继续坚持2016年以来的周期为主，风险对冲，持仓分散，严控杠杆的长期投资思路，通过板块轮动+网格交易降本增效，并且保证融资成本的现金流覆盖。实现15-25%的年化收益，逐步实现财务自由。

自从2016年投资策略成型一路走过来，只有2018年重仓了小盘医药股叠加市场风格和集采，导致当年亏损，其他年份都实现了盈利。

(相关资料图)

今年开年大盘一路下行，3月底开始上海疫情大盘连续下跌，持仓标的平均跌了30%左右，3月19号盘中一度亏损55%，然后在上海疫情控制之下展开反弹并在6月底实现扭亏为盈。再后来大盘受制于年线压力，再度下行，在10月份广州疫情之下再度跌破3000点，10月底亏损再度新低达到-56.5%，然后形式突然逆转，疫情放开，持仓大幅反弹，再度扭亏为盈，年底实现了4.2%的盈利。

今年对持仓进行了调整，保持了中概分众春秋港券的核心持仓，大幅降低了地产链的仓位，清仓了顾家苏菲亚罗莱，欧派也踢出核心持仓，仅仅留一部分仓位做网格，增加了医药医疗的持仓占比。清仓了个人认为长期逻辑不清晰的顺丰，绝味，百济和新宝，增加了中免的仓位，同时大幅降低了杠杆。

今年春秋中概贡献20%收益率，港券分众欧派打平，中免贡献5%，银行贡献2%，割肉百济，绝味，顺丰，新宝，这四个股票亏了20%。止盈顾家罗莱苏菲亚。

持仓方向继续优质股计划，坚持长期成长行业龙头+上升趋势+资金关照股价波动网格交易，继续坚持经典买点重仓的原则。

对于明年的展望，今年沪深300单边下跌，恒生一度大跌50%+，明年大概率在疫情放开后经济恢复走慢牛行情。如果有效突破，上证可能会上行到4000点左右，继续慢牛预期。给予上证3000-4000的区间震荡预期。

利空因素

1.国内房地产的顶峰预期，今年部分实现，地产公司负债问题爆发，产业链包括金融大幅下跌，虽然短期政策呵护会出现一定的反弹，但是人口因素决定的地产的长期震荡下行趋势，对于地产链我依然维持大跌抄底做反弹的策略。

2.美股在加息下估值有所回落，后期大概率进入震荡或者震荡下行，但是对A股的影响逐步降低。

3.注册制预期下的A股估值重构，对于中小垃圾题材股是中长期利空，优质股跟随业绩震荡上行，今年是概念和题材行情。

4.今年是大盘震荡下跌，明年大概率慢牛。对于大涨后的高估值高位板块保持谨慎。

利多因素

1.大盘大幅下跌，估值低估，尤其传统价值蓝筹。已经具备了一定的向上修复空间。

2.上市公司的业绩随着疫情放开，经济恢复再上新台阶，这是市场上行的基础。

3.社保，保险，养老，港资等长期理性资金的不断入市，对于优质股来说，不缺长期资金。

我仅对我持有的仓位做一下分析

五大核心

1.中概26%，大跌后未来2-3年看恢复，目标1.2-1.5

2.分众24%，梯媒龙头，疫情后盈利恢复，目标。8-10元

3.港券20%，周期性波动操作，是金融里长期成长逻辑还不错的行业。

4.医药医疗20%，包括恒生医疗和羚锐，老龄化长期逻辑。

5.春秋12%，根据飞机数量进行估值，长期成长逻辑最为确定。年底大涨有所减仓。

小仓位

中免7%，欧派5%，宁波行3%

仓位117%

今年融资账户盈利4.2%，扣除平均20%仓位场外融资成本1%（平均使用场外融资20%*5%利率），差不多盈3.2%

2013年10%

2014年120%

2015年75%

2016年18%

2017年106%

2018年-16%

2019年138%

2020年盈利75%

2021年盈利33%

2022年盈利3.2%

10年盈利49.4倍

熬吧，熬出个未来

关键词： 大幅下跌 融资成本 继续坚持