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实际上想要实现全面牛市行情就需要大量的宽松货币政策来驱动，类似2020年美联储那样的大规模QE，但是从目前为止国内政策并没有大规模放水的预期，以往国内牛市都是基于房地产开始的牛市行情，比如2008年和2014年，但是现在的房地产已经跟之前的房地产不一样了，周末政策发酵液非常明显，支持首套房刚需，购买二套改善合理支持，三套房的原则上不支持，说明房地产已经不是从前的房地产了，不会再是房地产牛市了，因此幻想今年房地产牛市的人我个人觉得差不多可以放弃这个幻想了。

一、今年投资以逆境反正为契机，消费是首驱

实际上提振房地产、新能源汽车、旅游、平台经济等等，这些措施主要的目的就是提振消费，过去几个月外贸进出口持续下滑，主要原因就是外需不足，这个外需不足是因为美联储大规模加息导致，面对外需不足的环境下，就需要扩大内需来实现。过往扩大内需都是通过房地产刺激来实现，通过房地产牛市来解决外需不足带来的通缩，但是目前房地产扩大内需的作用已经没办法像之前那样的有效了，因此需要组合扩大，也就是通过提振房地产、新能源汽车、旅游、平台经济、消费电子、信创等等组合拳，全面性的提振消费，而不是仅仅简单的房地产。

这些消费板块中反应比较快的就是房地产和中概互联网，毕竟这两个板块是过去超跌过度的板块，因此反弹也是最凶最快的，港股这两个方向更加明显。但是这两个板块并没有受益最明显的，房地产上面已经分析过了，而中概互联网其实也是因为行业已经发展到了瓶颈期了，中概互联网大部分可以涉及到的行业都已经接近饱和，很难会再大规模出现创新型的商业模式了，而且头部的企业也在收缩业务，这就是明显的行业瓶颈期表现，所以不要因为超跌反弹，就轻易认为中概互联网能够大规模发展，实际上都是超跌反弹而已。

真正有机会的我觉得还是旅游。疫情放开后实际上最大的利好是旅游消费板块，包括景区、航空公司、酒店、餐饮等等，这些方向其实是最具利好的方向，毕竟经过三年疫情，旅游总消费额已经压缩到了2019年的一半，今年这个恢复程度肯定会超乎想象的，因此我觉得布局旅游板块是有必要的。

其实是普通消费，比如牛奶食品等等，这些普通消费实际上受到利好的比较有限，因此我是不会布局的，毕竟利好不是非常大，投资的空间不是非常大，当然随着大盘涨，这些股票也是会涨的。

二、赛道股方向投资，我认为政策很重要

对于赛道股方向，主要就是新能源汽车、光伏、风电、半导体、军工等等。新能源汽车今年开始补贴取消了，因此进入到了市场驱动时代，当然今年是经济恢复期，政策也会继续鼓励购买新能源汽车，包括减免购置税等等；同理还有光伏和风光等等。

实际上我觉得赛道股方向，毕竟大的潜力依然还是半导体和军工。这两个方向政策驱动比较强烈，特别是漂亮国的半导体封锁，更是激励我们发展半导体，因此关注chiplet封装、EDA软件、功率半导体等方向，这几个方向的潜力会比较大，特别是功率半导体企业业绩会持续释放。

军工目前是比较重点的方向，特别是俄乌战争后，军事投入越来越多，因此相关的军工设备企业的业绩也在开始逐步放大，因此军工也是一个比较确定性的赛道方向，投资潜力也是比较大的。

在2023年的结构性行情里，我认为赛道股依然还是会有一席之地的，毕竟除非房地产全面性的牛市，否则资金肯定会看到调整的赛道股后，会马上转移过来的，因此赛道股2023年不会差。

$招商银行(SH600036)$$腾讯控股(00700)$$中概互联网ETF(SH513050)$

关键词： 超跌反弹 牛市行情 已经接近