报。

以上就是我给大家分享的我自己常用的“基金诊断”的方法：首先要区分基金是不是真的表现不好，其次才是从宏观择时到行业与风格的分析。

而今年提名晨星奖的“交银国企改革灵活配置”也正是基金投顾产品“交银全明星”的重仓基金：

最近，我发现$交银全明星(雪球基金版)(TIA04017)$有大羊毛可以薅！金额高达10～120圆，还是直接第扣钱的那种！

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