昨天写了篇文章，说我2022年只定投了银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红基金投顾组合，账户年度累计收益为-2.89%，结果不知道哪儿跑出来一些人到我文章下面阴阳怪气，说“都不是正收益怎么好意思发的”、“这个投顾好菜还不如XX”之类的话（已删除）。OK，在解读我定投的两个基金投顾组合“菜不菜”之前，我先定个基调——任何投资策略都有其适合的投资者和投资时机，凡是在我这儿搞“非黑即白”极端投资思想的，以后一律拉黑。

(资料图片仅供参考)

在我上大学的年纪，我差不多也是个“喷子”，当年我们叫“愤青”，反正事情不随我心意我就开喷。但过了30以后我还是包容了许多，喜欢开始观察事物的各个方面，所以我自认为还是比较温和的。但温和不代表不骂人，做号一年，我差不多也明白了一个道理，对付不讲道理的“喷子”，该骂就骂。

一、为什么“摊大饼”成为了基金投顾的行业“圭臬”？

我在写投顾策略介绍文的时候提到过，偏股混合基金指数之所以可以连续这么多年跑赢沪深300指数，最主要原因是其策略的多样性——即在这么多年的A股市场中，各类风格基金争奇斗艳，最终导致偏股混合基金指数的穿透持仓足够分散、足够均衡，所以其最终跑赢了主流股票指数。在同一篇文章中，我也提到只需要配置大约20只基金就能复制偏股混合基金指数走势，原则就是选择那些本身股票配置已经相对分散、均衡的基金即可。

我承认，在当前基金投顾组合年度换手率不得超过200%的限制条件下，“均衡地摊大饼”是应对政策的最优解（2022年公募冠军万家宏观择时多策略混合的6个月换手率也高达600%，要知道这只基的重仓一直是煤炭没变过，就算这样都打出了600%的换手，所以200%的年度换手能玩个啥）。但大家不要忘记，政策是为了给大部分投资能力不足的投资者“兜底”，是一种结果正义，而非像程序正义那样给出一样的投资条件，然后鼓励所有投资者尽力跑出超额。在我国资本市场政策中，这种“大锅饭”思想非常严重，要不然为什么灵活配置型基金产品不再审批了？还不是因为大部分基金经理不可能既懂股票又懂债券，所以与其让大部分“庸才”把灵活配置型基金作废了，还不如干脆让少部分“人才”也别玩，大家一起开摆。

所以，我的观点还是和半年前一样，虽然当下基金投顾组合的主流策略是配置一大堆本身已经足够分散、均衡的主动权益类基金“摊大饼”，但对于部分有能力投顾主理人有倾向性地配置行业主题基金主动跑超额的行为，依然需要鼓励。这不是什么“赌狗”行为，而是在政策限制下尽可能多为投资者争取更多收益的一种努力。

二、只看“投”，不看“顾”

很多人评价基金投顾组合的方式就是在年初买入一笔，然后一直不动，到年底拉个数据，看一看一年涨了或者跌了多少。要我说，这种方式最适合评价单只基金产品，毕竟这些产品只有“投”，没有“顾”。我认为，评价基金投顾组合必须将投顾主理人“顾”的部分考虑进去，比如投顾主理人是否在高点提示了停止定投（或者自己暂停了实盘跟投），是否在低点提示了加倍定投等等，这种主动提示投资者控制投资时机的行为，本身也是一种投资能力的体现，而且是当前基金投顾组合200%年度换手率限制下展现投顾主理人投资水平的不多方式之一。

三、我定投的两个基金投顾组合“菜不菜”？

最后，我2022年跟投银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红基金投顾组合的账户累计收益是-2.89%，几乎没有亏钱，这样还算“菜”我是理解不了，毕竟根据某基金销售平台的数据显示，2022年不亏钱的基金投资者大约只有3成不到，我也算勉强卡在前30%分位点的人了。

上周银华天玑-悄悄盈基金投顾组合周收益率2.54%，上周五银华天玑-悄悄盈基金投顾组合日收益率-0.04%。2023年的开门红吃着确实舒服，尤其是港股，银华天玑-悄悄盈基金投顾组合持有的南方香港成长累计持有收益已经高达15.63%了，这是我目前统计到的该基金投顾组合累计持有收益率最高的单只基金了。

上周银华天玑-年年红基金投顾组合周收益率1.19%，上周五银华天玑-年年红基金投顾组合日收益率0.13%。银华天玑-年年红基金投顾组合持有的各只债券型基金的累计持有收益也基本收正了。

我2023年的基金评价标准就是该说就说，向“非黑即白”的极端投资思想宣战，不再考虑什么大家面子问题，反正有些鸟毛2022年也喷得很爽了，我忍了一年也差不多了。

$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$$银华天玑-年年红(TIAA041001)$$上证指数(SH000001)$

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