口 述：管清友经济学家、如是研究院院长

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“在未来的半年时间里，大家一定要注意，不要倒在黎明前，黎明之前这段气温很低，影响力和杀伤力依然很大。”

01 我亲眼见证了：“形势比人强”

这几年各行各业都非常不容易，绝大多数人群和行业都受到了非常大的影响，逆势上行是极少数。我们确实面临系统性的问题和系统性的风险，而且风险仍然在持续释放当中，它是一堆事情一股脑儿地在这几年时间里迸发出来的。

其实我和大家一样，一开始很不适应，有焦虑感，有悲观情绪，也经常发牢骚。但梳理之后会发现，当你明白了事情的来龙去脉，明白了问题所在，明白了趋势会往哪里走，心里也就释然了。

从我自己来讲，就是熬过了所谓的震荡期，既看清了趋势，也坚定了信心。我看到了太多来自企业和民间的力量，也看到了太多的变化，有一句话叫“形势比人强”。若干年以后，当我们再去复盘或者回顾今天交流的内容的时候，希望大家还能记住这句话。

02 与其关注宏观数据，我更关注微观个体

大家一谈经济增长，马上想到的就是数据。作为一名宏观经济研究人员，经济数据在宏观上确实是大势所趋，我们可以大而话之，或者可以宏大叙事。

但从微观上来讲，它是万家灯火，是悲欢离合，是阴晴圆缺。这几年大家的感触是很深刻的，多少夫妻店关门了，多少人破产了，多少人失业了。刚毕业的年轻人参加工作没几年就回家了，有的人上有老、下有小，有的人背着一身房贷现金流突然就断了……

所以，我确实不愿意去介绍这些枯燥的经济数据，我更愿意去关注每一个微观个体的感受和命运。当然我们也要看到，每个人在时代的变迁和洪流当中，都有他的适应和不适应，大家都要去选择一种适应新周期和新趋势的方式，有的人是主动的，大部分人是被动的。

03 为什么报复性消费还没开始？疤痕效应！

现在我们整体上进入到了疫情防控政策的持续优化阶段，新十条出来后全国很多地方都放松了，我相信2023年疫情防控还会有持续的优化政策，总体的方向现在比较明确了，就是慢慢地降低疫情的管理等级。

从传染病管理角度，我们很多人都会经历一波一波的阳性，现在防控的重点是重症和病死率，重点人群是儿童和老人，这个方向是很清楚的。

已经有多个城市进入到了高峰期，根据一些机构的测算，一些城市的疫情高峰期已经过去了，社会人群已经开始上班了。一个又一个城市轮下来，最晚大概是半年左右的时间，最快是一个季度的时间。

这个过程其实会比较痛苦，远不像很多人想象的那样，一旦疫情放开了，经济就恢复了，消费就恢复了，大家会选择报复性地消费和旅游。

经过疫情防控的优化，每个人都非常自觉地没有前往传染高峰期的城市，比封控时候的大街上还干净。这就是我们说的，疫情防控政策优化之后的疤痕效应期。

什么叫疤痕效应期？疫情这几年对大家的影响都很大，伤害也都很大，现在这个伤口在慢慢地愈合。但即使愈合了也会有伤痕，这个伤痕不光表现在收入上，表现在企业的资产负债表上，表现在家庭的资产负债表上，也表现在人们的心理上。

请各位扪心自问，这几年是否心灵上产生了疤痕？消除疤痕是需要时间的。对经济的影响而言，疤痕效应非常明显，餐饮、旅游、消费的恢复能力并没有那么快，所以中国的城市在未来相当一段时间里，预计在2023年上半年，我们大概率会看到一种波浪式的恢复状态，在高峰期之后慢慢地恢复正常，从北往南依次铺开。

在未来的半年时间里，大家一定要注意，不要倒在黎明前，黎明之前这段气温很低，影响力和杀伤力依然很大。

经济如何恢复？刚刚闭幕的中央经济工作会议对2023年的经济工作做了部署，问题讲得很透，恢复不牢固，三重压力，供给冲击需求收缩，预期转弱，不回避，讲得很实在。但发展仍是第一要务，依然要坚持以经济建设为中心，房地产、平台经济都有了相关阐述，对民营经济的两个毫不动摇讲得都很清楚，也给大家树立了信心。

2023年内外的经济环境仍然比较复杂，虽然中央经济工作会议为我们指明了方向，但预期是否能慢慢地恢复、信心是否能慢慢地恢复，还有赖于很多条件。

2022年已经过去了，年初5.5%的目标肯定是完不成的，最后我们的经济增长速度到底是3%还是3.5%，要看统计局公布的数据。

而且经济下行是有惯性的，考虑到疫情防控政策的优化，可以这样说，2023年一季度乃至上半年经济下行的压力还是很大的。

还有很重要的一点，欧洲从2022年四季度就开始衰退，我们的外需从9、10月份已经开始下滑，不仅仅是中国的外需下滑，日本、韩国、越南的出口都下滑了，世界经济真的很糟糕，现在唯一比较好的只有美国，但美国极有可能在2023年的二季度末步入衰退。

04 美联储加息、日本央行货币政策转向

当我们度过疤痕效应期以后，中国经济增长的潜力，中国人的创造力，中国人追求财富的动力，我觉得是能够支撑中国经济继续保持较高增长速度的。

$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$道琼斯指数(.DJI)$

关键词： 一定要注意 经济增长 已经过去了