大家晚上好，我是刀哥。

谈谈复苏以后春秋航空的表现。

实际上，在2020年4月新冠疫情最严重的时候，我写过关于春秋航空的两篇文章，各位可以再回来看看这两篇文章：

(相关资料图)

巴菲特抛售航空股，春秋航空正是建仓时（一）

巴菲特抛售航空股，春秋航空正是建仓时（二）

疫情之前，巴菲特建仓了航空公司，主要是西南航空，在疫情之后，巴菲特非常纪律性的斩仓了，快3年过去了，我们看看巴菲特卖了到底对不对：

巴菲特是2020年4月份开始卖的，不得不说，老巴真的又一次在航空公司上赔钱了。即使现在看，巴菲特也卖在了低点，而2021年西南航空甚至差点涨出了新高。

当然，大逻辑上，我是认同巴菲特的看法，包括很多顶级投资人都很认同这个看法：航空公司做不出差异化，只能价格战，且一直需要投资人不断的投入资金去盘活这个行业，因此长期来说，创造现金流的能力是不行的，因此航空公司这个行业不是一个好行业。

西南航空是一个，瑞安航空也是一个，实际上你去看瑞安航空，过去10年也有3倍收益：

我想如果没有疫情，应该是不止3倍收益的。

而西南航空同样的是，过去10年有3倍收益。

廉价航空证明了其商业模型的可行性，给股东赚钱的可行性。

而国内唯一值得投资的航空公司就只有廉价航空：春秋航空。

2020年我建仓了春秋航空，在疫情的大利空之下，持续的建仓春秋，最终买入成本在31上下，之后在40-50阶段卖出了一半，剩下的就一直留到至今，现在股价60多了，这真的有点匪夷所思。

为什么匪夷所思，是因为我自己都是稀里糊涂的就赚了这个钱。实际上，过去3年的疫情，春秋航空虽然竭尽全力在想各种办法去自救，但仍旧是在亏损。只是相对三大国企航空公司来说，它这点亏损真的微不足道。

支持春秋航空股价一直上涨的核心原因，个人来看，应该是有一批机构一直在持有这个公司的股票，以及机构对我们放开以后，春秋航空的超预期表现的期待。

而实际上，我个人对春秋航空一旦放开以后的利润释放也是有一定的期待的。

目前，通过公司的披露，春秋航空共运营117架空客A320系列飞机，其中自购飞机65架，经营性租赁飞机52架(其中80架为A320ceo机型、28架A320neo机型，9架为A321neo机型)。

如果去观察19年之前几年的数据，春秋航空的单机利润维持在2000万/年的情况，而疫情之后，单机利润应该会往上看一看，且这几年机票价格也同比例在上涨，因此，2023年如果不断复苏以后，我们可以乐观点判断，到2024年，单机利润或许有望达到3500万/年，如此，这117架飞机，每年的净利润可能会在40亿左右，当然，公司这几年也在持续引进一些新飞机，预计在2024年或许会达到130架飞机。

如此，在2024年，春秋航空如果全面复苏，春秋航空或许有机会在40-50亿的净利润，而对春秋航空来说，我个人觉着20-25倍市盈率是一个合理的市盈率（参考其成长性，美股的西南航空是25倍市盈率），如此，2024年的市值可能会在800-1200亿市值之间。而现在620亿市值，预计2年的收益会在30%-93.5%。

还有一个叠加的原因是，春秋航空的对手是三大航，我只能说，这三个对手都是猪对手。春秋航空国内真的没对手。

当然，以上只是简单的假设。因为考虑到航空公司商业模式的特殊性，估值的特殊性，是否能达到还是有一定的风险。特别是，还需要考虑国内的复苏如果不及预期，春秋航空的利润释放也会不及预期。

其他消息：

1. 据贝壳财经报道，在宣布降价后，特斯拉中国三天内获 3 万辆汽车订单。对此，特斯拉方面表示不予置评。 另外，特斯拉 Model Y 降价前的提车周期为 1-4 周，降价后，官网显示提车周期变成 2-5 周，也说明降价后购车的人数急剧增加。

特斯拉的毛利率很高，这点降价，对利润的影响不算大。

目前特斯拉的股价说不定会稳住了。如果这个位置特斯拉、苹果等公司都能稳住，纳指跌破1万点的概率会变小。

2. 美联储博斯蒂克：倾向于最终加息至5.00%-5.25%，然后维持到2024年；CPI报告继续降温的话，美联储可能会讨论加息25个基点。

基准利率维持在5%以上，2023年，出口的复苏估计会不及预期。同时，人民币大幅升值的可能性也不大，我个人判断大概率就是6.6-7之间的汇率。

据说，首日受到投资者热捧，截止昨天下午一点，该基金的募集规模已经超过13亿元；到下午三点左右，该基金的募资规模接近首募上限20亿元。

市场热度逐步回来了。

$春秋航空(SH601021)$$西南航空(LUV)$$瑞安航空(RYAAY)$@今日话题

关键词： 春秋航空 航空公司 西南航空