视点！硅料和通威：近期观点分享

2023-01-06 18:24:17 来源：雪球网小 中

今天的分享，围绕着硅料和通威在这两年来的变化：

【资料图】

1、这两年来，市场对通威基本面的认知，已经越来越清楚，之前对通威的一些重大偏见，正在逐步消除。如：硅料价格暴跌会带来通威股价崩盘，硅料供应过剩会导致通威发生恶性价格战，颗粒硅会导致通威西门子硅被抛弃等三大偏见，正在被逐步兑现的事实击得粉碎。

凡是对上面这三大问题还存在迷雾的，需要立即更新对光伏、硅料、通威基本面的认知！

2、这两年来，通威的各项业务，无一不是越来越强悍。通威硅料和电池的市占率，相比去年，不但没下降，还上升了。通威几个月前新开展的组件业务在一年左右，将冲进全球前三。

3、这两年来，通威的财务基本面变得更加稳健，股价一分钱没涨，净资产却多了350亿，在手总现金多了240亿。

4、这两年来，硅料的新玩家依旧看不到影子。绝大多数新玩家依旧停留在PPT阶段，青海丽豪算是新玩家里面最厉害的一个，22年7月落地了5万吨产能，但这5万吨至今无法达产，且极有可能其质量纯度还出现了重大问题。

青海丽豪这样的玩家，即使过了达产这道关（能在23年6月份以前达产，都可以算它是很快达产），接下来，还要面对两道生死关口：第一道关口是成本控制。老玩家里面，东方希望的成本控制至今追不上大全，而大全至今追不上通威，那么，你可以掂量，丽豪多久能追上东方希望？第二道关口是质量控制，也就是N型料的占比量。通威能在20万吨产线这个级别，实现90%的N型料的占比，这个能力，别说新玩家，就是其他老玩家，又有谁敢说自己能做得到？

市场目前正在消化和接受这个观点：今后的硅料，是一个新玩家很难进入的行业。一旦这个观点被最终确认，那么，压制通威倍数上涨的大山，就会彻底被打碎。

老玩家是一个行业的狮子，新玩家就是一个行业的鬣狗，鬣狗虽然无法咬死行业内的狮子，但不断冒出来的话，就会耗干狮子的精力，最终一定会分走狮子口中的肉。

幸运的是，硅料已经被证明是一个没有多少鬣狗的行业。

5、这两年来，硅料的新增产能，绝大部分依旧属于头部四大家。这样的产能增加，形成的是寡头竞争格局。其特点，首先是竞争烈度会非常有限，就像百事和可口可乐，大家会非常默契地分享市场，大家都能享受高利润。其次，即使真的来一场价格战，最终一定会产生一个赢家，而不是一地鸡毛，没有任何一个人获胜。

而硅片这种竞争，就会是没完没了的价格战，直到所有人都无利可图。

6、当前，压制硅料价格的因素并不是供应过剩，而是需求暂时减弱（圣诞假期+春节假期+冬季寒冷）。

草原上的羚羊突然死了很多或迁徙走了很多，那么，狮子当然会挨饿，但这种挨饿并不是因为狮子的爪牙退化了衰弱了，或者是抢食的鬣狗增多了。

只要草原还在、狮子的凌厉还在，那么，羚羊就一定还会再次会来，狮子也就一定会再次饱餐羚羊。

而硅片则不同，它那里的草原总是有鬣狗不断冒出来，会把硅片狮子的精力给耗干，也一定会分走不少的羚羊肉。这样的话，羚羊再多也没有用，硅片草原的狮子就一定会越来越吃不饱，越来越弱。

总结论：两年前，市场对硅料和通威的认知还很模糊，但经过这两年来不断加深认知，市场已经越来越理解硅料和通威。价值不会一直被偏见所压制，大资金随时会涌入通威的价值洼地。

股市的历史说明，投机取巧从来就不会有长久的胜绩。对你的预测，一定会有更聪明的人预测了你的预测。