各位元旦快乐！2022年的最后一天，完成此命题的终结篇，正式迈入2023年。

(资料图)

建议先看完上篇之由来网页链接，中篇之理论网页链接，下篇1之策略网页链接。

上文重点解释了抄底策略的第一个关键点：确定抄底赔率、推算抄底价参考，抄底价以下，皆为底部。

根据抄底总策略：「把市场在底部的一切行为，转变成手里的高赔率筹码」，接下来，我们开始定义市场的底部行为。

正如上篇所言，世界一切的运转皆表现为基本模式的组合演化，市场走势更为典型。

我喜欢用「折腾」这个词定性行为，更易于理解，则市场底部行为分类及讲解如下：

1） 极端的情况是，刚刚触及抄底线便反转，包括围绕抄底线反复如此。

2） 大部分情况是，较浅击穿抄底线后，不做或短暂盘整便迅速拉回，包括围绕抄底线反复如此。

3） 合并空间和时间同类项后，这个行为就是一根短下跌+一根短盘整+一根短上涨。

4） 最大机会是一次性建仓，最大的风险是错过建仓。

1） 简单点的情况是，较浅击穿抄底线后，进行较长时间的盘整，俗称用时间换空间，然后再回到抄底线上，包括围绕抄底线反复如此。

2） 复杂点的情况是，多次下跌和盘整，但累计下跌幅度有限，累计盘整时间较长，然后再回到抄底线上，包括围绕抄底线反复如此。

3） 合并空间和时间同类项后，就是一根短下跌+一根长盘整+一根短上涨。

4） 最大的机会是低点和盘整期建仓，最大的风险是等更低的价格错过建仓。

1） 简单点的情况是，急速大幅跌破抄底线，然后再用个V型逆转，快速回到抄底线上，包括围绕抄底线反复如此。

2） 复杂点的情况，抄底线下多次急跌，下跌间的调整也都比较短暂，并最终快速回到抄底线上，包括围绕抄底线反复如此。

3） 合并空间和时间同类项后，就是一根长下跌+一根短盘整+一根长上涨。

4） 最大的机会是急跌最低点建仓，最大的风险是不敢建仓、等更低的价格等错过建仓，次风险是高位打光筹码，低位无仓可接。

1） 这里往往没有简单情况，急跌、深跌、阴跌、长短盘整等，可以有无数种组合来折腾，才最终以折腾或不折腾的方式返回抄底线上，包括围绕抄底线反复如此。

2） 合并空间和时间同类项后，就是一根长下跌+一段长盘整+一根长上涨。

3） 最大的机会是最低点建仓，但几乎不可能，最大的风险是不敢建仓、等更低价格等错过建仓，次风险是高位和早期耗尽仓位，低位和后期无仓可接。

上述行为分类有一个形象的比喻：我们要应对的市场不是1个市场先生，而是4头市场怪兽，其最大的挑战是，我们无法判断市场会放出哪头怪兽，甚至怪兽已经进入底部开始折腾后、在它最终走出底部前，我们都无法判断它是哪头怪兽，这简直就是市场之薛定谔怪兽。另一个挑战是，应对一个怪兽的最佳建仓策略，可能会透支掉应对另外三种怪兽的仓位资源，注定没有完美解决方案，那如何制定策略？

基与此，我做了个「四仓策略」，各仓既独立作战，必要时又可协同，以应对这四头薛定谔的市场怪兽：

1、 底仓

2、 空间仓

3、 时间仓

4、 后备仓

四头怪兽都有个必经之路，就是抄底线，所以这里必须建底仓，而且面对怪兽1和2，最大的风险是错过建仓，所以底仓必须建，绝不多等待，那么，底仓建多少？

还是基于我的基本盘价值成长逻辑，对持仓标的做的ABCD定性分类（前文有述），前文也有数据显示，分类级别越靠后，跌破抄底线的可能性越大、潜在下跌越深，所以要区别对待，我个人的参考值如下：

1） A类标的，底仓1/2+，如因其他考虑调高了抄底线（前文有述），可以适当降低底仓比例。如腾讯在250开抄就先打1/2底仓，我在300开抄就打了1/3底仓。

2） B/C类标的，底仓1/3+，如因其他考虑调高了抄底线，可以适当降低底仓比例。

3） D类标的，底仓1/4+，如因其他考虑调高了抄底线，可以适当降低底仓比例。

这里前调一个观点：抄底，抄到更多底部筹码，比抄到底部更低筹码，更有战略价值，所以我用了+，最极端情况，抄底线直接打满100%，也不是战略错误，只能说有点豪放。

空间仓应对怪兽3和4空间上的折腾，也就是那根合并同类项后的那个长下跌。

空间仓比例是扣除底仓后的1/2，也就是说,空间仓和时间仓比例1：1。

空间仓的建仓目标，只承接底部的第一下跌空间，也就是抄底线下第一个下跌空间X，第二个下跌空间为第二下跌空间，以此类推，X如何确定？

不同ABCD分类，每个下跌空间的X，也必然不同，以下是我个人参考值：

1） A类标的，X为20%，空间仓10等份，等差等额埋单。

2） B类标的，X为30%，空间仓10等份，等差等额埋单。

3） C类标的，X为40%，空间仓10等份，等差等额埋单。

4） D类标的，X为50%，空间仓10等份，等差等额埋单。

选等差不选等比，就是为了好计算，二者效果在这里没有本质差别，比如腾讯250的20%，是50，十等份等差就是5元一个梯度进行埋单。

等额的意思是每个价格梯度买入相同金额的仓位，等股是买入相同股数的仓位，很多人习惯等股，但等股在抄底时是吃亏的。等额意味着价格越低，买到的股数越多，带来的加权赔率优势越大。ps：高位卖出时等股优势大。

上文也讲到，计算ABCD的预期盈亏比赔率时，不同类别标的要覆盖的下跌冗余是不同的，A类为1/2、B类为2/3、C类为3/4、D类为4/5。

从上面X的参考值可以反推出，ABCD四类，最多到第三个下跌空间就完全覆盖赔率的最大下跌冗余了，即便哔哩最高点跌回95%，从30的抄底线跌到8快多，依然在第三下跌空间的承接范围，这也要求后面的策略仓，能承接到第三下跌空间。

时间仓第一职责是应对怪兽2和4时间上的折腾，防的也是他们可能带来的错过建仓风险。

时间仓比例跟空间上相等。

时间仓的使用方式是每天等额定投，若每天金额太小无法下单，可以用几天凑成最小单位，然后持续定投。

每天投多少，是由定投天数决定的，我个人参考值是100天，其一是为了应对可能的盘整周期，二是如前述优先级，时间仓随时准备在空间仓耗尽时顶上，去承接第二下跌空间。

如果第二下跌空间，又把替补的时间仓也给耗尽了，甚至还有第三下跌空间，就该轮到后备仓了。

上文已经做了足够的铺垫，对「个股」、「组合」、「分散」、「调仓」、「现金仓」、「隐性赔率」等做了解读，特别是组合赔率此起彼伏的结构化设计。

后备仓，首选现金仓、现金仓不足，依据分散结构下的相对赔率优势，进行调仓，调出的仓位，按原空间仓和时间仓的比例和优先级原则，继续承接第二下跌空间、甚至第三下跌空间，直到达到风控原则下的单股持股上限。

在这里单只持股上限，依然根据ABCD的分类，个人参考值如下：

A类：单只最高35%

B类：单只最高25%

C类：单只最高15%

D类：单只最高5%

这个上限比例，我用不带杠杆的简版凯利公式验证过，差不多也在这个量级范围。

至此，基于市场底部行为分类全覆盖的抄底策略已完成，最后再强调两句：

最后，祝各位在2023年，在投资认知和收益上，双丰收，赚大钱！

$腾讯控股(00700)$$苹果(AAPL)$$特斯拉(TSLA)$

关键词： 下跌空间 大的风险 空间和时间