雪球目标分红1期发行后，我们的投资顾问对1期的持有人进行了回访，我们也邀请到了其中6位持有人朋友，来分享他们的投资经历，以及为什么选择雪球目标分红产品。

【资料图】

$雪球目标分红8%·2期(P001384)$$雪球目标分红16%·2期(P001386)$

希望同样有私募投资需求的朋友们，可以从这些分享中，获得一些资产配置的思路。

我买的是雪球目标分红16%收益目标的进取一号，到目前为止是正收益，体验还可以。

我个人投资经验算比较丰富，基本上私募、期货、黄金都有配置，自己本身也炒股。刚拿到产品资料的那段时间，我正在配置指增类的量化产品。其实从我的配置结构来说，股票多头型产品和量化产品配的都比较多了，但稳健类的苦于找不到好产品，一直没有配置到位。

说实话，投资顾问刚推荐给我的时候，我其实是不太感兴趣的。因为我一般买一个产品，首先就是要看产品的历史业绩。雪球目标分红产品是一只新发产品，并没有太多历史业绩。

受投资顾问的邀请，我试着去听了下产品的线上投资者会议，发现产品的机制设计的非常好，同时目标收益和我在对比的其他稳健型产品相比，有着明显的优势。

投资顾问告诉我，这是雪球发行并主动管理第一只产品，对于雪球来说，具有非常大的战略性意义。我之前在雪球蛋卷基金上买过公募产品，是多年的老球友了，对雪球品牌是非常认可的，这样一款战略性首发产品，应该不会差到哪儿去。产品也从费率上和投资者利益绑定，如果客户赚不到钱，雪球肯定也是赚不到钱的。

我今年三十多岁，上学的时候学的是金融专业，对投资一直都很感兴趣，来雪球已经很多年了。

因为我是开小企业的，在银行存了一些钱，银行给我推荐了一些固收+产品，也买过公募的固收+产品，定位都是非常稳健的，不过最后也亏钱了，这段经历是非常扎心的。

我目前7成的资金配置在股票多头等权益型产品上，3成的资金配置中性、CTA、全天候等多策略产品上。投资顾问给我推荐这款产品的时候，我觉得非常新奇，因为这个策略在私募领域也比较少见，之前我也从来没有买过这类产品。

不过全天候策略我很早就听说过了，海外全天候策略发展比较早一些，这种资产配置类型的策略在海外已经有30多年的历史，配置效果也是非常显著的。

我选择买雪球目标分红这款产品，简单来说有3个原因：

首先，全天候策略比较靠谱，全天候在全球的实践信得过。

第二点是，目前我国经济减速，再想要通过单一资产获得暴利可能性已经不大，想要实现稳定和长期的财富增值，需要组合和策略选择，我认为全天候策略对于这种环境更有适配性。

第三点是，雪球资管的基金经理和团队、雪球的品牌，都让我比较安心，之前买了好几只产品，体验还不错，回撤都比较小，对雪球的选品能力是比较信任的。

其实，做投资选择，策略是最主要的，我比较看重策略自身的有效性，全天候策略的框架已经很成熟了，先定好框架再看产品，对比来说，我认为好于中性和纯CTA产品。

全天候策略本身就是很好的资产分散，能够平衡各种资产，回撤相对更可控。可能一些小白客户会不认可，因为看不懂不买，不过我本身是学金融的比较了解这些，也很喜欢桥水和全天候策略，所以说这个策略还是非常适合我的。

后来投资顾问又给我发了杨鑫斌杨总的个人专访，购买之前也和杨总见过3次面，深入了解了一下，杨总细致讲了他的资产配置思路，听完觉得有理有据，资管团队的经验也还可以，后面就比较自然而然配置了。现在已经有1%的收益了，感觉还不错。

我很早就开始炒股了，算是中国的第一批股民。近年来年龄大了，就把大部分资金放到了更稳健的策略上，我在天天买了200w的公募产品，还配置了很多种类的稳健资产。

在雪球我也看了非常多的产品，观望了很长时间后本来打算投自由之路，不过因为费率结构问题，就没能最终买成。投资顾问给我推荐雪球目标分红产品的时候，我感觉眼前一亮，这不正是为我量身定制的产品嘛。

我问投资顾问要了很多资料，因为年纪大了看字不方便，投资顾问还发给我很多视频介绍，我发现雪球目标分红产品，同样属于低波稳健的那一类策略，但在费率结构上和投资者的利益挂钩，要更有优势一些。16%的收益目标和最大回撤也在我的承受范围之内，如果没有达到目标的话，满一年后不收业绩报酬，赎回也不收赎回费，我决定试一试。因为属于高龄客户，投资顾问还专门为我录制视频做了认证。后来我把资金从天天周转了一些出来，买了这只产品。

最近几年投资越来越不好做了，今年在私行买了很多股票多头的策略业绩都挺差劲的，我持有很多产品净值都出现了大幅的回撤，被今年这个行情伤透了。

其实我一直在找能够代替固收的产品，想要稳健一点的收益。在产品的选择上，可以接受一定的波动，但希望预期年化收益在税前12%。投资顾问给我推目标分红这个产品的时候，刚开始我是拒绝的，因为我只看有3年以上历史业绩回测的基金，基金最好具备高夏普和高卡玛，这么短的运行时间是不会看的。

雪球的投资顾问非常坦诚跟我说，这个产品最大的bug就是业绩比较短，但买私募这回事，之前的业绩好不代表买了以后业绩还好。这句话打动了我。的确我持仓的不少产品，买的时候业绩都挺好的，但今年亏得一塌糊涂。

当时因为亏损心情不好不想投资，不过我对全天候策略还是非常认同的。因为工作和金融有关系，之前也听说过桥水的全天候策略。达里奥的风险平价方法也非常有意思，我研究了一下发现咱雪球的全天候策略是运用风险平价理论的真全天候策略，而不是市面上那种挂羊头卖狗肉的产品。基于风险平价的全天候策略，只要方向不跑偏，波动一般都不会太大。投资顾问也跟我介绍，管理人雪球资管是雪球打造的核心团队，这也是雪球发行并主动管理第一只产品，会集中全公司资源保证质量。 也看了雪球上一位球友写的参加“走进雪球资管”活动的文章，对产品进行了详细的阐述，很多想法也和我不谋而合。作者对比了桥水全天候和艾方全天候的业绩，今年三个产品在收益上不分伯仲，没有拉开太大差距，同时雪球的全天候产品在回撤和波动率上，还要更突出一些。这个产品（16%档进取一号），第一年没到16%的话，第二年没有赎回费，同时也不提业绩报酬，这么多年，我也买过不少私募，这个费率确实是有诚意的。综合各方面感觉不错，就先买了200万。

我之前有过很多年的炒股经历，后来慢慢精力跟不上了，就转向在市场上挑比较认可的产品，让专业人士帮忙打理了。

我对宏观对冲策略非常认可，我认为这种策略是最难的，判断对了也是非常赚钱的一种策略，风险整体也是可控的。投资顾问给我发了很多文章，资管线上的路演我也去听了，总体听下来，我感觉自己非常认可资产配置的理念，比较想稳健长期地做资产配置，每年都能比较稳当的获取一些收益。

宏观对冲理念打底配激进型产品我觉得挺好的，之前也有看到过“目标盈”这种目标分红类的产品形式，雪球设计的目标分红机制，还给了一个非常不错的费率让利。

我也是老雪球用户了，对雪球平台有很高的信任度，我觉得雪球选的团队不会太差，公司也会集中全部资源去做，我认为团队能把宏观策略做好，这点我是信得过的。当时市场上也没有什么好的产品，雪球目标分红整体比较符合我的预期，所以我就买了，因为8%的产品有一半的钱没有配策略，更多是做低风险敞口，我感觉对我来说，资金比较浪费，所以我买了16%目标收益的。整体感受下来，我感觉目标分红拿的比较舒服。

我做投资也挺多年了，平时比较偏好买股多产品，不过这两年的持仓不太理想，持仓都是过山车，买进去的时候都挺好的，结果都不太赚钱，这让我挺郁闷的。

我和投资顾问是老同事，他看了我持仓配的风格，觉得持仓缺少整体的分散，建议我看整体的盘子分散搭一下不同的策略风格。我也很清楚我持仓存在的问题，就是太集中了，正好当时雪球资管出了目标分红产品，应用的宏观全天候对冲策略，能分散配置不同的大类资产，不需要自己去想如何分散，比较符合我的需求。我认真看了顾问朋友发过来的资料，中间也去听了资管线上的路演，听下来感觉非常认同资管资产配置的理念。

我的顾问朋友讲的很细，产品结构、费率、封闭期这些都讲的非常清楚，他告诉我产品从设计层面希望长期持有，长期持有达到收益目标的概率更高，我自己也有长期投资的意识，资金也是长期资金，这对我来说，不是特别大的问题。我是希望能多一些收益的，所以选了16%的产品。

（以上访谈根据客户口述整理）

投资是一场双向的奔赴，非常感动看到这么多球友出于信赖购买我们的目标分红产品，雪球也当不辜负每一位投资者的信任，集中力量为大家创造佳绩。

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关键词： 资产配置 历史业绩