2022年正式收官了，感谢大家一年来支持，每年我都会进行年终总结，希望可以一点一点进步。

在2021年92.82%的基础上，今年账户收益率是-10.8%，如果按照净资产来算是-5.38%。也是自2019年以来第一次全年没赚钱。同期沪深300 -21.63% ，创业板 -29.37%。

为什么起这个标题呢，因为我看见这个收益曲线就想起了曹丞相，3月初随着海控反弹，账户很快就逆市盈利了，刚笑诸葛亮无谋，周瑜少智，万大将军就带着海控2021业绩快报来了，差点将我斩于马下，幸好有招商轮船的业绩预增来护驾，才保住性命。

(资料图)

8月随着轮船的大涨和海控的反弹，收益一度飙升到25%，刚想大笑三声，万大将军带着半年业绩、分红和关联交易拍马赶到，仅一个回合就把账户从+25%斩杀到-11%，幸得轮船大将二次护盘才迅速回正。

12月初终于尘埃落定，万大将军不再追杀，刚想再笑三声，突然一片沉寂，发现轮船大将缓缓抽出了腰刀…

如果满分是100分的话，我今年给自己打分就是30分，说实话很多操作都有问题，在今年热点不断的情况下还亏钱，这种情况迟早退出这个市场。

本篇还是分为三大部分：持仓和操作、心态和思考以及最后的2023年展望。

持仓第一大的依旧是中远海控，全年海控下跌30.83%，在5000多只股票中排名3600多名，贡献了最大亏损；招商轮船维持第二大持仓，全年上涨38.92%，全市排名280多名，还可以。

中国重工第三大持仓，持仓亏损7.23%，中规中矩；今年新入中国铝业，目前亏2.47%，无所谓，是布局明年的；中国电影也是布局明年，凤形股份是打野仓。

操作比较好的股票是中国船舶和招商南油两只，中国船舶从去年开始做了两波，基本上底部慢慢买，顶部慢慢卖，2次大的操作让收益直接翻倍。

造船一直就不赚钱，但是预期一直在，去年的那波上涨其实是跟着集运涨的，今年这波是跟着油运涨的。明年应该还有机会，业绩会真的改善，但是那时候估计也是最后一波了。

换成中国重工是因为明年船舶有天量的解禁，而重工沉寂很久之后，筹码稳定，加上大船集团开始接单LNG以及武船搬迁完成，可能会轮动更强。

招商南油是纯打野，来回做了7次，6次赚钱，1次割肉，本身我对成品油没什么信仰，也不愿意听故事，就是看图买，到了压力就卖，到了支撑就买，来来回回撸了大概70%的收益吧。

主要仓位操作都比较一般，海控几乎是加仓一次套一次，最后分红也就不加了，真的是见证了什么叫：在一声声利好中，打出了GG。

轮船的操作胜在买的便宜，4块钱之下买了很多，高位也没有追着买，还了一些融资，所以成本很低。但是最大问题是油运当时吹的太上头，睁开眼看见的就是利好，满屏全是发运价的，颇有2020年的气势，所以也没卖，过山车坐到吐。

说实话，油运操作是挺烂的，本身我在11月就觉得原油交易的是20万运价，成品油是10万，还在群里和资深的大佬们进行了探讨，最后结论，就是我格局太小，深受狗子思维残害，有可能输在起点，南油市值要超海控，海能最少要到万亿。笑的我前X腺都要发言了。

然后就没有然后了，起点变成了风物长宜放眼量。

信息化的当下，我们获取信息都很快，这对投资来说也不一定是好事。各种推荐算法，都让你看到的信息变成了自己想看的，对你有利的，活生生把你困在这个信息的牢笼中。

之所以持股就因为内心是觉得这只股能涨，所以在搜寻信息的时候，总会不自觉的去看利好，忽略或者厌恶潜在的利空。

这是人性使然，所以在集运和油运的操作上，我依旧犯了同样的错误，对于潜在利空，假装看不见，即使觉得要跌了，总会以各种理由搪塞自我。

当潜在利空真的让股价跌了之后，又会把失败归因到别人身上，怪市场大盘不行，怪ZC突然的变化，怪主力割韭菜，怪管理层不作为。。。更有甚者，把亏损直接怪成A股没有价值投资。

但是静下心来想想，把亏损归因于这些没有意义，因为我们改变不了这些外在的因素，你能改变大盘吗？能改变zc吗？显然不行。

所以我现在更多在雪球浏览信息会看那些看空的言论，看看有哪些因素是我没有考虑到的。

今年我做了一件事就是退了很多的群，先是集运的群，后是油运的群，这些群比雪球更甚，24小时进行利好播报，报喜不报忧是常态。稍微定力差一点的，全都得滚着融资往上加仓，最后一波下来，不死也是重伤。

我们在做分析的时候，经常通过对于历史的回顾之后线性外推，得出一些结论，并指导操作。

比如拿之前油运货值比来推现在运价最高可能要超过100万美金一天，结论是现在还在底部，应该加仓，但是这里面忽略的要素太多了。

首先，对于石油的需求增速完全不是一个概念，一百多年前无论是工业发展程度还是全球经济水平没有一点相同的。其次造船水平也完全不同，现在全部机械化流程化，8个月就能出一条MR。还有包括碳中和、环保等等等因素全都在影响着变量。

所以历史的表现仅能作为参考，更多还是要用发展的视角来看。

包括在看研报的时候，我也有意的去看数据部分，少看线性外推的部分。更多的会看一些中立客观的研报，少看主观特别强的研报。

其实在私下交流中，挺多分析师还是很客观的，比如国海交运许可老师的团队，国信的高晟老师等等。就是交流很实在，从来不会一句联系续对口销售，或者是直接画大饼，有什么说什么，也不藏着掖着。

看两家的研报也是覆盖了交通运输的各个子板块，我觉得踏踏实实做研究就挺好，能给投资者带来一些帮助。

1、集运—中性偏空

集运和全球经济息息相关，明年大概率海外经济衰退，而且是硬着陆，我不信什么软着陆，所以经济会有一段时间的阵痛，随着海外需求的下行，中国外贸同比今年出现下滑是较大概率。

这个过程就要看船东怎么应对了，今年其实有很多是超过预期的，只不过没人愿意提。长协价也没有成为即期价格的底线，轻松跌破。停航也不能很好的控制价格，只能延缓下跌。随着需求的下降，罢工也无法成为有效的支撑和催化剂。

海控的问题是A股股价先于运价1年见顶，这是全球其他集运没有的，哪怕是海控h股都没这样。以史无前例的利润面前，股价的涨幅真的不够看，换一只其他股，20倍也有可能。在赚到无数人看不懂的利润中，快速走完了这一轮。

但是过去的就让它过去，需求端明年不景气的情况下，也有很多好的方面。

箱子船明年受到环保的影响最大，很多老船该退就退了，3年没大修的也会去修，运力会缩减并对冲新船下水。

从国外的库存来看，去库存得到了一定的效果，商品虽然牛鞭效应显著，刺激了上一轮行情，但是去库存也一样，当商家发现库存不够的时候，又是一轮补库存的行情。耐用品消费也还强劲。

对于海控来说，分完2次红，1600亿，有效的抑制了向下的空间，拥有充足的现金流也给市场留下了预期差。

明年有300亿以上的利润，那么给就能往上给估值，毕竟周期低点给个8倍pe不过分。现在很多机构就是被集运新船订单的数量吓到了，等拆船起来或者下水时候运价维持住，那么还是会有很多机构猛冲的。

2、干散货—中性

干散货主要看中国，全球70%的铁矿石流入中国，在年底对于地产的刺激下，可能会有一小段时间的需求增加，但是地产能不能起来，不好说，现在没有迹象表明在好转。

另外海外的需求也会随着经济衰退下降，如果中国明年需求不能弥补海外需求的下滑，那么干散还是局部行情的一年。

年末已经有一些迹象了，铁矿石价格也在上涨，明年我们继续持续的追踪。

3、油运—中性偏多

全球的原油需求还是看中国，毕竟是最大的原油进口国，其中大部分是来自中东。过去疫情几年，封封放放，一直抑制了原油的进口需求，导致运价长期低迷。

虽然俄乌冲突，扰乱了供应链，让运价飙升，但是本质上需求不恢复，也很难有大的行情。

年底没卖油运的一方面，是疫情调整的非常快，从11月的7-7之后，其实是可以猜到的。给我的感觉就如同上学时候去军训，教官经常说要：令行禁止。现在是高度集中，所以不用怀疑明年经济刺激和复苏的力度，一定给干到高潮。

油运的机会主要在于淡季能不能超预期，如果淡季超预期比如能稳定在3-4万，那么旺季就有看点了。

如果你仅看好油运，其实买海能是对的，如果看不清楚想稳一点，或者看好整体航运，再买轮船。就算明年轮船外贸油运的利润超过海能，股价依旧跑不赢。

4、造船—偏多

造船业明年会开始出利润，现在造的船都是高价低成本的，同时市场可能会慢慢认可环保替代的逻辑。虽然造船的业绩没有太大的爆发力，但是阶段性行情不会少。

做造船股还是需要波段来做，也不宜预期过高，每年出现一次50%的涨幅是可期的。而且造船业这次的周期会非常长，一直会提升到2025、26年。只要预期不倒，适当的业绩辅助，那么故事不会少。

5、铝—中性偏多

电解铝今年是供需双弱，需求一直起不来，供给也少，但是价格还行维持在18000-19000一线。

比较有亮点的是库存，最近这么弱的需求，库存去的非常快。明年供给也很难大幅提升，因为长期的产能天花板在，所以扩张意愿很弱。

那么一旦地产、新能源、光伏能联动起来，扰动一下需求，价格很容易就起来。就算这三不起来，维持现状，那么几个铝巨头还是有利润。

6、其余看好板块

年底大消费暴涨，点开很多消费的个股会发现股价创了3-5年的新高，也就是比疫情前还要高，这就是预期打的太满，明年一旦不及预期就算会恢复，同比增长，也会开始下跌。

所以我翻看了一下，疫情受损而且股价也没涨的版块，一个是传媒，一个是非银金融，这俩跌幅还有近30%，但是明年经济刺激恢复的大背景下，完全是受益的。

这两个板块也会筛选一些在疫情中还扩张的，集中度进一步提升的企业加入备选池。

四、结束语

随着对股票账户的充值越来越多，渐渐的我有点感觉把握不住账户了，涨跌带来的焦躁情绪越来越严重。以前资金少，觉得亏就亏了，1-2年工资就能弥补了。现在光每年的融资利息就侵蚀了不少的工资收入，这就让我无比焦躁。

这种情况下就更加注重短期的涨跌，很难安心持有。所以明年我也不打算加太多资金了，甚至去还一些两融。

投资是为了让资产更加有效利用，并跟上社会平均发展的脚步。前提是不影响生活和工作，如果出现影响，一定要及时调整。

我们一起经历并不平静甚至有些魔幻的20年21年和22年，相信正常平静的生活正在向我们走来，回顾06年和15年的大牛市，都是在没有预料的情况下，悄然发动。可能下一轮行情也会在不经意间来临。

相信所有的痛苦、磨难都是让自己成为未来更好的自己过程中必不可少的组成部分。

最后，祝大家新年快乐，2023，我们来了。

@今日话题 #2022投资总结#

关键词： 的情况下 经济衰退 中国船舶