$恒瑞医药(SH600276)$$百济神州(06160)$$泽璟制药-U(SH688266)$

另一则消息是关于恒瑞医药的，又一名高管公告辞职，截至目前，恒瑞医药今年已有四名高管辞职，均是副总经理，而且这次辞职的高管上任时间不到一年。

已知，创新药马来酸吡咯替尼曾与拉帕替尼头对头临床试验，并延长了11个月的PFS，获得了突破性的临床结果，是恒瑞医药已上市的创新药中唯一一个做过头对头试验的药物。

(资料图片)

此款药于2018年有条件批准上市，2020年用于复发或转移性HER2阳性乳腺癌一线/二线治疗适应症获完全批准上市，并于2019年11月份被纳入医保。

据悉，马来酸吡咯替尼在2019年、2020年分别突破了5亿元、10亿元销售额。且基于其良好的疗效，2021年没有新适应症上市，销售量仍然维持着快速增长趋势。

对于恒瑞医药的马来酸吡咯替尼来说，其对标的三款用于乳腺癌治疗的HER2小分子抑制剂全球销售额仅有6.87亿美元，却给了它在国内至少10几亿的销售空间。

因为百济神州虽然对泽布替尼投入了大量的研发投入，截至2022年上半年达到了约50.77亿元，但此药物于2019年11月份开始陆续在国内外上市，截至今年年底，其销售额便有望超过7亿美元，折合成人民币整整近50亿元。

另一方面，对于恒瑞医药来说，马来酸吡咯替尼目前累计研发投入约11.48亿元，同样在药品上市两年左右收回了研发投入成本。

但问题是这款药目前一年研发投入或不到3亿元，在企业总研发管线中似乎已成了过去时，那么其他研发投入较多的药品是否有良好的疗效呢？

二、恒瑞医药研发管线进一步分析

接下来，我们就主要分析一下恒瑞医药的其他药物管线。

在JAK抑制剂赛道，目前全球已有多款JAK抑制剂产品，且国内也有多家企业布局。

截至2021，替雷利珠单抗销售额约16亿元，卡瑞利珠单抗销售额约40亿元，与此同时，全球PD-1产品销售额超过270亿元。

在此背景下，2022年上半年，替雷利珠单抗（白泽安）销售额维持着快速增长趋势，实现营业收入12.51亿元，同比增长56.38%。

从半年报数据来看，百汇泽即帕米帕利胶囊今年上半年实现营业收入2955万元，规模虽然不大，但维持着快速增长。

（数据来源于同花顺iFinD，天风证券研究所）

对此，我们可以期待百济神州此产品的后续研发结果和上市。

四、总结一下

至此，对于恒瑞医药和百济神州的主要研发管线我们就梳理完了，全文涉及诸多药物的解释，包括恒瑞医药的1款头对头试验上市药物+6款2021年年报的的主要在研药物，百济神州的1款头对头试验药物+3款主要在研药物，我认为它们的核心竞争力便在于此。

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关键词： 恒瑞医药 快速增长 年上半年