2023年，宏观经济层面肯定是不容乐观的一年。对外，欧美陷入经济衰退，所以出口受损；对内，三年的过度FY掏空了大家多年的积蓄。就业受阻，收入下降，这些都使得消费水平和消费力无法回到之前。另外病毒的超过预期的顽强，使得彻底平疫之路难免反复，这些都会给整个经济活动蒙上阴影。

(资料图片仅供参考)

但是，也有乐观的一面。最大的乐观就是股指和估值水位处在历史最低的位置之上，所以只要没有更大的经济问题出现，就只有向上修复的一条路可走。第二，即使再难付出再大代价，只要放开了就证明yq终将过去，不可能再无限期拖下去。第三，只要上层不多加限制和管控，14亿勤劳的国民创造财富的能力和渴望不容怀疑。最后，经济不振反而会倒逼国家放水，大水泛滥能促进资本价格抬升。

我对自己2023年的收益是充满了信心的，信心的根源是来自于自己所持有的企业。

市场上大多数企业，他们股价的上涨来源于超跌后的估值修复。他们的经营情况没有明显改观，或者是退步的程度在人们接受范围之内。只不过由于之前股价的超跌，所以带来了股价的上涨预期。这类的投资也是机会，但却不在我的投资名单之列。

我对自己持仓的要求是：行业向好，企业发展向好，盈利能力向好，同时又兼顾绝对的低估。举例简要说明：

华润电力，2023年三个爆点：1，煤价下跌带来长协履约率的提升，从而带来火电利润的大幅改观；2，风机装机量的提升叠加装机价格的下跌，带来风电利润的明确增长；3，硅料价格的断崖式下跌带来光伏组件价格的下降，从而使得光电板块利润水平大幅改观，而华润2023年光电的装机量应该是大爆发的一年。估值大概就是7-8倍pe对应30+%的利润增长，并且增长能够持续多年。

天能动力，两个爆点：1，铅酸板块受益于消费降级，国标更替，东南亚市场的需求爆发，以及产品提价和智能化工厂降本，所以这一板块会迎来营收和毛利率水平的双重提升；2，储能业务大爆发。2022年公司储能出货不足1个GW，营收不过七八亿。2023年公司锂电储能出货量4GW，铅炭出货量10-12GW，储能板块收入90亿，同比十倍以上的的爆炸性增速。估值水平2023年25亿以上利润，动态pe不足4倍，对应25+%的增长速度。

联邦制药，一个大爆点：公司是消炎药阿莫西林全球最大的原料供应商，全球的产量不到4万吨，公司独占21000吨。原料6-APA由于行业产能过剩，所以之前六七年价格徘徊在130-150每千克之间，而成本就有120元，所以大家都不赚什么钱，也就赚个现金流。而从2021年开始行业自发性的产能出清，一些产能扛不住多年的不盈利而逐步退出市场，于是6-APA的价格来到了165，这是2014年以来的最高价。2022年进一步飙升，最高的报价已经来到380元，而公司即便有长协减缓波动，前三季度的出货价已经是260元。这个价格涨幅的概念相信煤炭投资者们会体会更深，煤炭企业是如何因为价格上涨而强烈的修复利润表的。请注意这个价格的涨幅还没有受到YQ放开的影响，放开后病毒的反复会催生阿莫西林的需求，所以可以预计的是6-APA的价格能够长期保持在高位。预计联邦2023年的利润水平在20-25亿水位，pe不足4倍。其实联邦还有兽药和创新药等其它增长爆发点，并且如果阿莫西林的需求增长超出预期会进一步的提升价格，可能带来股价短期炒点。

威胜控股：公司收益于电力系统的扩容改造和升级，是万亿市场的细分龙头；并且公司的海外业务也在翻倍式的爆发性增长；公司2022年新签订单同比翻倍增长，所以2023年营收和利润都有极大保障。估值水平就是静态10%的股息率对应未来5年25+%的复合增长速度。

还有港股中的18A，其中优秀标的在2023也会迎来自己的爆发期。云顶新耀，和铂医药这些之前不仅跌幅巨大，但是基本面都出现了明显的转机。这类标的按说是最佳也是爆发力最强的品种。无奈研究这种公司需要很强的专业性，自己能力有限，在能力圈之外。所以只敢轻仓波段参与。

持仓中的其它标的情况和上面这些差不多。总之现在在我看来尽管大环境不佳，但是市场上好的投资机会非常之多。对于那些固守在煤炭石油的保守类投资者，我只想说你们太偷懒，根本不愿花时间去多了解一些行业和企业。

最后，祝大家新年快乐，2023收益满满

关键词： 阿莫西林 增长速度 估值水平