刚刚过去的2022年，对于广大投资者，尤其是风险偏好比较低的投资者来说，属实算不上轻松：2022年1月1号，银行理财正式打破“刚兑”，银行理财走向净值化；权益市场上，由于内外部冲击的接踵而至，国内外主流指数大都收跌；就连一向以“稳”著称的债券市场，这一年也走得“不太顺”。

（数据来源：ifinD，统计区间：20220104-20221230，指数历史收益情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。）

(相关资料图)

在这样的大背景下，原本定位是以债为“盾”、以股为“矛”的“固收+”基金却陷入了股市、债市的双向夹击之中。不过，即使在这样的不利局面之下，还是有一些“固收+”类的基金取得了不错的成绩。

我们统计了2022年三季度末权益投资比例在10%~30%之间、合并规模在1个亿以上的混合型基金（仅统计基金A类份额），并按照2022年的收益从高到低排序，前10的基金如下图所示。

（数据来源：ifinD，统计区间：20220104-20221230）

这10只基金当中，有4只都是华泰柏瑞旗下的。同时，结合最大回撤率来看，华泰柏瑞的几只产品在收益亮眼的同时，回撤控制也相对较为理想。

更有意思的是，其中有两只，华泰柏瑞新利混合A（001247）和华泰柏瑞鼎利A（004010）都是由同一对基金经理组合，董辰和郑青担共同任基金经理的。

1月9日，由董辰、郑青拟任基金经理的“固收+”新作，华泰柏瑞招享6个月持有期混合（A类代码：017617；C类代码：017618）即将开售。下面我们就以华泰柏瑞鼎利A（004010）为例，一探两位基金经理的操作风格。

得益于两位基金经理优秀的业绩，投资者从郑青和董辰两人的名字当中各取一个字，就有了“青辰组合”这个昵称。“青辰组合”当中，郑青主固收、董辰主权益，两人的组合既有固收老将的沉稳老道，又不失青年干将的锐意进取。

“青辰组合”当中郑青负责管理基金的固收部分，她曾就职于国信证券、平安资管，2010年加入华泰柏瑞任债券研究员，2012年开始担任基金经理，至今已有10年左右的时间了。这期间从货币基金到中短债，从同业存单到固收+，我们都可以看到郑青的身影。目前她还同时担任了华泰柏瑞固定收益部副总监。

而负责基金权益部分管理的则是董辰，他曾任长江证券首席分析师，2016年6月加入华泰柏瑞基金，自2020年7月起任基金经理，到现在为止投资经验有2年多。虽然担任基金经理的时间并不算长，不过投资业绩却是很亮眼。就以刚刚统计的收益前十的“固收+”为例，除了华泰柏瑞新利混合A（001247）和华泰柏瑞鼎利A（004010）之外，同时上榜的华泰柏瑞恒利A（012953）和华泰柏瑞享利混合A（003591）也同样是由他负责权益部分的管理。

行业研究上，煤炭行业研究员出身的他，在加入华泰柏瑞后，很快就将研究领域拓展到了有色、钢铁、军工、机械、电力设备、新能源等多个行业，这也为他在基金管理过程中相对灵活的仓位调整奠定了基础。

10年的固收领域投资经验塑造了郑青稳重的投资风格。以华泰柏瑞鼎利A（004010）的债券券种配置为例，郑青自2020年6月接管该基金债券部分的投资以来，持仓上始终坚持以确定性比较高的政策性金融债和流动性较好的企业债为主，信用水平以AAA级为主，几乎不配可转债，债券持仓“稳”字为先。

（数据来源：基金季度报，统计区间：20200101-20220930）

此外，郑青还从债券久期入手，通过严格的久期控制，来规避债券利率波动给基金固收部分可能带来的潜在风险。以华泰柏瑞鼎利三季报中披露的持仓数据为例，该基金前5大重仓债券的剩余期限都被控制在2年以内。

或许正是由于郑青始终把避免损失放在优先的位置，尤其规避概率不高但风险很大的交易，不断地坚持做预期收益为正的事，因此在10年的从业经历中，虽然债券市场历经风雨变化，但由她所管理的产品至今无一踩雷。

自2020年12月董辰接管华泰柏瑞鼎利A（004010）的权益部分之后，他就开始积极调整基金的权益持仓，从2021年一季报披露的数据可以看出，董辰将仓位重点放到了有色金属，在避开核心资产的集体下跌的同时，还抓住了低估值周期股的大行情，为基金业绩“+“的部分做出了巨大的贡献。

（数据来源：基金季度报，统计区间：20210101-20220930）

当然，董辰在权益配置上也并不是死守某个领域，在重仓有色金属的同时，也在交通运输、国防军工、医药生物、电子、机械设备、银行乃至石油石化等行业之间，随着市场周期进行积极的行业轮动，只要有机会，都在董辰配置范围之内。

除了具体的债券和权益配置之外，董辰和郑青也会跟据市场环境的变化，通过股债资产的灵活调整来追求更优的风险收益比。

尤其是2022年以来，华泰柏瑞鼎利A（004010）显著降低了权益仓位比重，从最初的20%左右，降低到了12%左右，这或许也与该基金在2022年相对不利的权益市场行情中依然可以有效控制回撤，甚至取得了领先同类的正收益不无关系。

（数据来源：基金季度报，统计区间：20210101-20220930）

1月9日，由“青辰组合”拟任基金经理的华泰柏瑞招享6个月持有期混合（A类代码：017617；C类代码：017618）基金就将正式开放认购。

跟据这只新基金产品资料概要披露的信息，华泰柏瑞招享除了可将基金资产的10%-30%的比例投资于股票资产、存托凭证、可转换债券（含分离交易可转债）之外，还可以将不超过股票资产的50%比例的资产投资于港股通标的股票。

对“青辰组合”感兴趣的投资者，可以抓住年前最后一批新基金认购机会，积极布局兔年行情。

（风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。）

关键词： 基金经理 股票资产 银行理财