这是一篇自娱自乐贴。希望我的离谱观点，可以把我自己逗乐

(相关资料图)

如果您认为我的思维方式过于荒诞，可以直接屏蔽我

如果您认为我的观点过于“科幻”，尽管嘲笑，本文的主旨就是自嘲

查理.芒格说：任何一年，如果你不毁掉你最喜欢的一个想法，那很可能是浪费的一年。

现在我就来尝试着…….亲手“撕碎”我的2022年。

看我在2022年分享的不少关于巴菲特与查理.芒格的内容（一文读懂价值投资），然后再看本文的标题，很多人可能会感到非常困惑。

但如果你关注我的时间足够长，并且了解我时不时会迸发出的“思路清奇”，可能也就不会感到那么的困惑：

本文主要讨论的，依然是价值投资。

2022全年，实盘收益率约为15%（后复权），大幅跑输我的个别雪球模拟仓（弄着玩的，切勿盲目“抄作业”～）。随着时间的流逝，我有意或者无意地开始思考这么一个问题：

有没有相对靠谱的短线投资策略？

且慢，先不要急于彻底否定我抛出的这个疑问。且听我说完，再作否定，也不迟。我这个人比较奇怪，有时候，我比较享受那种被他人当作另类的孤独感。

首先，在各大券商经纪业务“内卷”到如此这般程度的今天，对于普通投资者来说，交易手续费率可能并不算高。

并且，如果卖出持有标的并且获得投资收益，对于普通投资者来说，并不涉及什么特别高的个人所得税率。

然后，A股市场给我的个人主观感觉是，有时候总体股价波动幅度相对较大。

以上所有都不是重点，接下来说重点：价值投资

（重点：本文纯属自娱自乐，不保证观点客观性，切勿作为任何投资依据或其他任何评价依据！投资有风险，切勿盲目“抄作业”！欢迎纠错～）

在1996年伯克希尔股东大会上（巴菲特谈集中投资），巴菲特提到：

2，“在伯克希尔，我可以选出3家公司，即使我们所有的资金都投在这3家公司身上，我也会感到非常开心。当然我希望我们能够找到更多类似的优秀公司，数量还会增加。但投资3家优秀的公司，你就足以很好地度过余生。”

3，“分散投资是对无知的保护，这对于完全不知道如何分析公司的人来说也是一种完全合理的方法，没有什么不妥。”

重点查看以上摘取的第1条内容中“综合质地排名第30或35的公司”这个简单描述。对此，我的个人主观且片面的理解之一是：

在充分理解相关企业及行业的情况下，巴菲特对企业的综合质地进行了大致的排名，或者至少可以说，理论上巴菲特可以从感觉上模糊地对企业的综合质地进行排名。

并且，我的个人主观感觉，与此高度一致：在众多我自认为能够大体上看懂的企业当中，就其长期投资价值而言，（根据自己的主观偏好）我是可以大致区分出孰优孰劣的。

不过，不用看我是如何感觉的，

继续看巴菲特、查理.芒格是怎么说的：

1，参考链接巴菲特：零增长VS 高增长，巴菲特在#1994年伯克希尔股东大会#上大致表达了这样一个意思：零增长的“现金奶牛”，远远好于那些消耗大笔现金且回报率低的高增长企业。并且，对于此类观点，亚马逊的创始人杰夫.贝索斯还从财务分析的视角进行了比较详细的阐述：亚马逊的“财务课”：成长性VS 商业模式。这是区分优劣的视角之一，巴菲特更加看重的是商业模式。

2，参考链接巴菲特：轻资产VS 重资产，巴菲特在2010年伯克希尔股东大会上大致解释了投资铁路及能源等重资产企业的主要原因：能力圈范围内估值合理或偏低的“现金奶牛”，已经被伯克希尔买得差不多了，因此退而求其次，买入高确定性的重资产企业。这也是区分优劣的视角之一，巴菲特更加看重的，仍然是商业模式。

3，参考链接【巴菲特谈护城河、管理层、确定性】，巴菲特在1999年伯克希尔股东大会上提到，如果你有一个足够强大的护城河，你就不需要那么多的管理。这同样是区分优劣的视角之一，相比于管理层，巴菲特更加看重的是商业模式及竞争优势。

4，参考链接巴菲特：银行之间的差别，可能是巨大的.......、（2009年）巴菲特：富国银行的差异是最大的.......，从巴菲特在2002、2009年伯克希尔股东大会上的表述来看，巴菲特更加看重的可能是银行的成本优势、风控文化等。这是区分银行优劣的视角之一。

5，参考链接巴菲特：市场占有率VS 心理占有率，巴菲特在1997年伯克希尔股东大会上提到，心理占有率，才是那个起到决定性作用的。这同样是区分优劣的视角之一，相比于表面上的市场占有率，巴菲特更加看重的是心理占有率。

6，参考链接巴菲特：如何识别“反脆弱性”，查理.芒格在2000年伯克希尔股东大会上提到，搞砸美国运通要比搞砸可口可乐或吉列容易得多。这同样是区分优劣的视角之一，查理.芒格在可口可乐和吉列身上看到了更高的长期确定性。

7，参考链接巴菲特：伯克希尔VS 科技巨头，巴菲特在2021年伯克希尔股东大会上大致提到这么一个意思：理想的企业是“现金奶牛”+高增长，而从有形资产回报率等方面来看，伯克希尔的商业模式，不如某些科技巨头。这同样是区分优劣的视角之一，巴菲特更加看重的是商业模式。

…….

类似的例子，还有很多（一文读懂价值投资）…….

根据这些例子，非常主观地，我大致总结出了伯克希尔的投资优先级：

“现金奶牛”+ 高增长 >“现金奶牛”+ 不增长 > 高确定性 + 低资本消耗的科技股 > 高确定性 + 重资产 > 低确定性…….

（含有较高的主观成分，欢迎纠错～）

绕了这么大大的一圈，我其实只想表达一点：很多时候，企业的综合质地（长期基本面）是存在明显差别的。并且我可以在某种程度上，对我能够理解的一些企业模糊地进行综合质地的优劣排序。

那么，

现在，

反过来想，总是反过来想…….

如果我对多家企业进行的综合质地（长期基本面）排名，但在总体感觉上，我觉得这几家企业都大体相当呢？？？

这种情况，也许（我不确定）短线操作是合理的。（这里的短线操作，指一年几次或类似，并非每周多次或类似）

假设（纯属假设），A和B都是好企业。继续假设（纯属假设），A和B的长期基本面（抛开估值来看）完全相同，估值水平也完全相同。再继续假设（纯属假设），三个月后A涨了一倍，B横盘震荡，此时我将部分A卖出换成B。短期来看，我挣的是A企业股价波动带来的贝塔收益，但在这个紧张刺激的过程中，我完全没有放过任何一丝获取企业内生性价值积累所带来的阿尔法收益的机会，因为：（假设条件是）A和B的长期基本面（抛开估值来看）完全相同，而我此时持有的A、B企业股票数量总和却增多了～

综上，本文纯属自娱自乐，不轻易下定任何结论。欢迎纠错

新的一年，祝各位乡亲们：吉祥如意，大展红兔

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作者：我

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