中午手机看了下公告直接计算器摁了下，发现对公告理解有点错误，所以晚上更正下。

(相关资料图)

光看现在公告，由于没有给出恒美光电的标的价，所以只能是猜测预估。

公告里有提到杉杉股份收购LG偏光片的案例，所以我去找了下之前的重组方案，里面对LG采用了收益法进行估值，我这里就简单套用吧。当时标的净利润是5.3397亿，用收益法计算后估值78.8亿，反推标的PE12.65。

那我就简单套用PE12.65进行估算，恒美22年净利润预计4.5亿，估值可以到56.925亿。当然这里也要说明下，因为恒美还有新产能没释放出来，所以收益法估值可能会更高，但是也考虑现在及未来竞争比之前杉杉收购的时候激烈的多，加上现在面板市场的不景气，PE可以更保守点，我就两相冲抵不考虑了。

募集资金发行价格按照发布定增基准日的前20天平均价打折，这个我就统一按照8.93来了，后面什么价格也不好估。那就是：

发行股本（支付股本+募资股本）=56.925亿/8.93=6.3745.

总股本=6.3745+5.065=11.4395

（反推下：募资股本不超过11.4395*0.3=3.4318亿，募资金额=3.43亿*8.93=30.646亿。支付股本=6.3745-3.43=2.94亿。奇美+昊盛（丹阳）占股=49.62%*2.94亿=1.458亿。目前深超科技有2.5亿股，将继续保持大股东地位）

因为总股本增加太多，如果单算22年业绩那没什么搞头了，所以要用23年业绩来推算。

目前产能算6000万平方米，福州工厂10月开始投产，我算到明年产能一半4500万平米，那明年毛估估利润4.5亿*10.5/6=7.875亿。加深纺织0.7亿，23年合计利润8.575亿。

结论：20倍pe下目标股价=8.575*20/11.4395=15元。参考三利谱28倍pe下目标价=21元。

风险在于交易标的价估值，如果估值低，那么炒作空间更大。另外就是发行股份越少越好，深纺织有10个亿买了理财，能拿来直接现金支付或者融资去支付标的最好。

总体看长做短，我只参与短线投机，仅供参考，不做投资建议。

附上杉杉股份公告收购lg偏光片的走势图：

20年6月9号公布，10号涨停后大幅回调，和现在倒是有点像。

$深纺织A(SZ000045)$$三利谱(SZ002876)$$杉杉股份(SH600884)$

关键词： 杉杉股份 募集资金 万平方米