创业板的隐忧：成为下一个医疗

2023-03-21 09:14:07 来源：雪球网小 中

(资料图片仅供参考)

个人觉得创业板最大的风险还是成为第二个医疗，首先医疗有什么特点？就是超跌，然后估值低，一堆人进入超底，那么现在创业板其实估值很多人都蠢蠢欲动了。

但我们要思考为什么医疗会出现这样的悲剧？然后创业板会不会重蹈颠覆？

因为医疗的权重在经历了一系列事件之后，估值逻辑发生变化，成长速度变慢。一方面是集采，确实是逼迫一部分药企转型，留下了一个很痛苦的阵痛期，尽管长期来看还是能走出来，这个阵痛期就杀了估值。让你看到的历史最低估值，这个估值一定程度上失真。

第二是医疗当中的权重，CXO在经历了2020年新冠的受益和高速的增长之后，它的渗透率逐渐达到一个顶部的区间，业绩增速下滑。药明康德估值低于宁德时代，但还是在下跌中继，很遗憾。

这些增速的变化和估值逻辑的微小变化，当然会导致呈现到股价上的极大的变化，从而使得所谓的估值百分位失效。那么，创业板实际上也面临着一定程度上相似的问题，那就是新能源是否还在未来有像以前那样三位数增长能力？如果没有三位数增长能力，那么估值必须重塑，这跟医疗是一样的。这是创业板唯一一个隐忧。

大家可以看到，创业板实际上已经创出了自从上轮牛市顶部下来之后的最低估值，而创业板实际上并没有跌破4月27号的低点，原因就是在去年4月27号到现在这段时间内，创业板里面的新能源业绩提升了，所以在点位提升的同时把估值下降了。

最大的问题就是这种业绩的提升，能持续多久，然后如果这个增速下来之后，到底给多少倍估值是合理的。

在A股这个缩量博弈，新股越来越多，并且板块之间互相抽取流动性的情况下，新能源目前来说：只能说是一个有价值，但是有着一定的风险，就是机会与风险并存的一个位置。

什么叫风险很低的估值？那就是像前几个月的半导体，点位跌到2020年低点，而新能源前几年长得多了，点位远高于2020年低点。医疗跌到了2020年低点，也没有止跌。2020年的低点是一个估值还是比较低，并且有一个经济衰退隐忧的位置，所以这个位置是调整充分的，非常有参考价值的位置。

$创业板指(SZ399006)$$医疗ETF(SH512170)$$新能源(SH000941)$

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