创业板的隐忧:成为下一个医疗
2023-03-21 09:14:07 来源:雪球网 小 中
(资料图片仅供参考)
个人觉得创业板最大的风险还是成为第二个医疗,首先医疗有什么特点?就是超跌,然后估值低,一堆人进入超底,那么现在创业板其实估值很多人都蠢蠢欲动了。
但我们要思考为什么医疗会出现这样的悲剧?然后创业板会不会重蹈颠覆?
因为医疗的权重在经历了一系列事件之后,估值逻辑发生变化,成长速度变慢。一方面是集采,确实是逼迫一部分药企转型,留下了一个很痛苦的阵痛期,尽管长期来看还是能走出来,这个阵痛期就杀了估值。让你看到的历史最低估值,这个估值一定程度上失真。
第二是医疗当中的权重,CXO在经历了2020年新冠的受益和高速的增长之后,它的渗透率逐渐达到一个顶部的区间,业绩增速下滑。药明康德估值低于宁德时代,但还是在下跌中继,很遗憾。
这些增速的变化和估值逻辑的微小变化,当然会导致呈现到股价上的极大的变化,从而使得所谓的估值百分位失效。那么,创业板实际上也面临着一定程度上相似的问题,那就是新能源是否还在未来有像以前那样三位数增长能力?如果没有三位数增长能力,那么估值必须重塑,这跟医疗是一样的。这是创业板唯一一个隐忧。
大家可以看到,创业板实际上已经创出了自从上轮牛市顶部下来之后的最低估值,而创业板实际上并没有跌破4月27号的低点,原因就是在去年4月27号到现在这段时间内,创业板里面的新能源业绩提升了,所以在点位提升的同时把估值下降了。
最大的问题就是这种业绩的提升,能持续多久,然后如果这个增速下来之后,到底给多少倍估值是合理的。
在A股这个缩量博弈,新股越来越多,并且板块之间互相抽取流动性的情况下,新能源目前来说:只能说是一个有价值,但是有着一定的风险,就是机会与风险并存的一个位置。
什么叫风险很低的估值?那就是像前几个月的半导体,点位跌到2020年低点,而新能源前几年长得多了,点位远高于2020年低点。医疗跌到了2020年低点,也没有止跌。2020年的低点是一个估值还是比较低,并且有一个经济衰退隐忧的位置,所以这个位置是调整充分的,非常有参考价值的位置。
$创业板指(SZ399006)$$医疗ETF(SH512170)$$新能源(SH000941)$
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