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最近把几大水电公司财报又扒拉看了下，还是有一点收获的，就写下来和大家分享下。

长江电力：预计2023年分红和2022略有减少，大概在0.7－0.75元左右，2024年分红到1元，对应现在21元的股价，大概分红3.3%－4.76%左右，长江电力在预计的2年内，会释放50%的业绩增长，目前的高负债短期是问题，但长期就是业绩助推剂，因为会提升经营效率。华能水电，预计2023年分红大概在0.185-0.2之间，对应的分红率在2.8% －3%之间，新的业绩增量短期来自于光伏和电价市场化提升，中长期是拖巴西藏段建设。目前个人计算下来，华水的低估程度是比较低的，或者说目前的价格是比较充分定价的。川投能源（和国投共享雅砻江水电） 预计2023年分红在0.4元，2024年可以去到0.5元，对应12.23元的分红率在3.27% -4%, 核心在于－两河口和杨房沟全面投产，大概增加30%发电能力+ 新增调峰－10% 大渡河资产注入；－中期2032－2033，大概有3GW资产建成，整个雅砻江从19.5GW增长22.5GW，大概15%增量－光伏的规划很大，但是收益目前存在未知。目前看，4.5GW的杨房沟+两河口投产带来的利润增量应该可以到30%-40%，剔除大渡河20%股权，大概川投的价值在460亿，估算雅砻江现在市场价值在1000－1200亿元，对应川投的价值是480亿－576亿。国投电力：1）资本市场口碑不好 2）目前的估值组成 52%雅砻江水电，11GW的火电，加4GW的风光，个人觉得不如整体估值国电电力（80%大渡河股权 10GW，7GW 的风光，主要以风为主，和32GW的火电），关键国电电力母公司国家能源集团厉害。

@无智名2018 @谈肚肚 @简大哥

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